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(兴业银行)我对兴业银行的估值

2018年12月3日  10:54:26 来源:168炒股学习网  阅读:711人次

网友提问:

兴业银行(601166)我对兴业银行的估值

期望股友们指正,便于我提高。谢谢!

网友回复

涨升响起74902:

看到的一些估值法
(计算出的是安全值而不是底部价,计算出的价值还应给出30%-40%的安全边际折扣;)
格雷厄姆每股内在价值计算=每股收益*(2*预期未来5至10年增长率+8.5)
兴业现在2.74*(2*7+8.5)=2.74*22.5=61.6元
格雷厄姆用市盈率市净率的值小于22.5.
兴业现在5*0.77=3.85
约翰.涅夫(预期的增长率+股息率)/市盈率 >2.
兴业现在(7+4)/5=2.2
约翰.博格股息收益率+收益增长率=投资收益.
兴业现在4%+7%=11%
约翰?邓普顿用当前每股价格/未来第5年的每股收益,其值不超过5倍.
兴业现在16元/(2.74*1.13^)=16/5.05=3.17
爱股说网:合理股价=每股净资产*(1+ROE)^8 (是参照12%社会报酬率计算为8年回本)
兴业现在合理股价20.27*(1+13%)^8=53.88元
万喜股票风险值:市盈率*市净率/(净资产收益率*收益增长率),风险值低于5的股票具有安全性。
兴业现在5*0.77/(7+4)=3.85/11=1.75

涨升响起74902:

市场是质疑银行股的实际不良率比报表中要多得多,所以就在PB上打折交易。 个人得出两点认识:
1.以兴业银行2018年年报21元净资产,减去分红0.73元,剩下净资产20.27元,从2019年按13.5%的ROE,折现率也为20%,按5年计算,且5年不分红,得到净资产=20.27(1+13.5%)^5=38.18元,38.181.2^5是15.34元,即在股价低于15.34元时买入就可获得年20%以上的回报。
考虑人们担心不良率的真实性,进一步简单粗暴的算:2018年底净资产达21元,分红后净资产是20.27元,以市净率0.75倍打折买入,20.270.75=15.20元,15.20元买入是不会赔钱的。

涨升响起74902:

2.兴业银行股简单粗暴的保守计算:假设后5年不分红,每年ROE按13.5%计算,第5年的净资产=20.27(1+13.5%)^5=38.18元,
按回报率20%折现,38.18(1+20%)^5 =15.34元,可15.34元买入。
如果第5年的净资产38.18元1.15重置成本计算=43.91元,按5年年均20%的回报率折现值为17.65元,可在17.65元之下打折扣买入。
如果第5年的净资产38.18元1.15重置成本计算=43.91元,43.91元再打4折是17.56元,可在17.56元时打折扣买入。

涨升响起74902:

用“股利折现法”计算兴业银行每股的价值。假设兴业银行2018年年报的净资产为21元,以2019年为起点,分红率设为25%,后5年的净资产收益率设为13.5%,折现率20%.或第5年末将净资产卖掉。 单位:元

涨升响起74902:

年初净资产年底净资产 折现值净利润分红 折现值 计算公式2018年 2120% 2.930.7320% 2019年 20.2723.01 " 2.740.69 0.560.691.22020年 22.3225.33 " 3.010.75 0.520.751.22021年 24.5827.90 " 3.320.83 0.480.831.2^32022年 27.0730.72 " 3.650.91 0.440.911.2^42023年 29.8133.83 " 4.021.01 0.411.011.2^52024初32.8按20%折现值卖掉13.19元+2.41元 =15.60元即在15.60元之下买入。能年收益20%.

年初净资产 年底净资产 折现值 净利润 分红 折现值 计算公式
2018年 21 20% 2.93 0.73 20%
2019年 20.27 23.01 " 2.74 0.69 0.56 0.691.2
2020年 22.32 25.33 " 3.01 0.75 0.52 0.751.2
2021年 24.5...

涨升响起74902:

表格发上去咋就乱套了?

涨升响起74902:

如将 2024初32.8净资产按1.15重置成本算 32.8 1.15=37.72元再按20%折现值=15.16元卖掉,另加上5年来分红的折现值2.41元=17.57元,即在17.57元之下打折买入。能年收益20%.
如果市场担心兴业实际不良要比报表高得多,但兴业每年报表业绩又在3元以上,两方面综合考虑,按当期净资产的0.75倍PB计算的价格之下买入只输时间不输钱的!如果能做好波段年收益将超出20%.

涨升响起74902:

发完了。

涨升响起74902:

咋发上去的除号都没了?

涨升响起74902:

代把符号调整后重发。

故乡的云ZYH:

炒股别当韭菜

涨升响起74902:

老的乘、除号都没了。

涨升响起74902:

老股友来了,别再遛走哟!

故乡的云ZYH:

涨兄辛苦了,打这么字,不容易啊

涨升响起74902:

是原来的。在您那没发,我一直建议您搞定量分析,我好学点。您不干了,我只好发出来听股友好的意见。望您多指教。

我只有蓝兴:

傻傻地持股兴业银行就行了,有些帐算不清,但还是要是为楼主点赞,辛苦了!

涨升响起74902:

看到的一些估值法
(计算出的是安全值而不是底部价,计算出的价值还应给出30%-40%的安全边际折扣;)
格雷厄姆每股内在价值计算=每股收益*(2*预期未来5至10年增长率+8.5)
兴业现在2.74*(2*7+8.5)=2.74*22.5=61.6元
格雷厄姆用市盈率*市净率的值小于22.5.
兴业现在5*0.77=3.85
约翰.涅夫(预期的增长率+股息率)/市盈率 >2.
兴业现在(7+4)/5=2.2
约翰.博格股息收益率+收益增长率=投资收益.
兴业现在4%+7%=11%
约翰?邓普顿用当前每股价格/未来第5年的每股收益,其值不超过5倍.
兴业现在16元/(2.74*1.13^5)=16/5.05=3.17
爱股说网:合理股价=每股净资产*(1+ROE)^8 (是参照12%社会报酬率计算为8年回本)
兴业现在合理股价20.27*(1+13%)^8=53.88元
万喜股票风险值:市盈率*市净率/(净资产收益率*收益增长率),风险值低于5的股票具有安全性。
兴业现在5*0.77/(7+4)=3.85/11=1.75

涨升响起74902:

市场是质疑银行股的实际不良率比报表中要多得多,所以就在PB上打折交易。 个人得出两点认识:
1.以兴业银行2018年年报21元净资产,减去分红0.73元,剩下净资产20.27元,从2019年按13.5%的ROE,折现率也为20%,按5年计算,且5年不分红,得到净资产=20.27*(1+13.5%)^5=38.18元,38.18/1.2^5是15.34元,即在股价低于15.34元时买入就可获得年20%以上的回报。
考虑人们担心不良率的真实性,进一步简单粗暴的算:2018年底净资产达21元,分红后净资产是20.27元,以市净率0.75倍打折买入,20.27*0.75=15.20元,15.20元买入是不会赔钱的。

涨升响起74902:

2.兴业银行股简单粗暴的保守计算:假设后5年不分红,每年ROE按13.5%计算,第5年的净资产=20.27*(1+13.5%)^5=38.18元,
按回报率20%折现,38.18/(1+20%)^5 =15.34元,可15.34元买入。
如果第5年的净资产38.18元*1.15重置成本计算=43.91元,按5年年均20%的回报率折现值为17.65元,可在17.65元之下打折扣买入。
如果第5年的净资产38.18元*1.15重置成本计算=43.91元,43.91元再打4折是17.56元,可在17.56元时打折扣买入。

涨升响起74902:

用“股利折现法”计算兴业银行每股的价值。假设兴业银行2018年年报的净资产为21元,以2019年为起点,分红率设为25%,后5年的净资产收益率设为13.5%,折现率20%.或第5年末将净资产卖掉。 单位:元

涨升响起74902:

年初净资产年底净资产 折现值净利润分红 折现值 计算公式2018年 2120% 2.930.7320% 2019年20.2723.01 " 2.740.690.560.69/1.22020年22.3225.33 " 3.010.750.520.75/1.22021年24.5827.90 " 3.320.830.480.83/1.2^32022年27.0730.72 " 3.650.910.440.91/1.2^42023年29.8133.83 " 4.021.010.411.01/1.2^52024初32.8按20%折现值卖掉13.19元+2.41元 =15.60元即在15.60元之下买入。能年收益20%.

年初净资产 年底净资产 折现值 净利润 分红 折现值 计算公式
2018年 21 20% 2.93 0.73 20%
2019年 20.27 23.01 " 2.74 0.69 0.56 0.69/1.2
2020年 22.32 25.33 " 3.01 0.75 0.52 0.75/1.2
2021年 24.58 27.90 ...

涨升响起74902:

如将 2024初32.8净资产按1.15重置成本算 32.8 *1.15=37.72元再按20%折现值=15.16元卖掉,另加上5年来分红的折现值2.41元=17.57元,即在17.57元之下打折买入。能年收益20%.
如果市场担心兴业实际不良要比报表高得多,但兴业每年报表业绩又在3元以上,两方面综合考虑,按当期净资产的0.75倍PB计算的价格之下买入只输时间不输钱的!如果能做好波段年收益将超出20%.

故乡的云ZYH:

我也用过N种的方法分析,结果都很好!
今年兴业银行净资产大约21.3元左右,假设十年净资产收益率平均15%、十年后每股净资产86元。假设十年净资产收益率平均13%,十年后每股净资产72元。
兴业银行上市12年,每年最高股价都超过净资产,如果这规律没打破的话,净资产8折之下买、净资产之上分批卖,这是个很好的套利交易模式!
以今天计算,未分配利润、资本公积金,两者之和也超过16元,面包比面粉便宜了。
兴业银行不良贷款偏离比率(90天以上逾期/不良贷款)是0.77。不良认定很严格,贷款质量很好。
兴业银行在同业被压缩之后,还有这样成绩,很不容易的!
兴业银行最大的亮点,净资产里面净现金多,所以保持比较高ROI。有的银行净现金少、固定资产多、影响了ROI。

吉祥三宝42:

辛苦你了。,银行的账只有银行人知道,外界一般只是停留在报表上。比如对于银行不良贷款的看法,银行人看,只要账烂不掉,利息能够按期支付,就是好资产。为什么?因为只有形成了不良,才能加收罚息。同样的金额贷款,形态不同,创造的利润是不一样的。外界的人会认为不良就等同于风险。俗话说:隔行与隔山。

故乡的云ZYH:

涨兄的帖子要保持下去,闲时我会进来学习

涨升响起74902:

我记得但斌说过:在预估内在价值时要放低预期也是安全边际。
所以我估值时,宁可保守些。

生活的强者2012:


我中长期持有!

故乡的云ZYH:

笔误:上文ROI改成ROE

涨升响起74902:

年龄不饶人,没精力,不会多发的。
想看看您们的,充实自己。

故乡的云ZYH:

不良贷款打包出售平均可以收入六成左右

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