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大参林(603233)自建门店维持较快扩张速度 短期销售费用增长拖累利润增速
研报日期：2018-11-02 大参林(603233) 短期受销售费用率同比上升影响，利润增速有所下降 公司2018年前三季度实现营业收入62.99亿元，同比增长18.86%；实现归母净利润4.14亿元，同比增长12.90%。分季度来看，公司2018Q3实现营业收入22.16亿元，同比增长23.24%；实现归母净利润1.26亿元，同比增长6.54%，利润增速低于收入增速的主要原因是销售费用率同比有所上升。公司2018年前三季度销售毛利率为41.75%，同比上升0.51个百分点。 公司2018年前三季度期间费用率为33.50%，同比上升1.74个百分点，其中销售费用率为28.57%，同比上升2.32个百分点，主要受自身业务增长及新并购项目而带来的相应费用增长等因素影响。短期来看，公司保持较快的门店扩张速度，新增门店前期投入较大，导致销售费用同比快速增长，拖累利润端同比增速。长期来看，
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鑫森淼焱垚666666：
凤凰光学依托中国电子优势，打造中国光电大平台。 中国电子旗下的第 11、 13、 16、 23、 27、34、 44、 53 和 55 等研究所从事光学、光电领域的研发和生产。 11 研究所是我国最早的以军事应用为目标，集激光与红外于一体，材料器件、整机应用配套的综合性军工Ⅰ类骨干研究所； 13 所拥有多专业综合性优势，研发涉及微电子、光电子、微机械电子系统（ MEMS）及支撑（材料、封装、设备仪器）四大领域； 16 所研制的军工系列产品被广泛应用在红外夜视侦查、光电对抗、精确制导、预警探测、情报侦察等武信息传器装备； 23 所是国内最大的输线技术的综合研究所； 27 所以军民深度融合为目标，...