(中煤能源)煤炭产销量创新高、业绩同比大幅增长

煤炭产销量创新高、业绩同比大幅增长
研报日期：2020-03-21
中煤能源(601898)
公司披露2019年度报告：实现营业收入1292.94亿元（+24.2%），归属于上市公司股东净利润56.26亿元（+67.82%），公司扣除非经常性损益后的归母净利润为53.47亿元（+55.40%），每股收益为0.42元/股（+68%），加权平均ROE为5.93%（+2.24pct）。
煤炭业绩同比上升，主因产销量大幅增加。
报告期内，公司煤炭业务营收为1045.08亿元，同比上升29.16%。
其中自产煤营收为495.96亿元，同比上升27.45%；贸易煤营收为544.50亿元，同比上升31.16%。
煤炭业务成本为746.19亿元，同比上升32.78%。
其中自产煤成本为226.32亿元，同比上升35.57%；贸易煤成本为515.78亿元，同比上升31.98%。
煤炭业务毛利为298.89亿元，同比上升20.9%。
其中自产煤毛利为269.64亿元，同比上升21.35%，贸易煤毛利为28.72亿元，同比上升17.95%。
煤炭业务毛利上升的主因有二，其一是由于18年纳林河二号、母杜柴登矿投产和19年小回沟矿投产使得公司自产煤产（10184万吨）、销量（10195万吨）同比增长32.04%和32.97%，其二是贸易煤销量（12127万吨）同比上升45.06%。
从盈利能力上看，19年受市场形势影响公司自产煤吨煤价格（486元/吨）同比下降4.15%，受新矿投产导致折旧及摊销成本增加等因素影响，公司吨煤成本（222元/吨）同比上升1.95%，价格的下降和成本的上升导致吨煤毛利率（54.4%）同比下降2.7pct。
聚乙烯业绩同比下降，主因产品售价降幅较大。
报告期内，公司聚乙烯业务营收为52.03亿元，同比下降14.52%；聚乙烯业务成本为41.51亿元，同比下降10.96%。
聚乙烯业务毛利为10.52亿元，同比下降26.1