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财富号评论(cfhpl)【可转债】第二期：对比历史研判当前，看可转债基金还能买吗？
本文共1964字，预计阅读需要5分钟今年以来，可转债市场借助A股急涨的东风快速回暖，可转债基金也迎来一波小高潮。但随之而来的震荡调整期，又让很多小伙伴不知所措，上一秒还在盘算到底买哪只可转债基金，现在又怕着急上错船，最后落了个下船难，那可转债基金后市到底还值得购买吗？小盛今天就根据可转债自身特性，以及历史上类似的行情分析，看能否给大家带来一些启发。“双重身份”跟涨抗跌，16年跑赢上证综指国金证券在分析报告里，这样描述可转债：可转债股债兼具的特性使得其回报率和波动率介于股票和债券之间。由于股票的波动远大于债券，因此在股票持续上涨期间，转债的“进攻特性”会凸显，虽然转债涨幅不能和股票媲美，但表现却好于债券。而在股票持续下行期间，转债的“防御特性”会凸显，跌幅小于股票。我们先来看一下它的抗跌性：Wind数据显示，目前共有156只公募可转债和其正股正常交易，自4月22日，沪指正式开启下跌以来，可转
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jfdjncdvjkb：
同样的“老十家”，这家有点“太不像话”
如果单从规模这一点来说的话，博时基金=16.82个长盛基金。
343.17亿元的总规模，只比兴全合宜多出18.42亿元。
作为与博时、南方、华夏、嘉实等同在一条起跑线上的“老十家之一”的长盛这20多年来发生了什么？
股东爸爸不给力，打铁还需自身硬
从股权结构看，长盛大股东是国元证券，券商系。
国元证券，是安徽省首家上市券商，2018年年报显示，公司实现营收25.38亿元，同比减少27.71%，归属母公司股东的净利润6.7亿元，同比锐减44.31%。
据中国证券业协会统计，2018年，131家证券公司合计实现营业收入2662.87亿元，较上年同期下降14.47%；实现净利润 666.20 亿元，较上年同期下降41.04%。
这意味着，国元证券在2018年的业绩表现不敌行业平均水平。
此外，国元证券净利润已持续三年下滑。
也就是说，作为大股东的国元证券比较难在给与长盛基金一定支持。反观业内，银行系的基金公司在某种程度上受益于银行的代销渠道支持力度、机构定制产品优先选择等利处。券商系的则有代销渠道支持，这种对于大股东是大型券商的尤其具有优势。
国元证券本身并不是大型券商机构，这就导致长盛基金很难从大股东处得到一些便利条件。
股东“爸爸”不给力，靠自己努力发展也是可以的，然而从20年的时间看，长盛基金的发展并不尽如人意。
总规模不增反降
从当前的数据看，长盛基金的规模顶点是在2016年底，彼时规模超过700亿元。在2017年底之前长盛基金的总规模还是在500亿元以上的。2018年一季度规模降到345.88亿元。
数据来源：Choice ,20190331
2018年长盛旗下有38只基金（不同份额分别统计）先后清盘，该数量在一众基金公司中居于前列。清盘基金中大多数基金是在2016年之后成立的，只有长盛同禧债券A/C、长盛同辉深证100、长盛同丰债券(LOF)、长盛纯债债券A/C、长盛双月红定期债券A/C成立时间超过5年。
截至2019年3月底，长盛旗下只有长盛货币B、长盛添利宝货币A、长盛转型升级主题灵活配置混合、长盛盛裕纯债A、长盛盛和纯债A、长盛盛景纯债A6只基金规模超过15亿元。
权益类基金业绩不佳
2019年以来A股各主要指数大涨，沪深300指数涨幅达到29.98%，而长盛旗下多数权益基金（仅限偏股混合 平衡混合型 普通股票型）却未跑赢沪深300指数，如长盛电子信息主题、长盛同德混合、长盛转型升级主题灵活配置混合等。
尤其是长盛电子信息主题不论是从近3年、近2年长期角度，还是从近6月、近3月短期角度，业绩都大幅跑输沪深300指数。
图：长盛电子信息主题各阶段业绩
来源：天天基金网，20190430
基金经理良莠不齐，团队稳定性较差
作为老牌基金公司，长盛基金一直秉承“不求走得快，但求走得稳”的理念。但回看近些年可以发现，其投资团队却不够稳定。
2017年7月，黄成杨从长盛基金离职，公开资料显示，黄曾任金捷基金研究员、恒星资产管理公司研究员。自2012年2月，他正式加入长盛基金，初期担任行业分析员等职务，2015年7月正式在长盛担任基金经理。可以说，黄算是长盛一手培养起来的基金经理，但在其能力渐长之后，选择跳槽离职。
另一位离职基金经理乔林建，此前曾长期供职于建信基金，加入长盛基金两年后离开。
乔林建也是从金融行业研究员经过多年打磨，一步步晋升到基金经理，2002年，他取得北京工商大学经济学硕士学位。此后，乔曾任新华人寿投资管理中心研究员、新华资产管理公司投资部高级投资经理，2008年2月加入建信基金，曾任基金经理助理，2013年11月升任基金经理。2015年9月，乔林建从建信基金跳槽至长盛基金，然而，长盛却未能留住这位同行公司栽培出的人才，仅仅26个月，乔又离开了长盛。
曾经的叱咤风云的赵宏宇和赵楠如今业绩难复昔日之勇，赵楠管理的长盛新兴成长混合今年以来回报是8.07%，远低于16.67%的同类平均值。
当前权益类基金中掌管产品在前的有冯雨生、乔培涛。冯雨生是指数型产品、分级产品、量化产品多样化管理；乔培涛则主攻混合型。
乔培涛曾任长城证券研究员、行业研究部经理等2011年加入长盛基金，现任研究部执行总监。可以说，乔培涛是受到长盛基金的培养 力捧的，可从历任产品回报看，却难以让人满意，现任多只基金任职回报为负。
相比“一拖多”的全能基金经理乔培涛，长盛旗下权益团队中的基金经理吴达则是跨市场全能：如今他管理着公司唯一的QDII基金（长盛环球景气行业）、沪港深基金（长盛沪港深优势精选），此外他还管理着公司的1只A股基金（长盛转型升级）。
从任职回报看，依旧在同类之后。
同样的“老十家”，这家有点“太不像话”
如果单从规模这一点来说的话，博时基金=16.82个长盛基金。
343.17亿元的总规模，只比兴全合宜多出18.42亿元。
作为与博时、南方、华夏、嘉实等同在一条起跑线上的“老十家之一”的长盛这20多年来发生了什么？
股东爸爸不给力，打铁还需自身硬
从股权结构看，长盛大股东是国元证券，券商系。
国元证券，是安徽省首家上市券商，2018年年报显示，公司实现营收25.38亿元，同比减少27.71%，归属母公司股东的净利润6.7亿元，同比锐减44.31%。
据中国证券业协会统计，2018年，131家证券公司合计实现营业收入2662.87亿元，较上年同期下降14...
jfdjncdvjkb：
同样的“老十家”，这家有点“太不像话”
如果单从规模这一点来说的话，博时基金=16.82个长盛基金。
343.17亿元的总规模，只比兴全合宜多出18.42亿元。
作为与博时、南方、华夏、嘉实等同在一条起跑线上的“老十家之一”的长盛这20多年来发生了什么？
股东爸爸不给力，打铁还需自身硬
从股权结构看，长盛大股东是国元证券，券商系。
国元证券，是安徽省首家上市券商，2018年年报显示，公司实现营收25.38亿元，同比减少27.71%，归属母公司股东的净利润6.7亿元，同比锐减44.31%。
据中国证券业协会统计，2018年，131家证券公司合计实现营业收入2662.87亿元，较上年同期下降14.47%；实现净利润 666.20 亿元，较上年同期下降41.04%。
这意味着，国元证券在2018年的业绩表现不敌行业平均水平。
此外，国元证券净利润已持续三年下滑。
也就是说，作为大股东的国元证券比较难在给与长盛基金一定支持。反观业内，银行系的基金公司在某种程度上受益于银行的代销渠道支持力度、机构定制产品优先选择等利处。券商系的则有代销渠道支持，这种对于大股东是大型券商的尤其具有优势。
国元证券本身并不是大型券商机构，这就导致长盛基金很难从大股东处得到一些便利条件。
股东“爸爸”不给力，靠自己努力发展也是可以的，然而从20年的时间看，长盛基金的发展并不尽如人意。
总规模不增反降
从当前的数据看，长盛基金的规模顶点是在2016年底，彼时规模超过700亿元。在2017年底之前长盛基金的总规模还是在500亿元以上的。2018年一季度规模降到345.88亿元。
数据来源：Choice ,20190331
2018年长盛旗下有38只基金（不同份额分别统计）先后清盘，该数量在一众基金公司中居于前列。清盘基金中大多数基金是在2016年之后成立的，只有长盛同禧债券A/C、长盛同辉深证100、长盛同丰债券(LOF)、长盛纯债债券A/C、长盛双月红定期债券A/C成立时间超过5年。
截至2019年3月底，长盛旗下只有长盛货币B、长盛添利宝货币A、长盛转型升级主题灵活配置混合、长盛盛裕纯债A、长盛盛和纯债A、长盛盛景纯债A6只基金规模超过15亿元。
权益类基金业绩不佳
2019年以来A股各主要指数大涨，沪深300指数涨幅达到29.98%，而长盛旗下多数权益基金（仅限偏股混合 平衡混合型 普通股票型）却未跑赢沪深300指数，如长盛电子信息主题、长盛同德混合、长盛转型升级主题灵活配置混合等。
尤其是长盛电子信息主题不论是从近3年、近2年长期角度，还是从近6月、近3月短期角度，业绩都大幅跑输沪深300指数。
图：长盛电子信息主题各阶段业绩
来源：天天基金网，20190430
基金经理良莠不齐，团队稳定性较差
作为老牌基金公司，长盛基金一直秉承“不求走得快，但求走得稳”的理念。但回看近些年可以发现，其投资团队却不够稳定。
2017年7月，黄成杨从长盛基金离职，公开资料显示，黄曾任金捷基金研究员、恒星资产管理公司研究员。自2012年2月，他正式加入长盛基金，初期担任行业分析员等职务，2015年7月正式在长盛担任基金经理。可以说，黄算是长盛一手培养起来的基金经理，但在其能力渐长之后，选择跳槽离职。
另一位离职基金经理乔林建，此前曾长期供职于建信基金，加入长盛基金两年后离开。
乔林建也是从金融行业研究员经过多年打磨，一步步晋升到基金经理，2002年，他取得北京工商大学经济学硕士学位。此后，乔曾任新华人寿投资管理中心研究员、新华资产管理公司投资部高级投资经理，2008年2月加入建信基金，曾任基金经理助理，2013年11月升任基金经理。2015年9月，乔林建从建信基金跳槽至长盛基金，然而，长盛却未能留住这位同行公司栽培出的人才，仅仅26个月，乔又离开了长盛。
曾经的叱咤风云的赵宏宇和赵楠如今业绩难复昔日之勇，赵楠管理的长盛新兴成长混合今年以来回报是8.07%，远低于16.67%的同类平均值。
当前权益类基金中掌管产品在前的有冯雨生、乔培涛。冯雨生是指数型产品、分级产品、量化产品多样化管理；乔培涛则主攻混合型。
乔培涛曾任长城证券研究员、行业研究部经理等2011年加入长盛基金，现任研究部执行总监。可以说，乔培涛是受到长盛基金的培养 力捧的，可从历任产品回报看，却难以让人满意，现任多只基金任职回报为负。
相比“一拖多”的全能基金经理乔培涛，长盛旗下权益团队中的基金经理吴达则是跨市场全能：如今他管理着公司唯一的QDII基金（长盛环球景气行业）、沪港深基金（长盛沪港深优势精选），此外他还管理着公司的1只A股基金（长盛转型升级）。
从任职回报看，依旧在同类之后。
同样的“老十家”，这家有点“太不像话”
如果单从规模这一点来说的话，博时基金=16.82个长盛基金。
343.17亿元的总规模，只比兴全合宜多出18.42亿元。
作为与博时、南方、华夏、嘉实等同在一条起跑线上的“老十家之一”的长盛这20多年来发生了什么？
股东爸爸不给力，打铁还需自身硬
从股权结构看，长盛大股东是国元证券，券商系。
国元证券，是安徽省首家上市券商，2018年年报显示，公司实现营收25.38亿元，同比减少27.71%，归属母公司股东的净利润6.7亿元，同比锐减44.31%。
据中国证券业协会统计，2018年，131家证券公司合计实现营业收入2662.87亿元，较上年同期下降14...
jfdjncdvjkb：
同样的“老十家”，这家有点“太不像话”
如果单从规模这一点来说的话，博时基金=16.82个长盛基金。
343.17亿元的总规模，只比兴全合宜多出18.42亿元。
作为与博时、南方、华夏、嘉实等同在一条起跑线上的“老十家之一”的长盛这20多年来发生了什么？
股东爸爸不给力，打铁还需自身硬
从股权结构看，长盛大股东是国元证券，券商系。
国元证券，是安徽省首家上市券商，2018年年报显示，公司实现营收25.38亿元，同比减少27.71%，归属母公司股东的净利润6.7亿元，同比锐减44.31%。
据中国证券业协会统计，2018年，131家证券公司合计实现营业收入2662.87亿元，较上年同期下降14.47%；实现净利润 666.20 亿元，较上年同期下降41.04%。
这意味着，国元证券在2018年的业绩表现不敌行业平均水平。
此外，国元证券净利润已持续三年下滑。
也就是说，作为大股东的国元证券比较难在给与长盛基金一定支持。反观业内，银行系的基金公司在某种程度上受益于银行的代销渠道支持力度、机构定制产品优先选择等利处。券商系的则有代销渠道支持，这种对于大股东是大型券商的尤其具有优势。
国元证券本身并不是大型券商机构，这就导致长盛基金很难从大股东处得到一些便利条件。
股东“爸爸”不给力，靠自己努力发展也是可以的，然而从20年的时间看，长盛基金的发展并不尽如人意。
总规模不增反降
从当前的数据看，长盛基金的规模顶点是在2016年底，彼时规模超过700亿元。在2017年底之前长盛基金的总规模还是在500亿元以上的。2018年一季度规模降到345.88亿元。
数据来源：Choice ,20190331
2018年长盛旗下有38只基金（不同份额分别统计）先后清盘，该数量在一众基金公司中居于前列。清盘基金中大多数基金是在2016年之后成立的，只有长盛同禧债券A/C、长盛同辉深证100、长盛同丰债券(LOF)、长盛纯债债券A/C、长盛双月红定期债券A/C成立时间超过5年。
截至2019年3月底，长盛旗下只有长盛货币B、长盛添利宝货币A、长盛转型升级主题灵活配置混合、长盛盛裕纯债A、长盛盛和纯债A、长盛盛景纯债A6只基金规模超过15亿元。
权益类基金业绩不佳
2019年以来A股各主要指数大涨，沪深300指数涨幅达到29.98%，而长盛旗下多数权益基金（仅限偏股混合 平衡混合型 普通股票型）却未跑赢沪深300指数，如长盛电子信息主题、长盛同德混合、长盛转型升级主题灵活配置混合等。
尤其是长盛电子信息主题不论是从近3年、近2年长期角度，还是从近6月、近3月短期角度，业绩都大幅跑输沪深300指数。
图：长盛电子信息主题各阶段业绩
来源：天天基金网，20190430
基金经理良莠不齐，团队稳定性较差
作为老牌基金公司，长盛基金一直秉承“不求走得快，但求走得稳”的理念。但回看近些年可以发现，其投资团队却不够稳定。
2017年7月，黄成杨从长盛基金离职，公开资料显示，黄曾任金捷基金研究员、恒星资产管理公司研究员。自2012年2月，他正式加入长盛基金，初期担任行业分析员等职务，2015年7月正式在长盛担任基金经理。可以说，黄算是长盛一手培养起来的基金经理，但在其能力渐长之后，选择跳槽离职。
另一位离职基金经理乔林建，此前曾长期供职于建信基金，加入长盛基金两年后离开。
乔林建也是从金融行业研究员经过多年打磨，一步步晋升到基金经理，2002年，他取得北京工商大学经济学硕士学位。此后，乔曾任新华人寿投资管理中心研究员、新华资产管理公司投资部高级投资经理，2008年2月加入建信基金，曾任基金经理助理，2013年11月升任基金经理。2015年9月，乔林建从建信基金跳槽至长盛基金，然而，长盛却未能留住这位同行公司栽培出的人才，仅仅26个月，乔又离开了长盛。
曾经的叱咤风云的赵宏宇和赵楠如今业绩难复昔日之勇，赵楠管理的长盛新兴成长混合今年以来回报是8.07%，远低于16.67%的同类平均值。
当前权益类基金中掌管产品在前的有冯雨生、乔培涛。冯雨生是指数型产品、分级产品、量化产品多样化管理；乔培涛则主攻混合型。
乔培涛曾任长城证券研究员、行业研究部经理等2011年加入长盛基金，现任研究部执行总监。可以说，乔培涛是受到长盛基金的培养 力捧的，可从历任产品回报看，却难以让人满意，现任多只基金任职回报为负。
相比“一拖多”的全能基金经理乔培涛，长盛旗下权益团队中的基金经理吴达则是跨市场全能：如今他管理着公司唯一的QDII基金（长盛环球景气行业）、沪港深基金（长盛沪港深优势精选），此外他还管理着公司的1只A股基金（长盛转型升级）。
从任职回报看，依旧在同类之后。
同样的“老十家”，这家有点“太不像话”
如果单从规模这一点来说的话，博时基金=16.82个长盛基金。
343.17亿元的总规模，只比兴全合宜多出18.42亿元。
作为与博时、南方、华夏、嘉实等同在一条起跑线上的“老十家之一”的长盛这20多年来发生了什么？
股东爸爸不给力，打铁还需自身硬
从股权结构看，长盛大股东是国元证券，券商系。
国元证券，是安徽省首家上市券商，2018年年报显示，公司实现营收25.38亿元，同比减少27.71%，归属母公司股东的净利润6.7亿元，同比锐减44.31%。
据中国证券业协会统计，2018年，131家证券公司合计实现营业收入2662.87亿元，较上年同期下降14...
jfdjncdvjkb：
长亏公司害几十万投资者巨亏60%多、50%多。长亏公司几十个基金被强制清盘。长亏公司只会巨亏、强制清盘。
jfdjncdvjkb：
长亏公司害几十万投资者巨亏60%多、50%多。长亏公司几十个基金被强制清盘。长亏公司只会巨亏、强制清盘。