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金城医药(300233)
金城医药危局:11亿商誉将暴雷 招商10亿资管或难出逃2018年09月04日 来源：新浪财经编者按：新浪财经查阅金城医药历史上的并购资料，发现朗依制药并购或存在瑕疵，未来商誉有较大减值可能。其次，金城医药在并购过程中使用了结构化的并购基金，这一特殊的资本运作路径在金城医药11亿商誉引而不发的背景下，未来或对锦圣基金和基金主要出资方（招商基金旗下的招商财富）5个总规模合计10.41 亿元的资管项目形成巨大反噬，同时亦有可能引起上市公司大股东高比例质押被强行平仓的连锁反应。 金城医药成立于2004年，历史上公司传统业务主要包括头孢（抗生素）中间体和谷胱甘肽原料药，但这部分业务经过多年发展已经步入成熟期，增长速度较慢。2011年，由于国家限制使用抗生素政策的出台，金城医药2011年及2012年业绩均大幅下滑。除了政策的限制导向之外，头孢类药品市场竞争也异常激烈。根据CFDA数据，我国头孢菌素类药品共计5617个，而通用名只有46个。所以，受政策打压叠加行业下游竞争激烈影响，金城医药传统业务的增长空间和利润空间都较为有限，因此金城医药决定通过并购从传统化工制药企业向专科药企进行产业转型，从以头孢菌素类医药中间体为主的传统抗生素生产企业向终端制剂、专科药协同发展的方向转变。 随后，金城医药开启了并购之路。 金城医药与日本钟化签订20年排他性谷胱甘肽技术转让协议，在2012年获得国家原料
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雾的旗帜：
感觉金城基本面不错，而且股价跌得也够低了，本来打算择机买入金城，但发展金城存在一些疑似没有确认落地的利空。金城收购朗依制药之后，马上就迎来了股价的一轮崩盘式连续暴跌，股价直接杀到13元附近，后来股价开始反弹，反弹后又多次试探13元关口，显然是有资金在护盘，防止出现质押风险。这个股还是要继续观察一段时间为好。