(财富号评论)万科净利润增速失控之谜

万科净利润增速失控之谜
万科3月18日发布2019年财报，早间档新闻刚一披露业绩增速不及预期，万科A就跌给你看，截至当日收盘，跌逾6.4%，跑输大盘和房地产板块行业指数。
01 万科业绩真的不好吗？营收3678.9亿元，增长23.6%，净利润388.7亿元，增长15.1%。
万科营收及其同比 营收、净利润“两双”式高增长，搁平常企业或平常年份，是非常靓丽的财报数据了，但是对于连年业绩高增长的万科来说就有点“优等生”的烦恼了。
事实上，自2015年以来，万科年报净利润增幅始终保持在至少15%以上，最高的年份在2017年，增长达33.44%，最低增长是2015年的15.08%。
换言之，2019年万科业绩增速还不如“宝万之争”的2015年？万科这么低调合适吗？我们来看看2019年财报数据，营业收入和营业成本都保持在20%+的增幅，净利润却只有15%的增幅，到底是什么项目侵蚀了利润？万科归母净利润及其同比细究财报，可以发现万科在2019年的税金及附加却有超过40%的增幅，远高于营收增长比例。
2019年，万科应交土地增值税清算准备金的余额为367.8亿元，前一年年只有148亿元。
通常情况下，照理说土增税的清算准备金是应该在项目竣工清算后再计提的。
但是万科“为了反应公司的利润情况，预先计提了一部分土增税准备金”，这也就直接导致净利润的降低。
假设2019年税金及附加按照营收同比增长24%计算的话，录得净利润将再多出30亿元。
另一大调节利润的法器投资收益，万科财报同样没有忽视。
财报显示，“2019年本集团实现投资收益49.8亿元，同比减少26.6%。
“而2018年却是“本集团实现投资收益人民币 67.9 亿元，同比增加 8.7%。
”投资收益锐减，较上一年减少18亿元，由2018年67.88亿元减至2019年的49.84亿元。
这其中主要是因为来自联营、合营公司实现的公司权益利润大减。
2019年权益利润37.9亿元，20