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承德露露(000848)
研报日期：2018-10-22 承德露露(000848) 事件： 公司前三季度营业收入16.74亿元，同比增加7.3%，归属上市公司股东的净利润3.50亿元，同比增加9.76%。其中单三季度营业收入下降5.27%，归母净利润9724.88万元，同比增长6.37%。 新品收入略低于预期，利润贡献明显 从今年5月，公司决定在全国范围内重点城市推广热饮款露露，取消普通款露露销售，全面铺开热饮款。由于热饮款零售价格略高于普通款，市场接受需要一个过程，导致热饮款露露销售低于预期，所以三季度公司收入出现下滑。今年三季度预收账款6340万元，较二季度下降8287万元，在旺季来临前预收账款大幅下降，也显示出在推广期公司并未大幅向下游压货。年初公司对露露主要产品进行提价，加之热饮款的推广对公司毛利率提升有很大贡献，今年前三季度公司毛利率达到52.06%，较去年同期提升5.94个百分点。 市场投入持续增加，为旺季来临做铺垫 今年为了配合热饮款露露的推广，公司加大市场推广的力度，今年年初开始公司加大线上和线下的宣传力度，7/8月淡季开始加大市场推广和促销力度，为了给今年旺季销售打下基础。今年Q3公司销售费用率为22.5%，同比增加1.35个百分点，连续6个季度销售费用同比增长，为今年旺季销售做铺垫。管理费用率比较稳定，今年Q3管理费用率2.55%，较去年同期下降0.82个百分点。 薪酬体
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股友0XFQYE：
全国？