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特变电工(600089)对新特能源增资理由
1. 滿足3.6萬噸多晶硅項目對資本金的需求自二零零八年起，本公司進行多晶硅項目建設，目前多晶硅產能達3萬噸年，產量、質量及成本控制的能力均屬於行業領先地位。為了搶佔市場，抓住光伏產業快速發展的機遇，充分利用新疆煤炭資源豐富和自備電廠發電成本低的優勢，本公司於二零一八年四月開始實施3.6萬噸多晶硅項目建設，繼續提升多晶硅產量、質量，充分利用規模效應降低成本，確保和提升本公司在行業中的領先地位。建設3.6萬噸多晶硅項目相關事宜已獲本公司於二零一八年二月二十七日召開的二零一八年第二次臨時董事會及於二零一八年四月十六日召開的二零一八年第一次臨時股東大會審議通過，總投資金額人民幣40.56億元。多晶硅生產行業受「光伏531新政」的政策影響，銀行對行業內的多晶硅項目的貸款要求提高。為減少融資壓力，加快項目建設工作，本公司擬以本次內資股定向發行事項之募集資金中的約人民幣4億元向本公司附屬公司新特晶體硅
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寂寞的投资者：
2. 滿足BOO業務發展對資本金的需求本公司自二零一五年起由建造商向運營商戰略轉型，使收入渠道多元化。公司BOO業務在過去三年多的時間裡發展迅速，盈利水平較高。截至二零一七年十二月三十一日，本公司已建成發電的BOO電站約420MW，二零一七年度實現發電收入人民幣3.08億元，實現毛利人民幣2.01億元，分別較上年同期增長141.49%和121.12%。截至2018年6月底，公司已建成發電BOO電站約750MW，二零一八年上半年實現發電收入人民幣2.54億元，實現毛利人民幣1.78億元，較上年同期分別增長60.13%和66.54%，實現毛利率70.22%。為了搶佔優質資源，調整公司風力和光伏資源佔比，改善ECC和BOO業務發展結構，本公司加快了錫盟BOO風電項目的建設。錫盟BOO風電項目已獲公司於二零一八年四月十六日召開的二零一八年第三次臨時董事會審議通過，總投資金額約為人民幣75億元，均已獲得國家相關備案並被納入國家計劃，目前已經開展主要設備招標及項目前期建設相關工作，但是資本金不足，因此，本次募集資金中的人民幣8億元將用於錫盟BOO風電項目建設。上述項目的建設有利於公司緊抓市場發展機遇，將為公司帶來長期穩定的收益，進一步提升公司的綜合競爭力，促進公司健康長遠可持續發展。3. 進一步降低財務風險本公司致力於多晶硅產品和系統集成技術的研發，不斷提高生產水準和服務能力，進而鞏固和提升了本公司在行業中的競爭優勢。為了擴大經營規模，提升公司的競爭優勢，本公司銀行借款規模不斷增大。雖然銀行借款等有息負債在公司不斷提高研發技術水準、擴大經營規模、提升綜合盈利能力中提供了良好的支援和保障，但是大量的有息負債也導致了本公司負債維持在較高水平，導致融資空間有限，制約了本公司進一步債務融資的能力，限制了本公司抓住市場機遇進一步擴大本公司業務規模的能力。9若本公司為滿足資金需求而繼續保持較高的借款規模，將進一步加重財務負擔，增加財務費用支出，提高財務風險。本次內資股定向發行事項募集資金到位後，將優化公司負債結構，改善公司財務狀況，提高本公司的債務融資能力、抗風險能力及盈利水平。
2. 滿足BOO業務發展對資本金的需求
本公司自二零一五年起由建造商向運營商戰略轉型，使收入渠道多元化。公司
BOO業務在過去三年多的時間裡發展迅速，盈利水平較高。
截至二零一七年十二月三十一日，本公司已建成發電的BOO電站約420MW，二
零一七年度實現發電收入人民幣3.08億元，實現毛利人民幣2.01億元，分別較上
年同期增長141.49%和121.12%。截至2018年6月底，公司已建成發電BOO電站約
750MW，二零一八年上半年實現發電收入人民幣2.54億元，實現毛利人民幣1.78
億元，較上年同期分別增長60.13%和66.54%，實現毛利率70.22%。為了搶佔優質
資源，調整公...
寂寞的投资者：
4. 其他融資策略可行性分析本公司認為，本次內資股定向發行事項可降低其債務比率及減少其財務風險，可進一步優化資本結構及提升本公司競爭優勢。同時，發行內資股毋須待中國證券監督管理委員會批准。董事會已積極考慮不同資本運作策略。於進行本次內資股定向發行事項前，董事會已考慮其他相關策略，例如配售新發行H股、內資股及H股供股。每種策略之分析載列如下：(1) 配售新發行H股：董事會認為此方法於自相關中國機構（包括中國證券監督管理委員會）取得批准的時間方面存在不確定性，從而可能影響本公司策略的及時實施。除所需之法定許可外，任何新H股之配售亦須具備吸引優質投資者之能力。(2) 內資股及H股供股：與上文(1)段所述原因類似，就內資股及H股供股取得相關中國機構（包括中國證券監督管理委員會）批准之時間存在不確定性，從而可能影響本公司策略的及時實施。此外，供股亦將涉及包銷費用等交易成本，且由於市場一般慣例為按折價發行股份，故可能對本公司之股價構成壓力。於審慎權衡上述策略後，董事會認為認購人認購新發行內資股為當前市場環境下最有效及經濟之籌資途徑，並可實現本公告「E.所得款項用途」一段所述之所得款項擬定用途。同時認購人於本公司的持股比例將從60.30%提升到65.43%，認購人的利益將進一步與本公司的表現整合，因此認購人將更有意向給本公司提供進一步的支持，包括行業政策解讀、業務發展機會等，從而為本公司帶來長遠利益。經審慎權衡上述替代方案之利與弊後，董事相信本次內資股定向發行事項的募集資金到位後，本公司的資金實力將進一步增強，同時能加快3.6萬噸多晶硅項目及鍚盟BOO風電項目的建設，充分發揮多晶硅規模效應，降低成本、提高項目品質，不斷擴大BOO業務規模和提升盈利能力，提高本公司的綜合競爭力。同時，完成本次內資股定向發行事項將降低公司資產負債率，改善財務結構，降低財務風險，提升公司的盈利能力、償債能力，符合本公司長期發展戰略，有利於實現全體股東利益的最大化。因此董事相信本次內資股定向發行事項不僅為籌集所需資金之最有效及節省成本的方法，更為主要股東對本公司投下信心一票之舉措。因此，董事（不包括獨立董事委員會成員，彼等於考慮獨立財務顧問意見後得出之意見會載於本公司將予刊發的通函內）相信，本次內資股定向發行事項及其項下擬進行之交易屬公平合理及按一般商業條款訂立，且符合本集團及股東的整體利益。
4. 其他融資策略可行性分析
本公司認為，本次內資股定向發行事項可降低其債務比率及減少其財務風險，
可進一步優化資本結構及提升本公司競爭優勢。同時，發行內資股毋須待中國
證券監督管理委員會批准。董事會已積極考慮不同資本運作策略。於進行本次
內資股定向發行事項前，董事會已考慮其他相關策略，例如配售新發行H股、內
資股及H股供股。每種策略之分析載列如下：
(1) 配售新發行H股：
董事會認為此方法於自相關中國機構（包括中國證券監督管理委員會）取得批
准的時間方面存在不確定性，從而可能影響本公司策略的及時實施。除所需
之法定許可外，任何新H股之配售亦須具備吸引優質投資者之能力。
(2) 內資股及H股...