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中国巨石(600176)
研报日期：2018-10-19 中国巨石(600176) 2018年三季报符合预期 2018年10月18日，公司发布2018年三季报，实现营业收入76.29亿元，YoY+18.48%，归母净利润19.12亿元，YoY+23.26%，扣非归母净利19.17亿元，YoY+26.21%，符合我们与市场的预期。我们略微下调公司2018-2020年EPS至0.76/0.90/1.04元（前值0.79/0.93/1.06元），对应目标价10.64~12.16元，维持“买入”评级。 连续18个季度收入扩张，周期性淡化、成长性十足 公司2018年三季度单季度实现收入26.11亿元，环比增长4%，同比增长11%，已连续18个季度实现收入扩张；归母净利润6.46亿元，环比持平，同比增长18%。公司依靠产能扩张、冷修技改实现收入的稳健增长，我们认为已不能以周期股的视角来看待公司，而是作为价值成长股。2019-2020年，公司规划每年约新增产能20万吨，截止2020年底有望达到200万吨的产能规模，是公司收入稳健增长的主要保障。 受益于人民币贬值及规模优势，期间费用率显著改善 2018年1-9月公司综合毛利率40%，同环比基本持平；销售净利率同比提升0.91pct至25.14%。1-9月公司期间费用率同比下滑5pct至11.45%，已降至历史低位。其中管理费用率同比下滑3.5pct至4.4%
网友回复
幸福在哪呢：
真怕研报出来