网友提问：
国投电力(600886)快报：鳗鱼已清仓国投
网友回复
股友6bwdh6：
看看中金公司的研报，学习学习吧。
股友6bwdh6：
2018业绩符合预期
国投电力 公布业绩并召开电话会议：2018年营业收入410亿元，同比增长30%；归母净利润43.6亿元，同比增长35%，基本符合我们的预期(44.1亿元)。
公司2018年每股分红0.225元，对应派息率35%(2017年：35%)。
发展趋势
水火量价齐升，2018年业绩符合预期。公司2018年火电利润总额4.7亿元，扭亏为盈，同比增加12.7亿元；水电利润93.6亿元，同比增加8.7亿元。火电方面，利用小时同比抬升23%及上网电价同比增长3%(标杆电价上调翘尾效应+市场电折扣缩窄)带来约18.4亿元的盈利增加；水电方面，受益于让利情况改善及云南不再执行丰枯电价，公司水电上网电价同比增长7%，且来水好转带来利用小时同比增长2%。雅砻江水电、国投大朝山在增值税返还减少的情况下，盈利仍分别实现同比增长6%、61%。
2018年燃料成本受压，今年将有所缓和。公司2018年标煤单价同比增长9%至698元/吨，增长幅度高于同业，主要由于沿海火电陆续投产(福建湄洲湾、天津北疆机组)且沿海煤价高于内陆。考虑到2019年下水煤供需不平衡将带来煤价趋势性下行，我们预计公司单位燃料成本有望同比下降约8%。水电业绩平稳，关注增值税率调整影响。公司预计增值税下调将增厚收入6-8亿，公司可能从中获益。后续是否让利需关注与政府及电网协商博弈情况。
盈利预测
考虑到水电或让利及火电板块盈利增长后税率提升风险，我们分别下调2019/20e盈利预测9%及7%至0.72/0.75元。
估值与建议
公司当前股价对应19/20年11.5/11.0倍P/E。维持推荐评级和目标价10.35元，对应19/20年14.3/13.8倍P/E，较当前股价有25%上行空间。
2018业绩符合预期
国投电力 公布业绩并召开电话会议：2018年营业收入410亿元，同比增长30%；归母净利润43.6亿元，同比增长35%，基本符合我们的预期(44.1亿元)。
公司2018年每股分红0.225元，对应派息率35%(2017年：35%)。
发展趋势
水火量价齐升，2018年业绩符合预期。公司2018年火电利润总额4.7亿元，扭亏为盈，同比增加12.7亿元；水电利润93.6亿元，同比增加8.7亿元。火电方面，利用小时同比抬升23%及上网电价同比增长3%(标杆电价上调翘尾效应+市场电折扣缩窄)带来约18.4亿元的盈利增加；水电方面，受益于让利情况改善及云南不再执...
雅燃音乐天空：
学习国投跑输大盘20%吗
股友6bwdh6：
现在国投没涨，才有机会接下来大涨。