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吉祥航空(603885)
研报日期：2018-10-19 吉祥航空(603885) 受益一次性收益、政府补贴超预期等，3Q净利大超预期，同比增长38% 吉祥航空发布第三季度报告：1）1-9月实现营收和归母净利各人民币111.1/14.3亿，各增长14.8/15.3%，扣非净利润12.1亿，同比增长11.6%；2）其中3Q当季实现营收和归母净利各41.8/8.2亿，同比各增长9.5/31.9%；3）净利润大超我们预测值37.7%，主要因转让子公司股权确认一次性收益1.8亿、单季度补贴大超预期使得其他收益翻10倍至1.4亿、营业外收入较预测多0.3亿。尽管受益供需关系向好，公司客座率、票价双升，但因油价同比大涨且管理费用上涨47%拖累毛利率下降。综合油价汇率预测，我们调整2018/19/20年EPS至0.71/0.70/1.18元，维持增持。 三季度供给增速放缓明显，客座率改善；行业供需关系向好，票价改善 三季度公司总供给同比仅增5.9%，增幅较去年同期缩窄14.8个百分点，需求增速相应放缓16.7个百分点至6.7%，客座率同比改善0.6个百分点至88.3%。其中国内线受供给紧缩政策影响，基地机场上海机场暑运加班受限，三季度供给同比仅增11.6%，较去年同期收窄9.0个百分点；因泰国沉船事件等影响，泰国线运力减半使得国际线运力同比大幅削减26.1%，客座率下降3.8个百分点。受益行业整体供需关系向好，
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韭菜盒子辣么：
越利好越跌... 坚定完毕