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光线传媒(300251)
研报日期：2018-09-04 光线传媒(300251) 事件：公司发布 2018 年半年报 投资要点： 上半年扣非归母净利下滑，业绩增长低于预期。2018 年上半年公司实现营收 7.21 亿元，同比下降 29.96%，归母净利润 21.07 亿元，同比增长 426.05%，扣非后归母净利润 2.26 亿元，同比下降 38%。主营业务收入和利润较去年同期均有所下降，业绩增长低于预期，主要原因是报告期内视频直播业务不再并表，使得收入减少约 2.3 亿元，以及占比较高的电影业务收入同比下滑 35%，归母净利润同比大增主要受 Q1出售新丽传媒股权确认投资收益影响所致，扣非后归母净利受主营业务下滑影响出现较大程度下降。毛利率同比提升 2.9 个百分点至46.21%，销售费用率同比下降 3.78 个百分点至 0.26%，管理费用率同比下降 1.71 个百分点至 6.13 %。 电影业务较为平淡， 期待后续项目表现。2018 年上半年公司电影业务实现收入 4.72 亿元，同比下降 34.76%，毛利率 48.8%，同比提升 1.76个百分点，公司参与投资、发行并计入报告期的影片共 9 部（17H1为 7 部），包括《熊出没变形记》、《唐人街探案 2 》、《大世界》、《超时空同居》、《动物世界》等影片，电影业务盈利下降主要原因是部分影片表现不及预期以及影片投资比例不高。下半年公司电影
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陵少之手：
什么垃圾估值区间，什么水平都能做研报。
静待繁华JJ：
一下子出那么多研报还是第一次见
陆丰伟哥：
眼猫上市等套现