网友提问：
股市实战(gssz)
以前我以为海澜之家(SH:600398)和森马服饰(SZ:002563)最大的区别是产品，看完海澜之家的资料才发现两家公司最大的区别是经营模式。海澜之家拥有三大品牌:海澜之家、家居兔和圣凯诺，三个品牌的产品定位、经营模式有很大差别。2017年海澜之家82%的营业收入来自海澜之家品牌，我们讨论的也是海澜之家品牌的经营模式。先回顾一下森马服饰的经营模式。森马服饰和上游、下游是完全独立的，森马负责服装设计，成衣制造商负责制造，代理商负责销售。海澜之家采取的是“利益共同体”模式。下游加盟商负责投资开店以及店铺的运营成本，海澜之家负责店铺运营，加盟商不拥有产品所有权，不存在存货积压问题，营业收入两者按约定比列结算。对待上游，海澜之家把想要的产品告诉供应商，供应商完成设计、生产，海澜之家和供应商结算采用零售导向赊购方式，并且70%的业务和供应商签订退货协议。简单讲，加盟商负责出钱建立销售网络，供应商负责产品供应，海澜之家负责销售。海澜之家实际做的是品牌、供应链、营销网络的管理。下面我们通过资产负债表具体了解这种经营模式。2018年半年报显示，海澜之家有246.6亿的资本，其中43.81%的资本是经营债务：应付票据23.19亿，应付账款63.33亿，预收款项21.52亿。海澜之家和供应商采用零售导向赊购的结算方式，如上游资金紧张，海澜之家会付一部分预付款，剩下的货款根据产品销售情况向供应商付款。
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股友fk9aMs：
是德州吗