网友提问：
华邦健康(002004)
这三年来，相信稍微关注了华邦基本面的难友们也知道，华邦是一直营收大幅度增加，但是净利润一直大幅度在减少。形成了一种很奇怪的局面。 这两天闲来无事， 通过对比不同年份之间的年报，和同行业（农化股-扬农化工，红太阳）之间的对比，小有心得和疑惑，希望在此和大家讨论一二。先举个简单的数据例子， 单从华邦14年的年报和17年的年报对比。为什么挑出来这两年，是因为这两年比较有代表性。特点就是17年的营收是14年的将近1倍。14年是48亿。17年是91亿。但是， 扣非经常性损益14年是4.16亿，17年却是3.95亿。也就是说收入将近多了一倍，利润反而少了。为什么造成这点的原因，我就挖掘了下。 首先我先把这两年的营业成本对比了下。 详细数据我就不列举了，长话短说。通过对比，发现主营业务（农药和医药）的毛利率，基本上没有太大的波动变化，也就是说，造成这种收入翻倍，利润却减少的原因，首先肯定排除了不是因为营业成本的原因。 而且通过横向同行业之间的对比，也会发现哪怕是和扬农化工，红太阳之间对比来看，华邦农化产品的毛利率虽然比他们低很多（华邦17%，扬农化工27%，红太阳20%+的毛利率），但是完全不足以造成这种局面。 排除了这点后， 我就看另外一点决定利润的因素。 三费（销售，管理，财务费用） 我先从华邦的14年和17年的三费对比了下， 发现三费的费用和营收的增速来讲，不成比例的提高， 14年的三费共
网友回复
无心多空：
有输送利益嫌疑？
旭日班：
你真是一半聪明,一半不懂？有些企业的”不良费用”就是不能入账的灰色费用只能打入宣传,车旅费等等项目上,华邦在这方面是老手,从股价上就能看出其丑陋的嘴脸。
张松山他跌：
老张小张就是杂皮
PENGWEI1：
向董秘提问，看他如何回答
股海可达鸭：
懂，所以我说了句销售费用这块最容易做手脚，尤其是药企这块儿是高发区，但是我是从04年到17年的年报挨个看过来的，只觉得从15年才开始突增的，我认为只有三种可能:1，你说的灰色费用，只有靠灰色支出才能维持高的销量，2.隐瞒利润低吸股票，吃货完毕后适时释放正常利润，坐享其成。3.正常业务宣传，铺销售网络，从大市场小产品走到大平台大产品的过度。 到底是陷阱还是机会，那就各自有各自的想法了。只做讨论，不做辩论。
股海可达鸭：
不问，问了估计也不回答，我攒了一些问题，等华邦开下一次网络投资者交流会的时候，再问问他们这些高管。
旭日班：
赞同,看来你挺懂行,谢了
股友x1qKXg：
老张小张就是杂皮