网友提问：
惠泉啤酒(600573)
年底宣布重大重组，31个一字涨停，等着你，哈哈，昨天做梦，华为借壳，哈哈，好梦成真
网友回复
tlzzls：
燕京啤酒——你到底怎么了？
股改为了给惠泉的投资者少支付对价，就告诉大家——“公司主营为啤酒制造。参考了国际同
行业企业的AB、英博等公司、国内同行业企业燕京啤酒、青岛啤酒等的市净率水平,国际市场
市净率水平为3.4倍,国内企业市净率水平为3.3倍。
参考上述市净率水平,并结合公司经营规模与行业地位,方案实施后公司的市净率水平保守计算
为2.1倍。” ； 这就是给惠泉投资者支付2.1股股改对价的理论依据。
现在燕京啤酒净资产是4.73元，股价是5元多；你们应该如何向投资者们解释和交代？
——那个曾经掌管过燕京的畜生——难道你看不到吗？
tlzzls：
我相信燕京以及他控股的燕京惠泉的投资者都看到了，燕京的董秘回复投资者的信息——
据世界品牌实验室(World Brand Lab)主办的第15届“世界品牌大会”发布的2018年
《中国500最具价值品牌报告》，燕京品牌价值达到1106.65亿元；漓泉啤酒品牌价值
148.18亿元；惠泉啤酒品牌价值102.68亿元；九龙斋今年首次入围排行榜，
品牌价值达100.62亿元。
而燕京惠泉2003年上市的当年就被燕京控股，上市15年多股本都没有扩张，现在还是首发时的
2.5亿股，首发价都是7.44元，而买理财产品的资金就有5.3亿，还有南厂1.32亿的补偿款，
今天的收盘价是5.33元，让中小投资者们投资十几年《颗粒无收》——
这个所谓的民族品牌有必要做的——这么《缺德》吗？？
tlzzls：
燕京“做大”漓泉 跨越发展双赢
2012-03-04 03:17:25 来源: 北京日报(北京)本报记者 佟志革
“燕京”与“漓泉”，原本是啤酒行业一南一北两个互不相干的品牌，“井水不犯河水”。
一个是北京市场的“老大”，一个称霸桂林当地。
十年前燕京收购了漓泉，双方优势互补，强强联合，漓泉自此实现“跨越式”发展。
燕京漓泉公司10年来实现华丽转身“一变五”：投资建设了玉林工厂、昆明工厂，正在建设
贵阳工厂，还托管了燕京集团的《《惠泉工厂》》和广东工厂。连续10年成为桂林市纳税第一大户，
纳税总额近35亿元，跻身广西纳税十强，成为中国驰名商标，改变了西南和华南啤酒市场的
格局，对中国的啤酒行业产生了深远的影响。
正如燕京漓泉公司董事长毕贵索所言：“100万吨的跨越对于漓泉来说是一个里程碑，
更是一个新的开始！”
作为燕京惠泉长期投资的中小投资者，我就不明白了？这个所谓的民族品牌是赢了，
而却让投资燕京惠泉的中小投资者们，投资这个所谓的民族品牌十几年颗粒无收
——有必要做的这么《缺德》吗？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？
tlzzls：
tlzzls 发表于 2017-08-18 21:47:55
这位《守井人》网友——你好！
如果一个人连自己的承诺，十几年都兑现不了——
这跟畜生又有多大区别？
这位《守井人》网友——你好！
如果我告诉你，惠泉的投资者，因为信赖这个民族品牌——《燕京啤酒》，
从惠泉上市一直持有到现在——你应该觉得好奇吧？
我好奇的是——这个所谓的民族品牌——怎么这么缺德？
tlzzls：
燕京惠泉上市15年多，也被我们的民族品牌《燕京啤酒》控股了15年多，
除了上市首发募集之外，即不融资也不做任何的投资，到现在股本都没有扩张，
还是首发时的2.5亿股，首发价都是7.44元；股价从2017年3月20日开始，
一直被对倒打到现在，公司不管不顾不说，却拿着几个亿的闲置资金
买理财产品玩，一个所谓的民族品牌难道连《遮羞布》都不要了？
难道就没有想过中小投资者们的利益吗？
难道就没有想过给投资者们带来投资回报吗？
tlzzls：
热烈祝贺——燕京惠泉买理财产品的资金增加到了——人民币5.3亿元。
请问——不知哪位投资者知道，燕京惠泉什么时候才能兑现股改承诺？——
“会议同时决定，《1》公司在东南区域市场将以燕京惠泉为主进行运作，
在东南区域以内的控股子公司将陆续通过委托经营或其他方式由燕京惠泉管理，
公司在此区域内如有新收购或新建生产基地的事项，将以燕京惠泉为主进行运作。
《2》会议决定，支持燕京惠泉不断提高在东南市场上的影响力，不断提升盈利能力，
在燕京惠泉完成股权分置改革后的十二个月内，促使燕京惠泉董事会尽快制定
燕京惠泉的管理层股权激励方案，燕京惠泉的管理层股权激励方案要以燕京惠泉
净资产收益率达到6%以上为实施前提，
《3》力争使燕京惠泉的净资产收益率水平在三年内达到本公司水平。 ”
股改已经过去这么多年了，作为上市公司，以承诺的方式告诉投资者们，
这些玩笑开的有点大。
tlzzls：
有哪位燕京、惠泉的投资者知道——
《燕京漓泉公司还托管了燕京集团的惠泉工厂》
是什么意思吗？谢谢！
直到去年年初，这些人离开燕京惠泉，燕京以及燕京惠泉，
既不澄清，也不辟谣——这正常吗？
tlzzls：
《星光背影88》你这个杂种——你给我滚出来！
剑桥华能：
这个壳不会北控让出去的！
北控在A股总共控股只有二个上市公司。希望600573连续亏损吧
tlzzls：
这位三年前就告诉大家已经有21年股龄的《辽宁沈阳股友》——请你注意身体。
作为燕京惠泉的中小投资者，我很同情你，也很想帮助你（虽然你曾经找过我的麻烦，
我绝对不会计较）——但是，我没有这个能力帮助你。
我真的不知道这个所谓的《民族品牌》为什么要做的这么缺德，为什么要把长期投资的
中小投资者们逼到如此地步？——难道这些畜生们不觉得愧疚吗？？？？？？？？？？？
楼主，当有人说你有病时，我真的想为你打抱不平；大家也都看到了，现在惠泉股吧
95%以上的帖子都是你发的，我不相信就是一个正常人能发这么多的帖子吗？如果你有病
你能有这么好的精神状态吗？虽然有时你语无伦次，但是，自然界都是四季交替，
大海还有潮涨潮落呢；你虽然说过惠泉股价要超过28元，也说过惠泉股价还要跌破6元，
我觉得非常正确——惠泉股价超过28元，是你在涨潮时说的，惠泉股价还要跌破
6元创新低，是你在退潮时讲的，让那些不懂自然界规律的家伙们——见鬼去吧！
难道你觉得在惠泉股吧丢人还不够？又跑到燕京股吧去现眼。
剑桥华能：
纠错：
这个壳北控不会让出去的
tlzzls：
股友fqPIKB 发表于 2017-03-21 11:47:53
北控、整合大动作、至少在28.元以上
股友fqPIKB 发表于 2018-03-28 09:04:41
折腾、见到5.6元、全
这位三年前就告诉大家已经有21年股龄的——《辽宁沈阳网友》；
请问——你那长的是《嘴》吗？
这位两年前就告诉大家已经有21年股龄的——《辽宁沈阳网友》楼主；
我真的想象不到你这二十几年是怎么在做股票，希望你今后看盘多用点心，
每天认真的关注惠泉右上角的买卖盘，看对倒盘是否能占成交量的百分之多少？
你那老脸上的皮，好像又增厚了不少。
tlzzls：
《一张图看懂北京控股》
来自翻石头记的雪球原创专栏
自从上了北京控股这条贼船，就没过过两天消停日子。原以为不就是翻块石头吗，
下面有虫就啃一口，没有就闪人。谁知道打开年报一看，卧槽，这货简直是一个
俄罗斯套娃。里面光上市公司就有8家，一块石头差不多变十块，其中还有几块是
茅坑里的臭石头，翻起来别提多恶心了。这么麻烦，怪不得估值低。既然上了船，
也没办法，有洞就给补上吧。
好在公司年报披露还算详细，结合旗下业务和上市公司的分布，我把它拆成九块，如下表。
九块业务中，前面四块是联营公司，后面五块是并表的业务。其中有编号的是
上市公司，右边列出了归属北控的权益市值。表中最右边列出了“正常”和“保守”
的两种估值，有很大主观成分，做个参考。
tlzzls：
（一）首先是重头戏：中石油北京燃气管道的40%权益（另外60%在中石油旗下昆仑能源手里）。这是北控最值钱的资产，它供应了北京市99%的燃气。北京管道年输气量340亿立方，主要供应京津冀地区，2016年净资产287.5亿港元，收入136.9亿，净利润71亿，ROE25%，印钞机一台。目前运营3条线，第4条陕京四线在建，预计2017年底投产，设计输气量250亿立方，相当于提高现有产能的70%多。这个故事颇有点当年雅砻江和川投国投的味道。
目前有个利空，16年发改委要求下调管道燃气输送费，中金预计陕京管道天然气基准价格可能下调30%-40%。中金的预计偏悲观，实际降价估计降不了那么多，因为企业不是傻子，会去争的。即使大幅下调也有两方面对冲：（1）陕京四线投产带来产能增加70%；（2）北京管道公司40%的气供给了北控的子公司北京燃气，这部分降价的利益里外里又回到了北控。
综合来看北京管道的业绩长期应该是稳健增长的，估值保守点给个12倍吧，335亿港元。
tlzzls：
（二）北京燃气，100%附属公司。掌握了北京90%的燃气分销业务，基本北京市的全部燃气终端供应都是它的，包括燃气电厂、采暖制冷、居民、公共服务、其他工业用户等。2016年销量增长10%，但因为燃气零售价格下调，收入下滑10%，年度大约贡献了18亿港元净利润。这块业务长期来看也是比较稳定的，按12倍做个保守估值，216亿港元。
北京燃气16年收购了一个港股蓝天威力（6828），改名为北京燃气蓝天。这是个比较奇葩的公司，之前是从事印刷业务的民企，2014年才转型燃气业务，16年北控入股20%多取得第一大股东地位，目前主要通过并购拓展业务，未来必然还有资本运作。这块资产权益规模不大，并入北京燃气，没有单拆出来估值。
tlzzls：
（三）港股中国燃气，北控持有23.11%。包括天然气和液化石油气（LPG）两个业务板块。在全国25个省、223个城市经营天然气城市管网、长输管道、汽车加气站，以及液化石油气的销售。公司15/16财年（截至3月底）扣非利润有12%的增长。2015年以来国际油价下跌，天然气零售价格在15年11月下调，因此调价的影响预计在16/17财年会充分暴露出来。截至16年9月底的半年度扣非利润仅增长1.9%，估计全财年核心利润能与上年持平。这块业务正常估值按权益市值计算，137亿港元；保守估值按12倍计算，71亿港元。
tlzzls：
（四）港股北控水务，持有43.77%。公司是国内水务龙头，主要业务为水厂运营（污水处理厂和自来水厂）以及承揽水厂的BOT、PPP项目。水厂运营贡献了51%的利润，这块业务毛利率50%多，属于暴利行业；BOT、PPP等建设承包业务贡献了43%的利润，这块业务毛利率20%多，盈利能力适中，特点是近期行业增长很快。公司2016年收入173亿港元净利润32亿港元，综合业绩成长率大概保持30%的水平。这块业务是比较确定的好赛道中的好选手。
“正常”估值按照归属的权益市值计算合219亿港元；“保守”的估值给个15倍PE合212亿港元，对应30%的成长性，不能再低了。
北控水务还持有港股北控清洁能源31.06%（另两家大股东为中信产业基金和启迪控股），这个公司是2015年收的壳，目前主要在河北、安徽、河南、山东、陕西从事光伏电站建设业务，2016年收入28.9亿港元，净利润5.05亿港元。公司大部分（77%）收入来自EPC服务，即为第三方提供光伏电站的设计采购施工服务的承包商。这块相对规模较小，也没有拆出来单算。
以上四大块是北控最值钱的业务，后面的几块业务要么是拖油瓶要么规模太小不成气候。
tlzzls：
（五）香港创业板的中生北控生物科技，第一大股东是中国科学院，北京控股持有18.84%。公司主要生产体外诊断行业中的生化诊断试剂。这个行业目前国内企业主要生产试剂产品，但是需要进口生化分析仪。在国内技术门槛不高，行业集中度较低。2016年收入人民币3.25亿，净利润1660万。这块资产相对规模太小，在北京控股整体资产中可以忽略不计，也许以后是个彩蛋吧。
tlzzls：
（六）燕京啤酒，间接控股并表，权益比例45.79%。燕京啤酒业绩从11年以后连年下滑，到2016年128亿人民币的净资产才实现了3亿多的净利润，好在每年十几亿的现金流还算稳定。燕京啤酒还持有50.8%的A股惠泉啤酒，福建的品牌，最近两年业绩也是惨不忍睹。啤酒行业属于大众消费，行业整体负增长，反映了低迷的经济大环境。
啤酒业务“正常”估值按权益市值算有98亿港元；“保守”估值按净资产打个八折总卖得出去吧，53亿港元。
tlzzls：
（七）港股北京控股环境集团（固废处理业务），持有50.4%。主要经营垃圾焚烧（发电）业务，目前拥有8个垃圾焚烧项目以及1个危险和医疗废物处理项目。公司相对规模很小，市值仅21.4亿港元，1倍PB出头。这块业务“正常”估值按权益市值算11亿港元；“保守”估值按0.8PB算9亿港元。
tlzzls：
（八）其他固废处理业务（以德国EEW为主）。北控的固废处理业务除了港股北控环境之外，剩下的主要是2016年初收购的德国EEW公司，主业是垃圾处理并发电、供汽及供热，占据德国17%市场份额。这项收购被诟病比较多，主要是当时买得太贵，总计花了125亿港元，相当于当时22倍PE，3倍多PB。收购前2015年EEW的扣非净利润为0.65亿欧元，差不多5.5亿港元，而2016年入账北控的10个月净利润仅2.33亿港元，估计是因并购产生了一些额外的费用和交接成本。
EEW的技术可能值钱可能不值钱，现在谁也说不好。不管怎么说，这125亿花得是比较冤。10个月净利润才2.33亿港元，考虑到并购产生的贷款有不少记在总公司层面，计入这部分财务费用，估计EEW产生的损益也就打平。这项收购的负面影响也是北控股价被砸的重要原因之一。经过去年10个月的磨合，希望自今年开始EEW能带来些价值。
这块业务整体归属净利润约1.32亿港元，应该是还有些其他的亏损项目。“正常”估值就给个0.5PB吧，65亿港元，可看成按收购时11倍PE作价；“保守”估值就按港股烟蒂标准0.3PB，39亿港元。
tlzzls：
（九）其他业务及公司层面贷款。乱七八糟的其他业务，以及公司层面未被归入各分部的贷款，这部分净资产-275亿港元，有少量的经营利润以及大量的财务费用，合计归属净利润-6.95亿。这部分资产就按账面估值，-275亿港元。
以上全部加总计算，正常估值806亿港元，保守估值659亿港元。公司目前市值462亿港元，仅相当于正常估值的0.57倍，保守估值的0.7倍。
此外公司还有一项已宣布待实施的海外并购，2016年底宣布11亿美元收购20%俄罗斯天然气公司。作价差不多1.4PB，7PE，还说得过去。至少估值上比收购德国EEW要合理多了。
tlzzls：
捉妖天使 发表于 2017-09-28 13:16:35 股吧网页版
什么意思？
陈芝麻，烂谷子都翻出来了，什么意思呢？
tlzzls 发表于 2017-09-28 13:55:13
这位《捉妖天使》楼主——你好！
难道你真的没有看出是什么意思吗？是否需要我给你介绍一下？
tlzzls：
1.公告日期：2017-04-24福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司独立董事
关于投资金融理财产品的独立意见
不知楼主是否知道，从2010年燕京漓泉的人接管了惠泉的管理层，惠泉的闲置资金就
没有投资了，就开始买理财产品，从开始的两亿到现在已经是4.5亿了，
不知这两个无德并且缺德的上市公众公司到底想干什么？
tlzzls：
2.公告日期：2017-06-01
600573:惠泉啤酒关于完成注册地址工商变更登记的公告
不知楼主是否去过惠安？是否知道惠泉最早注册地是在南厂（惠安县螺城镇建设大街157号）
现在已经是惠安的中心地带，南厂停产搬迁多年后，现在将注册地变更到现在的北厂
（惠安县螺城镇惠泉北路1999号），此举动不知是否跟解决燕京、惠泉的同业竞争有关？
tlzzls：
3.惠泉啤酒：政府收储公司6万平方米工业出让用地 补偿1.32亿元
不知楼主是否知道惠泉14年前首发募集也就4个多亿，现在买理财产品都有4.5个亿，
再加上南厂的补偿款1.32亿元，A股市场这么富有的公司应该不多吧？
楼主是否知道，惠泉14年前上市的当年就被燕京控股，到现在惠泉的股本都没有扩张
还是首发时的2.5亿股，我真的有点怀疑，这只股票的主力是否是后娘养的——
控股股东为什么一点奶都不给他喝？
tlzzls：
5.600573:惠泉啤酒第七届董事会第十二次会议决议公告
600573:惠泉啤酒第七届董事会第十四次会议决议公告
不知楼主是否知道，2010年燕京漓泉的领导接管了惠泉的管理层，2012年北京日报曾经报道
——燕京漓泉公司还托管了燕京集团的惠泉工厂，一直到现在燕京以及惠泉都没有出来
澄清和辟谣；如果真的能够将燕京漓泉的资产注入惠泉，惠泉的股价赶超青啤不是梦，
因为漓泉每年给燕京贡献将近一半的利润，现在已经变成过去式了，不可能了。
这两个董事会的决议公告，告诉大家燕京漓泉的领导都离开了惠泉，而接管的是燕京的
领导，难道燕京不准备解决燕京惠泉的同业竞争问题了？还是准备直接接管惠泉的啤酒资产？
——让我们大家师母已呆吧。
tlzzls：
福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司
关于选举第八届董事会非独立董事的议案
各位股东及股东代表：
经公司第七届董事会第二十三次会议审议通过，鉴于公司第七届董
事会任期届满，董事会提请股东大会对董事会进行换届选举。根据?公
司法?和?公司章程?等相关规定，董事会提名高振安先生、肖国锋先
生、孙宝明先生、茹晓明先生、王岳先生、陈济庭先生为第八届董事会
非独立董事候选人。
请各位股东及股东代表审议。
附：非独立董事候选人简历。
福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司
董 事 会
二一八年五月十六日
tlzzls：
附件：非独立董事候选人简历
1．高振安：男，1959 年 2 月出生，研究生学历，中共员。历任北京燕京啤酒集团
公司车间主任、科长；北京燕京啤酒股份有限公司北厂车间主任；燕京啤酒（襄樊）
有限公司副总经理；燕京啤酒（赤峰）有限责任公司副董事长、副总经理、委副书记；
燕京啤酒（赤峰）有限责任公司副董事长、总经理、委书记；燕京啤酒（赤峰）有限
责任公司副董事长、总经理、委书记兼内蒙古燕京啤酒原料有限公司总经理兼中京公司、
宝山公司、通辽公司、沈阳公司董事长；燕京啤酒（赤峰）有限责任公司董事长兼内蒙古
燕京啤酒原料有限公司、中京公司、宝山公司、通辽公司、沈阳公司董事长。现任本公司
委书记、董事长、总...
tlzzls：
2．肖国锋：男，1969 年 2 月出生，大专学历，总会计师、税务会计
师、高级国际财务管理师、国际会计师、国际会计师协会会员、助理会
计师，中共员。历任本公司董事、常务副总经理、财务总监，北京燕
京啤酒股份有限公司副总经理兼总会计师。现任本公司董事，北京燕京
啤酒股份有限公司副总经理兼总会计师。未持有“惠泉啤酒”股票，未受过
中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
3．孙宝明：男，1964 年 4 月出生，大学本科学历，高级工程师，中
共员。历任北京燕京啤酒股份有限公司基建处副处长、处长、副总工
程师兼一分公司副总经理、副书记。现任北京燕京啤酒股份有限公司总
经理助理、副总工程师。未持有“惠泉啤酒”股票，未受过中国证监会及其
他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。