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步长制药(603858)林园：医药行业蕴育最好的机会 中药未来一年会创新高 2018年12月23日 08
林园：医药行业蕴育最好的机会 中药未来一年会创新高2018年12月23日 08:10作者：李健来源： 证券市场红周刊 编辑：东方财富网分享到：5人评论24876人参与讨论我来说两句手机免费看新闻财富号入驻直达摘要林园：医药行业蕴育最好的机会 中药未来一年会创新高林园表示，过去1年多来，医药股股价先涨后调一直在波动，近期还出现大幅下滑，我们给出的判断是：现在就是投资医药股的好时候，包括我们去年不幸在高位上买的股票，长期来看也是在一个很低的位置。(证券市场红周刊) 医药板块调整了4个月余，很多市场中的“明星”从高位回调超过30%，估值也回落到合理区间附近。医药板块的空间很大，但复杂性很高，如何把握其中机会？ 本周，林园投资董事长林园先生做客《红周刊》，聊起了他最爱的中药老字号企业。他走访了100多家三甲医院，看到患高血压、心脏病、糖尿病的就诊人数在过去三年翻了一番。林园认为，他持有的中药老
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深海鳟鱼：
中药未来一年会创新高
《红周刊》：您认为心脏病、高血压、糖尿病的医疗市场空间很大，您坚信的理由是什么？
林园：我们预计相对国外心脑血管疾病类医药市场，国内至少有100倍的成长空间。我们调研了超过100家三甲医院的大内科病人数据，过去三年整体就诊量翻了一番。其实，无论是哪一家三甲医院，心脑血管疾病一定都是他们医院最能赚钱的科室。因为慢性病是治不好的，需要长期进行药物治疗。
而且，在经济调整周期，只有医药是刚需，投资风险相对较小，机会相对更加明确。例如，我们这一代最多也就能再活30多年，这意味着，未来30年约有4到6亿人去世。对比日本的情况，在20世纪80年代末期日经指数是看到3万多点，后来一直回调到7000点左右，现在是2万多一点，主要原因就是老龄化导致的国内需求降低，同时海外收益不长久等。但在过去30年，日本医药公司还在持续壮大。据我们统计，在过去100年海外市场所有上市公司中，医药公司创造的利润是所有上市公司全部利润的68%。
心脏病、高血压、糖尿病的并发症的治疗药物产生了医药行业70%的营业额，利润也占到医药行业的70%。全世界没有任何产品能比这类产品能在那么长的时间里创造如此高的利润，不投它投什么？
《红周刊》：您怎么看中药企业在生活消费领域的拓展？您关注有哪些特质的企业？
林园：我们认为只要这部分支出不影响核心业务的发展，就可以不用担心。我们不太关注中药企业的纵向拓展，我们认为药企核心竞争力始终是核心中药产品，至于其他业务的利润增长其实不在我们预期之内。
对于中药企业来说，常常出现一种情况，就是药品本来是主治肾病，后来发现还有其他功效，由此产生的增长才是我们乐于看到的增长。
我们关注的中药企业是这样的：不需要研发，毛利一直较高，企业的营销能力强，具备良好的提价能力。有些中药龙头很有特点，产品销售特别旺盛、零库存——不是因为原材料珍惜，不易获得，而是企业的饥饿营销策略。这样的企业从长期看，具有持续提振利润的前景，也就非常值得看好了。
（文章来源：证券市场红周刊）
中药未来一年会创新高
《红周刊》：您认为心脏病、高血压、糖尿病的医疗市场空间很大，您坚信的理由是什么？
林园：我们预计相对国外心脑血管疾病类医药市场，国内至少有100倍的成长空间。我们调研了超过100家三甲医院的大内科病人数据，过去三年整体就诊量翻了一番。其实，无论是哪一家三甲医院，心脑血管疾病一定都是他们医院最能赚钱的科室。因为慢性病是治不好的，需要长期进行药物治疗。
而且，在经济调整周期，只有医药是刚需，投资风险相对较小，机会相对更加明确。例如，我们这一代最多也就能再活30多年，这意味着，未来30年约有4到6亿人去世。对比日本的情况，在20世纪80年代末期日经指数是看到3万多点...
深海鳟鱼：
中药未来一年会创新高
《红周刊》：您认为心脏病、高血压、糖尿病的医疗市场空间很大，您坚信的理由是什么？
林园：我们预计相对国外心脑血管疾病类医药市场，国内至少有100倍的成长空间。我们调研了超过100家三甲医院的大内科病人数据，过去三年整体就诊量翻了一番。其实，无论是哪一家三甲医院，心脑血管疾病一定都是他们医院最能赚钱的科室。因为慢性病是治不好的，需要长期进行药物治疗。
而且，在经济调整周期，只有医药是刚需，投资风险相对较小，机会相对更加明确。例如，我们这一代最多也就能再活30多年，这意味着，未来30年约有4到6亿人去世。对比日本的情况，在20世纪80年代末期日经指数是看到3万多点，后来一直回调到7000点左右，现在是2万多一点，主要原因就是老龄化导致的国内需求降低，同时海外收益不长久等。但在过去30年，日本医药公司还在持续壮大。据我们统计，在过去100年海外市场所有上市公司中，医药公司创造的利润是所有上市公司全部利润的68%。
心脏病、高血压、糖尿病的并发症的治疗药物产生了医药行业70%的营业额，利润也占到医药行业的70%。全世界没有任何产品能比这类产品能在那么长的时间里创造如此高的利润，不投它投什么？
《红周刊》：您怎么看中药企业在生活消费领域的拓展？您关注有哪些特质的企业？
林园：我们认为只要这部分支出不影响核心业务的发展，就可以不用担心。我们不太关注中药企业的纵向拓展，我们认为药企核心竞争力始终是核心中药产品，至于其他业务的利润增长其实不在我们预期之内。
对于中药企业来说，常常出现一种情况，就是药品本来是主治肾病，后来发现还有其他功效，由此产生的增长才是我们乐于看到的增长。
我们关注的中药企业是这样的：不需要研发，毛利一直较高，企业的营销能力强，具备良好的提价能力。有些中药龙头很有特点，产品销售特别旺盛、零库存——不是因为原材料珍惜，不易获得，而是企业的饥饿营销策略。这样的企业从长期看，具有持续提振利润的前景，也就非常值得看好了。
（文章来源：证券市场红周刊）
中药未来一年会创新高
《红周刊》：您认为心脏病、高血压、糖尿病的医疗市场空间很大，您坚信的理由是什么？
林园：我们预计相对国外心脑血管疾病类医药市场，国内至少有100倍的成长空间。我们调研了超过100家三甲医院的大内科病人数据，过去三年整体就诊量翻了一番。其实，无论是哪一家三甲医院，心脑血管疾病一定都是他们医院最能赚钱的科室。因为慢性病是治不好的，需要长期进行药物治疗。
而且，在经济调整周期，只有医药是刚需，投资风险相对较小，机会相对更加明确。例如，我们这一代最多也就能再活30多年，这意味着，未来30年约有4到6亿人去世。对比日本的情况，在20世纪80年代末期日经指数是看到3万多点...
医药之坑：
商誉减值风险提示集中到来，1987亿业绩承诺今年要兑现，在已发布的年报业绩预告中，有49家公司认为存在商誉减值风险，将在2018年年底进行减值测试，一旦确认减值，将导致2018年业绩下滑、转亏或扩大亏损