(华发股份)仍对华发股份抱有希望。一次次希望总是带来失望，每一次业绩报告都给你带来一些信心，

存货多，区域布局也比较合理

预收款多，实际负债率已大大下降

第四季度去化速度应该加快

从经营现金流入，现金流净值，毛利润预收款等各方面看。华发都非常强。可以说比18年末都好太多了。貌似就利润增长没跟上。都找各种理由。其实最后仔细看会发现，去年结算利润安排很失常。华发历来四季度结算利润都是前三季度总和的80%～130%。16年更高的多。而18年四季度结算利润仅为前三季度的40%。这直接导致很多人高估了18年利润。而另一方面也直接让今年前三季度貌似利润难看。这才是最直接的问题。另外其实华发目前净利率和去年差不多。然而去年有大量不计营收的投资收益。而今年目前没什么投资收益计入。所以实际上净利率也提高了。这对未来的收益有着重要意义。

分析的好

同样的心态，同样的决定！

可以说，华发今年四季度结算利润，拿华发任何一年的三季度和四季度比例做模版都会很好。除了用18年的。所以各项数据都越来越好，利润增速反而不好很可能就是个伪命题。

小散不割肉它不会涨的