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海天味业(603288)
研报日期：2018-09-05 海天味业(603288) 海天味业公布18年半年报.1H18实现收入\净利87.2\22.5亿，同比增17.2%\23.3%，2Q18实现收入\净利40.3\10.5亿，同比增17.5%\23.5%，利润略超我们预期。 支撑评级的要点 1H18\2Q18收入继续保持稳健增长。1H18收入增17%，其中2Q18收入增17%，估计主要受量增驱动。渠道反馈显示，2Q18调味品销售情况良好，5-6月公司适当控制发货节奏，估计留有余力，截至2季度末，预收款9亿、同比增2.4亿。 受益于产品结构升级和生产效率提升，1H18\2Q18净利率稳步上行。1H18\2Q18毛利率同比提升2.2\2.5pct，估计主要受益于产品结构升级和生产效率提升（17年高明厂区65万产能改造完成）。1H18\2Q18销售费用率同比+0.4\-0.3pct，1H18维持在13%+的较高水平，其中1H18广告与促销费用同比增21%，略快于销售费用整体增速，符合加强品牌建设与市场推广的费用投放规划。1H18\2Q18管理费用率同比+0.4\+1.2pct，主要系加大研发投入，1H18研发费用同比增36.5%，研发费用率上升0.4pct。总体看，公司盈利能力稳步提升，1H18\2Q18净利率同比皆提升1.3pct。 我们预计18年收入\净利增17%\21%，略超公司全年目标（收入
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股友f1oQzl：
一个卖调料的也它吗上市
H918219171：
此话差耶！只要能为投资人带来好的回报，都是好公司，你看那有些高大上的公司亏的北都找不着……