网友提问：
新奥股份(600803)继受东芝项目，基于： 1.220万吨的年化基本量（不是最大量） 2.亨利与远东到
继受东芝项目，基于：1.220万吨的年化基本量（不是最大量）2.亨利与远东到港价价差6.5（这是协议销售的价差，其他区域扣路程费基本相当）这两个条件，年化利润6000万美元，4亿增利符合项目的基本预期。同时，回复函隐含的信心：1.市场开拓得利，不止这个量。2.协议销售是稳定的低毛利方式，有现货销售的选择。3.美气生产增量、目标市场的消费增量，目前6.5两头价差，今后呢？运营顺利，年化收益之前留帖曾毛算4-8亿，是可期的。
网友回复
蓝宝石88：
想得挺美，死的好惨，哈哈哈。
落樵南山：
当初东芝投资该项目时的投资方案，对20年市场的研判的购销价差是6-8美元／百英
穹顶之下有黄金：
还有8.21亿美元20年期的递延收益
落樵南山：
这个已摊入成本
即使只做到计划基准，做MAOYI这点毛利率也不低了，这增量对新奥现在的体量够满足了
穹顶之下有黄金：
这个项目的体量与利润贡献远超桑托斯，20年舟山接收站500万吨，新奥下游1700万吨的销量，说白了，这是政策保护下的无风险套利
穹顶之下有黄金：
这个还真没有摊入成本
落樵南山：
18年以来，美中两地价差在5.6月份最低时也没有低于6.5。全年平均价差至少7。
回复函中引用的数据是近几年的，估计是平均了16-18年的。17年年均值就差不多6.5了。
每价差增减0.25，按基本量影响收益约1.85亿元。
穹顶之下有黄金：
如果接收站自有，长协价格合理，中游最赚钱。上游目前回报率还不高
落樵南山：
这个项目实质上就是对赌区域油气价差
盈亏平衡的协议价差，中～美约6，欧拉～美各约3.25、4.5
远东亚太当前基本主导价格波动，故关注中美价差为主，且预计主要目标市场也在远东西亚太
量不是问题
散仁一枚：
为何上游不建中下游一条龙产业链？