网友提问：
*ST海马(000572)000572:*ST海马年报问询函
公告日期：2019-05-31关于对海马汽车集团股份有限公司的年报问询函公司部年报问询函〔2019〕第145号海马汽车集团股份有限公司董事会：我部在对你公司2018年年度报告（以下简称“年报”）事后审查中关注如下事项：1.报告期内，你公司实现营业收入50.47亿元，同比下降47.88%；归属于上市公司股东的净利润-16.37亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-17.09亿元；经营活动产生的现金流量净额4.89亿元。你公司汽车制造业毛利率为6.34%，同比下滑2.99个百分点。（1）请分析报告期毛利率同比下降的原因，并对比同行业上市公司相应产品业务的毛利率说明你公司毛利率波动的合理性。（2）请对比同行业公司说明你公司报告期营业收入同比下降、净利润亏损加大的原因及合理性。请结合你公司的产品结构、业务模式、盈利模式、市场竞争情况说明你公司的主营业务盈利能力、可持续经营能力是否存在
网友回复
大伟158：
超级大利好 周一直接涨停 以后上市公司凤凰装乌鸡行不通了 要不就好好做企业 要不就退市 混日子的企业以后统统都退市喽 乱搞瞎搞监管部门立刻立案调查 损害股东利益的坚决举报监管部门 今后上市公司就两种 一种在一元附近的退市股 一种价值投资的绩优股 a股现在大洗牌 奉劝景柱先生尽快让企业进入良性循环 让股东放心持股 让企业重回行业巅峰时代
股友ZqmY8L：
海马汽车大胆逆周期投入
车市下行已经进入第二年了，而且是在去年的基础上继续加深，中国品牌汽车销量大幅下滑，海马汽车也不例外。然而不为人知的是，海马汽车已经从当年围绕产品投入，转向了当下结合经济周期的战略投入，对于海马汽车，人们必须刮目相看了。
车市下行的背后是国家宏观经济增速的回调，是调结构必然带来的阵痛。这种阵痛表现为消费者减少新车购买，持币待购，导致流入新车市场的资金总量减少。此时，一些企业为了拼市场份额，不遗余力地加大向市场投入新车；一些企业为压倒对手，不遗余力地降低新车售价。这些做法的确都能够见效，的确压垮了部分竞争对手，加剧了市场的“淘汰赛”。但给企业自身、给品牌带来的伤害不仅是当下的，而且影响未来。然而，对于一些有战略眼光的企业家而言，这恰恰不是拼刺刀的时候，而是养精蓄锐的时候，甚至可以用“苦熬寒夜待天明”来形容，海马汽车正是市场低潮中的弄潮儿。
4月23日海马汽车发布的年报显示，海马汽车2018年实现营业收入50.47亿元，同比下降47.88%；归属于上市公司股东的净利润为亏损16.37亿元。然而，投资人对海马汽车的兴趣不降反升，原因在于，海马汽车的现金流净额由负转正。根据年报显示，公司现金流净额为4.89亿元，而去年同期净流出18.08亿元。这表明，虽然海马汽车的整车销量下降，利润下滑，但经营质量提高了。人们不禁要问，亏损都亏到哪了？未来怎么办？
整体看，海马汽车的损失主要来自宏观环境影响、政策调整影响，以及由此带来的库存积压等。来自海马汽车的资讯显示：“海外出口项目也受国际形势变化影响，出口应收账款也出现重大风险，坏账损失达244,304,557.51元，包含应收账款本期计提资产减值损失245,913,799.00 元和其他应收款本期计提资产减值损失-1,609,241.49 元。受多地国六排放提前实施影响，部分产品将提前停售、停产；受新能源补贴政策退坡影响，部分低销产品放弃二次开发，造成无形资产损失446,102,442.43元。另外，因成本上升、市场售价下跌造成的库存积压、闲置设备等，造成存货跌价损失320,790,776.15元，固定资产减值损失362,878,015.03元。另有一部分在建工程减值损失2,883,285.68元，以及其他项57,349.52元。”
如何面对如同不可抗力一样的亏损？一个方法是扩大销售，以降低或扭转亏损。另一个方法是面向未来，一方面提高经营质量，提高资金利用率；另一方面追加面向未来的战略性投入，以迎接新一个经济高峰推动的汽车牛市。海马汽车显然选择了后者。
早年的海马汽车，通过引进马自达技术生产汽车，通过产品投入应对不断变化的市场。之后，在逐步引进中形成了自主研发能力，渐渐摆脱了对马自达的技术依赖，形成了完整的产品系列。近年，又进行了战略调整，聚焦SUV。换言之，海马汽车是个产品导向的企业，其投资行为更多是应对当下的市场。经历了30年的市场厮杀，今天的海马汽车变得成熟起来，投资更具理性、更具战略眼光。面对当前严峻的市场形势和困难的经营态势，海马汽车毅然开启第四次创业的新征程：滚动优化战略规划，重塑组织架构，优化业务流程，探索新营销模式，“构筑竞争力、塑造新海马”，为公司下一步高质量经营发展奠定基础。报告期内，海马汽车在整车项目全面推进、动力总成取得突破、技术平台同步推进、新能源再创新突破、智能工厂建成投产、大数据及财务共享平台取得新进展。
尽管市场持续下行，但2018年度海马汽车在研发方面的投入不减反增，研发投入超过5.4亿元。研发投入资本化的金额比2017年增加了88.77%；研发投入占销售额的比重从2017年的6.86%，猛增到2018年占比18.78%。企业人数虽然减少了12.51%，但研发人员占企业总人数的比例却增加了2.78%。一分耕耘一分收获，经过全公司勠力同心奋斗，一份份面向未来的研发成果将在不久的将来一一面世。
生产线方面，完成了由传统生产线向智能工厂4.0时代的华丽“蜕变”；技术层面实现迭代升级，海马汽车联手德国FEV、奥地利AVL 等多家一流供应商展开深度合作，以全球顶级动力为研发方向，塑造核心竞争力，并在BOOST BLUE深蓝动力技术方面持续深耕，推出最新研发强动力发动机1.6TGDI；产品层面进一步聚焦品类战略，推出海马8S强动力智能SUV；渠道层面不断优化，与京东强强联合推出“无界零售”、平行合伙人制，合并南北销售网络，设立九大专区，让渠道更加扁平并重点深耕县城，并推出八大专属服务等等。
经过逆周期投入，海马汽车已经不是财务报表上能够展现的，同样的财务数据，背后的实力已经今非昔比。尽管这波逆周期投入尚未结束，但海马汽车领导团队的战略意识，已经在中国品牌中脱颖而出。
海马汽车大胆逆周期投入
车市下行已经进入第二年了，而且是在去年的基础上继续加深，中国品牌汽车销量大幅下滑，海马汽车也不例外。然而不为人知的是，海马汽车已经从当年围绕产品投入，转向了当下结合经济周期的战略投入，对于海马汽车，人们必须刮目相看了。
车市下行的背后是国家宏观经济增速的回调，是调结构必然带来的阵痛。这种阵痛表现为消费者减少新车购买，持币待购，导致流入新车市场的资金总量减少。此时，一些企业为了拼市场份额，不遗余力地加大向市场投入新车；一些企业为压倒对手，不遗余力地降低新车售价。这些做法的确都能够见效，的确压垮了部分竞争对手，加剧了市场的“淘汰赛”。但给企业自身、给品牌带来的伤害不仅是当下...
我是1枚9菜：
又是问问涵死翘翘了
海马退：
跌停
壹床私募股海流民：
神助攻啊，太好了，这下可以吃下定心丸了
大伟158：
超级大利好 周一直接涨停 以后上市公司凤凰装乌鸡行不通了 要不就好好做企业 要不就退市 混日子的企业以后统统都退市喽 乱搞瞎搞监管部门立刻立案调查 损害股东利益的坚决举报监管部门 今后上市公司就两种 一种在一元附近的退市股 一种价值投资的绩优股 a股现在大洗牌 奉劝景柱先生尽快让企业进入良性循环 让股东放心持股 让企业重回行业巅峰时代
壹床私募股海流民：
好公司不怕问，越问价值越清楚，资产慢慢浮现！
股友tHq1Or：
这满大街都是被闻讯的。不要害怕的。
海马退：
跌停，退市
大白鲟：
忽然感觉股市规范起来了，以后做假账和利益输送会少很多吧
股友53EUQG：
什么意思。。不懂
股友53EUQG：
是不好吗？不好。。我就悲剧了
股友tHq1Or：
中性消息。自己回答还不好说吗？难道自己会说自己有问题？所以问讯也是白问。没有什么大不了的。最主要的是公司要把业绩做好。或者进行其他重组。其他的都没有，什么意思
大伟158：
以前st股都喜欢四季度或者最后一个月搞突击让业绩盈利 股东都不知道上市公司葫芦里卖啥药 现在监管力度历史上最严 哪家瞎胡来立马立案调查 企业高层全查是否利益输送 贪污挪用资金 让市场更健康成长 看看st大控 糊弄股东随意收购资产 监管部门就立案调查了 海马董事长景柱兢兢业业做实业 良心上市公司 周一涨停
壹床私募股海流民：
亮点，房产可以问清楚了，
韦明枫：
越查钱越多
壹床私募股海流民：
逐条看了，都是常规问题，回答起来易如反掌，最主要把隐藏的房产给问出来
潘先生的2019：
毛影响也没有
懂得收手：
这问询够细的，扒皮抽筋啊
捉妖妖记：
我只想问利用年报带套打压股价，股民能不能要求赔偿！
海马跟踪者：
完了，被证监会盯上了，估计是在退市股名单里，铁定要退市的
洮林：
这次问询的好。
差也：
我今天在读《创业维艰》，有个内容赫布说，我对你们的业务一无所知，行业也不了解。我是在给勇气和决心投资，这个决定不难做。大多数投资海马的人，也就是在投资景柱的勇气和决心吧，这个决定也很容易！
农民老百姓800：
写的一堆看不懂
安抚军：
这澡洗的秃噜皮了
差也：
问询函牵涉内容很多，怕要通过事务所审计出具审计报告才能回答了！其实懂行的也都清楚，所谓计提坏账，如果排除贪污挪用输送，也是避税的一种方法。
差也：
如果是预交所得税的话，可以通过计提亏损后，减少所得税支出增加当前现金流
雁南飞17001：
这个是要挂的节奏？
差也：
总的看，公司再穷也有三担铜，估计要会计变动增加利润了。也就是管理层给景柱上任摘帽提供一次重新评估的机会。当然给打压股价的一帮势力造成不小压力，也可能就此打爆空头
差也：
空头还当利空在发，好戏
abc股票123：
退就退，明年转战科创板上市
abc股票123：
转战科创新三板