网友提问：
中国天楹(000035)
2015年年底，中国天楹开始谋划收购Urbaser。Urbaser（江苏德展100%持股）总部位于西班牙，是全球领先的环保全产业链综合服务商，它主要在废弃物和环境领域为地方政府和企业提供增值服务，其深耕城市固废综合管理27载，是全球固废管理领域技术最先进的企业之一。其全球业务涵盖固废管理全产业链，包括“智慧环卫及相关服务”、“城市固废综合处理服务”、“工业再生资源回收处理服务”以及“水务综合管理服务”等，对全球固废治理具有重要影响力。而中国天楹对Urbaser并购的这一资本运作的过程，让人眼花缭乱。2015年12月21日，中国天楹成立了江苏德展，专门用于Urbaser的并购；2016年1月11日，中国天楹将其持有的江苏德展100%股权以0元转让给南通德楹投资有限公司；2016年6月24日，南通德楹投资有限公司又以0元的转让价格将江苏德展100%股权转让给了刚刚成立的华禹并购基金。其后，华禹并购基金控制了江苏德展，江苏德展其后又有了一家子公司Firion，最终通过这家子公司收购了Urbaser。所以，这次旷日持久的并购，实则是把曾经0元转让出去的江苏德展再买回来。当然，虽然看起来像是个左手倒右手的资本游戏，期间的资本嵌套和交叉持股眼花缭乱，但其本质还是掌控Urbaser100%股权。而为了避免交叉持股，中国天楹最终退出了华禹并购基金，为此次资产置入上市公司扫清了障碍。根据中联评估出具
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solomon66：
天楹是同业并购，纵向产业链协同紧密，海内外市场和技术耦合度极高;总体来说，天楹是多年来为数不多的价值并购;未来协同效应产生的内核增长不容小觑;如果作者详细研究过环保或者固废行业的话，就会发现，国内的固废企业大部分都是政策及规模驱动，真正注重技术研发、产业链布局的目前也就天楹一家;关于Urbaser的估值合理问题，这里就不做过多阐述了;可以侧面印证一下，当时一起去跟ACS谈的还有复星、北控等多家巨头，天楹最终胜出的原因不是靠抬高报价，而是对Urbaser未来的规划，自己天楹的全球产业布局打动了皇马的老板(同时也是Urbaser的老板)。近几年，国内企业的跨境并购闹出了不少笑话，有搞地产的、搞足球的、搞芯片的，大部分以闹剧收场，但其中不乏有有一些企业还是有高度、有深度地参与全球并购。个人观点，此次并购完成一年内，天楹会成为国内固废领域实质性老大，并且其低位基本无法撼动。
伯克希尔哈撒韦A：
赞同