国家制造业基金参与定增，加码数控系统及红外产品项目
研报日期：2020-03-20
华中数控(
300161)
公司拟非公开发行不超过5,180万股A股股票，募资不超过8.57亿元，用于高性能数控系统技术升级及扩产能项目、红外产品产业化项目以及补充流动资金，发行价格为16.54元/股，发行对象为卓尔智能（占比50%）、国家制造业转型升级基金（占比45%），以及陈吉红等公司高管。
基金首单投资，看好公司在数控系统领域的龙头地位。
国家制造业转型升级基金成立于2019年11月，注册资金1,472亿元，由财政部、国开金融等发起，主要围绕新材料、基础制造和新型制造等领域的成长期、成熟期企业开展战略投资，华中数控是基金投资的首单。
数控机床是工业“母机”，数控系统是数控机床的“大脑”，2018年国内机床消费达到288亿美元，但国内的数控系统在中高端领域占比较低，进口依赖极高，存在安全漏洞及“卡脖子”问题。
公司的数控系统依托华中科技大学技术力量而发展壮大，是国内高端数控系统龙头，目前主打的华中8型数控系统已在部分高端细分市场实现国产数控系统零的突破，本次定增加码数控系统项目，将进一步巩固公司行业地位。
同时加大红外产品产业化项目投入，扩产和横向布局同时推进。
定增绑定公司核心管理层及技术人员，激励向好，未来也将以待遇和业绩导向。
2019年公司实控人由华中科技大学变更为卓尔及阎志，公司治理不断优化，未来公司也将采取更加市场化的运作和激励机制，通过卓尔及基金导入更多产业资源。
工业机器人领域领军企业，具备除减速器外的所有核心技术。
工业机器人控制系统与数控系统同源，技术的通用性使公司在工业机器人领域快速崛起，目前公司已经具备除减速器外的所有核心技术，技术实力和产品出货量均位于国内前列。
此外，在新能源、军工、教育领域均有布局，有望多点开花。
投资建议与评级：2020年公司主业受到一定影响，但红外人体测温仪等抗疫设备需求大涨，对公司业绩有积极