(中国平安)平安资管邢振：精选拥有高壁垒的价值成长股

平安资管邢振：精选拥有高壁垒的价值成长股

股市，历来是各路资金博弈追逐投资收益的最佳战场。
险资，作为众所周知的“大资金”，其每次动向都受到市场各方的关注。
2019年是保险资管的大年。
统计显示，各大保险资管发行的454只集合资管产品中，年度净值增长的产品就有243只，且股票型和混合型产品的平均收益分别高达32.03%和19.44%，年化收益达到50%甚至更高的产品也不在少数，这无疑让一直认为机构跑不赢游资、保险系资金偏“保守”的传统观点不攻自破。
保险资管，究竟是如何“逆袭市场”？高收益是偶然还是必然？让我们来听听平安资管股票投资团队负责人邢振的说法，或许能一窥保险系资金的投资奥秘。
“成长、壁垒、价值”三位一体投资理念
2009年，对于资本市场是个不寻常的年份。
彼时，次贷危机的余震尚在，全球市场依然处在混沌状态。
就在那一年，刚刚拿到厦门大学世界经济学硕士学位的邢振加入到平安资管。
从股票交易员做起，一路稳扎稳打，历任股票研究团队负责人、股票投资团队负责人，期间积累了丰富的股票交易、研究、投资和管理经验。
“精选拥有高壁垒的价值成长股”，这是邢振对其投资理念的精要概括。
延展开来看，就是去搭建“成长、壁垒、价值”三位一体的投资框架。
首先立足于成长，其次选择有壁垒的行业个股，再次是做个股估值和定价时，充分考虑价值。
在他看来，优秀的投资经理必须要有独立的定价能力和估值体系，且能够逻辑自洽，有数据支撑，经得起时间考验。
十多年来浸淫保险资管领域，邢振也对该领域投资特征有着深刻理解。
他认为，从底层文化来讲，出于保险资金负债驱动的特点，保险资管历来注重追求长期绝对收益，在这方面经验独到。
首先，险资由于投资范围广、投资期限长、资金体量大，且需要实现资产负债匹配，因而要做大量的战略资产配置(SAA)和战术资产配置(TAA)工作，涵盖几乎所有类别的资产；其次，正因为险资有跑赢负债成本的压力，当资产价格明显偏离价值的