网友提问：
兴业矿业(000426)未来锌消费的亮点在哪里?锌的消费是否能够持续?日前国际锌协会执行理事长Steph
未来锌消费的亮点在哪里?锌的消费是否能够持续?日前国际锌协会执行理事长Stephen Wilkinson表达了自己的观点。他认为，锌产业发展通常是和国家的GDP增长同步进行的，中国确实占了生产量50%左右的比重，但如果把中国在海外占有权益的冶炼厂算进去的话，那中国整个锌产量甚至要高于50%。 在预测整体锌消费量下降的趋势下，他表示，锌是现代生活中不可缺少的金属，要不断创造锌行业可持续发展的未来。 Stephen Wilkinson提倡要加大锌的智能化应用，在中国新兴城市的建设中，包括地下管道的建设方面要加大锌金属的利用。“比如，以前是用混凝土做的管壁，现在要推广用镀锌做的管壁，而之前是没有这方面应用的。”通过这些推广来提高锌的应用面。在传统应用上，建造房屋外墙所使用的脚手架通常使用木材，而现在则推广使用锌合金。 在当今世界，随着人口增长，城市化、社会和经济发展、对绿色经济的要求，都导
网友回复
d晨曦：
2016年10月伦敦金属期货交易所，金属锌的库存量高达43万吨之多，现如今其库存已不足13万吨了。
d晨曦：
过去40多年，白银演绎过两次大牛行情：1）上世纪70年代整个西方国家处于通胀期，其中二战后的货币超发是根本原因，而石油危机是催化剂。2）2000年之后，中国需求崛起，同样存在货币超发现象，配合美国长期低息，引发了商品价格大幅上行；而2007年金融危机之后，全球采取量宽刺激，商品的金融属性激增。两次上涨行情均出现在货币超发、温和通胀演绎滞涨的背景下。在四种经济模式下讨论白银需求及金属价格表现：1）商品价格上行，经济下行：大涨。这是白银上涨的主升浪时期，也是典型的滞涨时期表现，反应的是高位的原材料成本对比放缓的经济增速。这种情况往往发生在缺乏新技术、新产业的背景下，资本过剩找不到投资出路，财富效应溢出；而危机（类似以往的石油危机或者股灾）是经济滞涨的催化剂。此时，贵金属作为资产价格的等价物，其积聚的财富效应的宣泄力度最强。2）商品价格上行，经济企稳：温和上涨。该模式下，白银的工业属性需求是主导力量。而由于白银工业需求仅占其1/2，因此，上涨力度大概率落后于基本金属。3）商品价格下行，经济企稳：价格弱势。这种情况往往发生在经济的原动力源自科技创新等领域，经济企稳，而对原材料需求一般。这种情况下，投资白银的意义弱化。4）商品价格下行，经济下行：价格下跌。典型的通缩，金融属性和工业属性双双弱化。在节奏的表现上，每轮白银价格上涨都呈现明显的“一波三折”特征：20世纪70年代，先是从70年代初上涨到74年中，上涨了200%；之后经历回调30%，此后就开启主升浪，上涨10倍。2000年之后也是如此，2000年到2008年2月，价格上涨390%，此后经历了经济危机后，回调接近50%，然后再一路上涨390%。这样的“一波三折”也反应了如上情景特征：即温和通胀期，白银跟涨基本金属；滞胀期，白银领涨。而往往每次通胀到滞涨的演化，都会经历经济危机，这也反映在为何白银价格从温和上涨到领涨需要经历一轮下跌。当然，如果遇到通缩模式，最好的策略就是远离大宗资产。当前温和加息的货币政策情景模式下，我们看好温和通胀继续演化，因此白银价格长期看多；而之后如果经济从通胀演化为滞涨模式，白银会进一步演化出暴涨行情。3. 金银比：金银比高往往发生在价格低谷从长期历史价格走势看，黄金和白银价格同向关系强；这个源于两者下游需求相近。但由于白银有将近50%的工业属性需求（黄金需求大多为金融属性保值需求），因此，具化到每轮价格涨跌，两者的波动幅度和节奏还是略有不同。整个白银的大周期，从过去50年的角度看，很明显有两波大的经济走势，在20世纪80年代初期达到顶峰，而在2011年4月也达到顶峰。这个也和原材料的价格走势很接近。1）20世纪80年代初期，白银价格逼近40美金/盎司，整个70年代上涨26倍。而黄金价格基本上同时间达到顶峰850美金/盎司，整个70年代金价上涨了22倍。2）在2000年之后受“中国需求”影响，黄金价格最高位出现在2011年9月初，为1895美金/盎司；而白银价格出现在2011年4月底的49美金/盎司。此前的整个过去10年，黄金价格上涨6倍，白银上涨8倍。3）自从80年代年高位下跌至当时最低位，白银跌至了10%分位，黄金跌至30%分位。而2011年这轮下跌，黄金跌至60%分位，白银跌至30%分位。银价弹性明显大于黄金。从全球年产值来看，黄金单纯的矿产年产值约9000亿元，而白银产值仅约1000亿元；这可以解释两者的波动幅度特征：越小产值的品种价格波动幅度越大。至于波动顺序，从金银比的角度看也是预判金属价格涨跌的一个不错角度。上世纪70年代，先是金价领涨，此后银价超涨，反映在金/银比就是先升后降。80-90年代，在缺乏金融属性的背景下，白银价格下跌幅度超越黄金，顺序是：先是白银猛烈下跌，此后黄金下行。引发轮动的内在逻辑是：1）在经济的上行期，原材料价格上行带动资产价格上行，同时受益于工业需求，银价涨幅会超过黄金；金银比在此时往往走低。在滞涨期，金融属性激增，小产值的白银价格波动幅度更大。2）而在经济下行期，工业属性褪去，白银价格的跌幅超过金价，此时金银比走高。在近20年的波动范围内，金银比处于40-80的范围波动，当前的金银比约80，处于中枢上延。这也反应了两者价格处于底部。
过去40多年，白银演绎过两次大牛行情：1）上世纪70年代整个西方国家处于通胀期，其中二战后的货币超发是根本原因，而石油危机是催化剂。2）2000年之后，中国需求崛起，同样存在货币超发现象，配合美国长期低息，引发了商品价格大幅上行；而2007年金融危机之后，全球采取量宽刺激，商品的金融属性激增。两次上涨行情均出现在货币超发、温和通胀演绎滞涨的背景下。
在四种经济模式下讨论白银需求及金属价格表现：
1）商品价格上行，经济下行：大涨。这是白银上涨的主升浪时期，也是典型的滞涨时期表现，反应的是高位的原材料成本对比放缓的经济增速。这种情况往往发生在缺乏新技术、新产业的背景下，资本过剩找不到投资出路，财富...
d晨曦：
兴业11月7日业跌得实在过头了，看看在美国上市的泛美白银，11月7日泛美白银(股票代码：PAAS)公布财报，公告显示公司2018财年第三财季归属于普通股东净利润为-946.00万美元，同比下降154.82%；营业收入为1.88亿美元，同比下跌1.61%。预期其今年每股收益也就在0.4美元左右，同时也说明了在目前锌，银的价位下泛美白银是赔钱的，然而兴业矿业最起码还能盈利。 （截止美国股市11月21日收盘，泛美白银收盘价为13.76美元。对应其今年可能的每股收益，动态市盈率大约在35倍左右）。
d晨曦：
1940年，世界黄金的储量为10亿盎司，白银的储量为100亿盎司。但到了2009年，世界黄金的储量为50亿盎司，白银的储量为10亿盎司。按照最权威的美国地质局数据，按目前白银探明储量和目前的开采规模白银可开采年限不足23年。是常见资源里面可开采年限最少的。黄金什么有几十年，石油天然气更是要上百。最为关键的是国外许多白银开采企业目前的开采成本按现价（白银期货15美元/盎司之下）已经处于亏损状态了，比如全球第三大的白银开采企业——泛美白银。另外，兴业矿业的乾金达和银漫二期竣工投产后，白银年开采量将超400多吨，尤其是银漫可开采年限在百年之上，无价之宝。