网友提问：
贵阳银行(601997)
万亿股市为什么震荡？五大方面看真实原因2018-09-09 18:48 /银行/杠杆来源：本文内容选自《制度与繁荣：一个新世界的开始》，略有删改作者：黄树东金融危机以来，中国股市和美国股市的表现差异很大。最近，由于国内外的风险，中国股市接连下跌，比较大地损害了投资者的信心。中国股市究竟怎么了？在华尔街从事投资二十余年、亲历美国金融危机的旅美学者黄树东，从五大方面直陈股市震荡的真实原因，也提出了构建牛市的建设性意见。股市本身是有风险的。但是，归根结底，股市是由经济基本面支撑的。投资股市，就是投资国家，投资国家的命运。要做中国股市的长线投资，必须对中国的未来有足够的信心。从国家经济发展这个角度看，中国股市是大有可为的。如果中国实现了两个一百年的目标，实现了新的三步走战略，中国股市的表现会非常优异。大家可能会反问，在过去几十年中国经济已经创造出了巨大的经济奇迹，为什么我们的股市表现和美国股市的表现有如此巨大的差异？有人认为是中国的中小投资者过多，提出“去散户化”。我们却更加关注结构性原因。股市的表现离不开政府这只手。越是发达的金融体系或股市，政府这只手的作用就越重要和明显。主要表现在以下几个方面：思路和制度、政策和管理，监督和惩戒。现在就来观察一下中国股市的某些结构性特点。1思路中国关于股市的思路同美国是不同的。在思路上，中国认为金融体系或股市的首要作用是配置资源；而美国认为股市首先是要
网友回复
上海君强资本：
股市本身是有风险的。但是，归根结底，股市是由经济基本面支撑的。投资股市，就是投资国家，投资国家的命运。
要做中国股市的长线投资，必须对中国的未来有足够的信心。从国家经济发展这个角度看，中国股市是大有可为的。如果中国实现了两个一百年的目标，实现了新的三步走战略，中国股市的表现会非常优异。
好医生O：
上海君强资本：
上海君强资本：
结果就是，他们计算出国企蓝筹股的内在价值就比中国同行低得多。
其次以银行业为例。
美国银行业的估值（比如市盈率和其他）比中国同行高出许多。为什么呢？这也有一个宏观因素在里面。
银行的重要性就不说了，银行业财务健康的重要性也不用说了。
美国政府非常善待银行业。从金融危机以来，美联储的一个重要目标就是为银行业疗伤。零利率的另外一个目的就是为银行业提供非常可观的存贷差，让银行能赚到足够的合理的钱。美联储已经提息两年多，其标准利息已经达到1.75%。大家猜猜美国大银行的存款利息是多少？
还是接近于零。
上海君强资本：
结果就是，他们计算出国企蓝筹股的内在价值就比中国同行低得多。
其次以银行业为例。
美国银行业的估值（比如市盈率和其他）比中国同行高出许多。为什么呢？这也有一个宏观因素在里面。
银行的重要性就不说了，银行业财务健康的重要性也不用说了。
美国政府非常善待银行业。从金融危机以来，美联储的一个重要目标就是为银行业疗伤。零利率的另外一个目的就是为银行业提供非常可观的存贷差，让银行能赚到足够的合理的钱。美联储已经提息两年多，其标准利息已经达到1.75%。大家猜猜美国大银行的存款利息是多少？
还是接近于零。
上海君强资本：
结果就是，他们计算出国企蓝筹股的内在价值就比中国同行低得多。
其次以银行业为例。
美国银行业的估值（比如市盈率和其他）比中国同行高出许多。为什么呢？这也有一个宏观因素在里面。
银行的重要性就不说了，银行业财务健康的重要性也不用说了。
美国政府非常善待银行业。从金融危机以来，美联储的一个重要目标就是为银行业疗伤。零利率的另外一个目的就是为银行业提供非常可观的存贷差，让银行能赚到足够的合理的钱。美联储已经提息两年多，其标准利息已经达到1.75%。大家猜猜美国大银行的存款利息是多少？
还是接近于零。
麻木润土：
屎托