网友提问：
许继电气(000400)
研报日期：2018-10-26 许继电气(000400) 谨慎增持评级。 公司发布三季报， 2018 年 1-9 月实现营收 41.6 亿元，同比下滑 21%，归母净利 1.55 亿元，同比下滑 48%， 直流与配网业务增长与毛利率企稳低于我们和市场预期。考虑直流业务收入确认较少， 故下调公司 2018-20 年 eps 至 0.50（↓0.28）/0.64（↓0.26）/0.81（↓0.25） 元， 参考行业估值(中枢 15 倍 PE)， 给予 19 年 15 倍 PE，下调目标价至 9.6 元， 下调至谨慎增持评级。 2018年是订单的收入确认低谷，随着特高压进度加快，未来业绩有望大幅改善。 2017年直流特高压零开工，故2018年特高压订单的收入确认较少，同比17年收入确认大年则业绩大幅下滑；随着国内柔性直流订单加速， 我们认为公司直流输电业务仍有较好前景；随着近期发改委能源局特高压批复进度加快，一次设备公司业绩是收入确认周期的变化， 19-20年电网一次设备公司将逐渐走出目前业绩下滑的低谷并有望大幅增长。 配网集采中标份额持续提升，配网业务逐渐改善。 公司变配电系统业务营收占比 40%，许继历年配网集采招标规模为 8-9 亿元， 2017年配网一次设备招标量下滑对公司业绩有较大不利影响。 2018 年配网招标将从 2 批增至 4 批，公司配网业务逐渐改善。 国网集招
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起点8888886：
好 买入
STATEGRID：
特高压合同怎么也是2年以后，还不一定抢得过南瑞继保超高压，毕竟技术服务关系都不如人家，拿下合同也是4年后生产再变可收账款，远呢，才哪跟哪啊……醒醒吧
Liuhjd：
机构都是忽悠人的，看机构研报裤子都么了！
坠入深渊：
目标价9.6元，要么到7元，要么到14，5元。
Liuhjd：
3月看研报进的，现在又来研报，也不知能不能机构相信机构研报？