网友提问：
小天鹅A(000418)这么明显的套利机会居然没人做，
这么明显的套利机会居然没人做，
网友回复
曲不离口：
菜鸟很多啊，说中国股市不成熟，就是这么来的
曲不离口：
天鹅抱进了，我是坚决不卖的
fansoul：
新人求解
fansoul：
我也不明白，有人解决下么？谢谢
hongchen12321：
就是说持有美的股票的，卖出美的买入小天鹅，最后吸收换股美的后，每股多2.6元现金。还是原来那么多股。
股友kWxLtc：
换成B股应该套利更大
股友kWxLtc：
又想了下，应该没那么简单。
合并方案把换股比例定在1.211，也就是说不管将来实际股价怎么波动，都会照这个比例实施换股（这个没错吧？），
这样的话，似乎存在楼主说的套利可能，比如今天收盘，美的42.00， 小天48.26 ，如果按这个价格卖掉美的买入小天，然后合并，若美的的股价仍然不变，就相当于多得2.60元每股（没算交易成本）。
问题是我们不知道什么时候开始合并，合并时的股价会是多少，然后，合并完成之后，美的的股价又会是多少。所以，按照现在的价格换股，你不知道将来是亏还是赚。
由此想来，现在庄家（尤其美的集团自己）应该会高度控盘直到合并完成、开盘。我就看到连续四、五天，小天鹅A对B的溢价都是30%，感觉是人为控制的，但不知为何控制在这个比例上。
总之这件事，小散是完全没有什么成算的。庄家肯定又谋划
hongchen12321：
不要管合并后的股价，只算股份，现在卖出美的，买入小天鹅，按1.211换算成美的，股份肯定要多吧，即使美的股价再跌，股份总不会少吧？赚钱是可能的，风险在于合并失败或换股比例变化。小天鹅也是一只现金奶牛，合并失败的话长期持有也有好的回报。
股友kWxLtc：
即使换股比例不变，也是没有成算的。有利的假设是建立在当前美的对小天鹅的价差维持不变或相对更小的基础上的。比如今天按收盘价将美的换成了小天鹅，到合并前的最后一个交易日，美的股价没变，而小天鹅的涨幅超过了2.6元，这个所谓套利就亏了，不如持有小天到最后卖掉（想要美的可以用现金买）。所以说这还是赌未来的价格变化。问题是，庄家一定会考虑到这一层，尽量控制差价维持在某种范围内的。否则，就算0.5%确定的套利空间，对大资金也是巨大的。背后的风险有多大，似乎很难估计。除非你有把握控盘到最后，否则都是没有成算
股友kWxLtc：
哦，上面说的逻辑不对。。。似乎这个套利确实存在。。。很疑惑：5%左右的套利空间，应该很快被灭掉的。。。
hongchen12321：
还是给你算一下吧，以今日收盘价美的42元，小天鹅48.26元计算，以买入美的10000股为例，总价是420000元，以42元卖出美的（不计佣金），可以买入48．26元的小天鹅8702股，以后吸收合并按1.211相乘，可得美的股份10538股，多了538股美的，那怕美的那时值20元，也有一万多元。当然美的20元时，你是亏损的，但比你一直持有美的要少亏一万多，少亏就是赚，我们是长线投资美的，可以这么做，短线不要这么搞。
hongchen12321：
5％的套利空间曾经消失过，在美的34元多的时候，小天鹅41元，34x1．211＝41．17