(财富号评论)KKR收购雷士照明中国资产获港交所通过 或与德豪润达实现三方共赢

KKR收购雷士照明中国资产获港交所通过 或与德豪润达实现三方共赢
KKR入主雷士照明 布局回归A股10月31日，雷士照明发布公告，与KKR股权交易协议获得港交所通过，即将召开股东特别大会。根据此前签订得协议，KKR与雷士照明达成战略合作并以约7.94亿美元股权对价收购雷士中国多数股权。交割完成后，KKR将持有雷士中国70%的股权，雷士照明将持有剩余30%股权并获得约6.58亿美元的现金对价。雷士照明是中国领先的照明产品供货商，本次出售的中国业务包括在内地市场生产、销售及分销商业照明产品及家居照明产品以及电子商务业务。出售事项之后，公司留下的业务包括：中国保留业务、中国ODM业务、国际业务。本次交易双方还约定，公司有权在交割日之后的第二年推荐A股上市计划。若KKR在现有交易基础上产生至少18%的年化内部收益率（税后），则KKR应批准计划并提供配合。雷士照明的大股东是A股上市公司德豪润达，2019年中报显示德豪润达持有雷士照明20.59%的股权，为第一大股东。分拆之前，雷士照明市值长期在20-35亿元范围内波动，PE长期维持在10倍以下。对比A股上市公司，截止10月30日，家用电器行业的PE中位值为19.49倍，同业公司中家居照明龙头欧普照明的PE为20.79倍，港股上市与A股上市的估值差距不言而喻。此次业务分拆出售，或是公司曲线谋求A股上市的重要布局。假如分拆之后的雷士中国成功回归A股，对雷士照明本身的市值会有较大的抬升效果，对KKR、雷士照明及德