网友提问：
上海凯宝(300039)
公司无有息负债，整个公司所有负债不过区区3亿，而货币资金就高达8亿，理财3.3亿，应收票据2.3亿，应收帐款4.6亿公司整个应付帐款和应付票据才4200万，公司变现能力最强的流动资产18.2亿，而公司支付最紧迫的才4200万按照理论，公司至少应该有能力回购10亿元，并且财务状况相当轻松。不过先回购2亿，股价还不动就再回购2亿，不动就再回购，直到股价上到6块钱以上。
网友回复
任宣：
先不管效果如何，在开始回购就说明公司在维护股价，是好事。
经常崩棋：
其实凯宝涨不上去不是因为基本面不好，而是想坐轿子的人太多。回购可以止住股票的下跌，但无法催涨的，甚至今后还会成为玻璃天花板，阻碍上涨空间。
让我们看一下股东结构吧，十大股东占股份超过45%，加上一些零星基金和机构的零星配置，大概占50%，他们一般不玩融资融券，要玩也是玩质押的。剩下50%是大户，中户和散户持仓，加起来大概22亿市值，融资融券约3.9亿市值，也就是说现金买的大约18.1亿，3.9除以18.1约为21.5%，也就是超过20%的杠杆，我们知道低于50万资金的小散是不能融资融券的，扣除没法融资的散户和不愿意融资的大户，可想而知这些融资的大户其实已经融资远超过20%了。而用杠杆买最多也不过买40%（就是你有100股凯宝做抵押，最多可以融资再买40股），而对大多数大户来说，虽然有赌性但也会给自己留下安全余量，所以目前他们的融资比例其实已经超过安全的范围（其实他们也都是理性人，最初融资比例不会那么高的，但架不住股价下跌，所以融资比例是被动升高），所以一旦凯宝股价上升，他们就会抛出一部分股票，降低融资风险，这就是凯宝涨不上去的原因
经常崩棋：
我可能记错了，你有100股凯宝做抵押，最多可以融资再买60股吗？我不是很确定，有谁帮我澄清一下
任宣：
公司2013年-2017年5年现金流分别为：2.7亿，2.9亿，3.27亿，3.15亿，2.46亿，也就是说平均每年现金增加2.9亿，除去派息，每年多出2亿的现金，不回购干什么！国家正在调整回购政策，象这种现金多，财务状况优的公司，股价长期低迷，就是买回来注销！
凤歌真君：
扯淡。哪个股票不是这样。