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卫星石化(002648)
研报日期：2018-09-04 卫星石化(002648) H1 业绩下滑系一季度拖累，全年业绩有望与 17 年持平： 公司上半年业绩 3.27 亿元，同比下滑 32.53%。 下滑主要原因有二： 1）受 Q1 嘉兴基地受工业园区蒸汽供应影响停产叠加春节假期下游需求减弱影响，业绩仅为 1.13 亿元（去年同期 2.92 亿元）， 同比下降 61.21%； 2）去年 Q1 丙烯酸由于外盘供应紧张，利润大幅走高，本身 H1 业绩过高、基数较大因而放大了今年 Q1 的损失：公司 Q2 业绩 2.14 亿元， 是比增长 10.96%；就全年业绩来看， 2018 年业绩有望与 17 年持平，原因有四： 1） 双氧水 8 月正式投产，贡献 5 个月利润，预计利润增量在4600 万元； 2）三季度以来， PDH 价差逐渐扩大，吨净利润从 1200元上涨至 1600 元以上，预计下半年贡献利润增量在 4500 万元左右； 3）环保限产下，颜料中间体利润大幅增长，相比去年的利润增量在 5000万元左右； 4）丙烯酸酯旺季来临带来价格支撑、 SAP 业务结构性调整逐渐显成效。总体而言，下半年利润增量在 1.4 亿，与上半年下降的 1.58 亿元相差无几。 乙烷裂解项目实质性推进，市场无需过渡担心： 丙烯酸及酯及聚丙烯作为公司主营业务一季度此起彼伏， 国内的乙烷裂解项目中，只有卫星在实质性推进， 表
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北伐军的远征：
没事瞎出什么研报，消停点不行啊。
护城河浪里白条：
今年业绩与2017年持平必然，有可能高于2017年！