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国元证券：买入］整合轨交业务优化经营 员工持股彰显信心
事件：1、3 月26 日，公司发布员工持股计划草案，拟参与对象包括13 名董监高在内的不超过1700 人公司员工，计划筹资不超过4 亿元；同时，公司代员工持股计划受让第二大股东成尚科技持有的公司股份3528.56 万股（占公司总股本的6.42%），作价6.804 元/股，共计2.40 亿元。
2、公司拟与关联方网新机电在产业基地开发与运营、非主业资产的共同运营管理、供应链等多方面开展战略合作。
同时拟与网新机电共同投资设立智控子公司，搭建“智慧大交通”业务平台。
报告要点：继环保业务整合之后，厘清智慧交通板块，有助于提升经营效率公司业务分为智慧交通及节能环保两个板块。
2019 年12 月公司将环保业务统一整合成环保平台，引入上海申能能创为战投，拟在2019-2021 年分三阶段转让环保业务90%的股权。
而今，公司拟与网新机电共同投资设立智控子公司，并将公司智慧交通相关的部门及业务统一纳入智控子公司，由智控子公司负责整个“智慧大交通”板块。
其中，公司占智控子公司股份不低于 80%。
此外，公司拟与网新机电在产业基地开发与运营、非主业资产的共同运营管理、供应链等多方面开展战略合作。
本次整合，将更有利于公司厘清交通业务已有资源、提升经营效率，同时优化管理架构，加强各业务板块的主观能动性。
员工持股涉及面广，为公司长期健康发展注入强心剂公司此次员工持股计划拟筹资上限为4 亿元，参与员工不超过1700 人，其中公司13 名董监高拟认购份额上限为2 亿份，占比约50%。
另外，本次设立智控子公司将为公司智慧交通板块核心团队预留不超过 10%的期权，将在合适的时机向智慧交通板块核心团队开放认购。
公司通过员工持股及期权计划深度绑定员工利益，有利于刺激团队动力，为公司长期健康发展注入强心剂，同时也彰显公司对未来发展的信心。
轨交信号系统在手订单充足、订单持续性强，业绩释放弹性大目前公司轨交信号系统在手订单
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众合科技轨交业务全面落地开花 自研信息系统业绩红利逐步释放
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深耕城市轨交信号系统产业
轨道交通信号系统，是用于保证列车运行安全，指挥并控制列车行驶，实现轨道交通高效运营的一种列车自动控制系统。可以说，信号系统是轨道交通的最强大脑。
作为一家以信号系统为核心的交通智能一体化解决方案服务商，众合科技积极推进轨道交通信号系统的自主研发和创新化研究，持续保障着城市轨道交通的安全和畅通，以智慧交通业务实现城市间的互联互通以及城市内部智慧交通互联。
众合科技相关负责人告诉《证券日报》记者，公司自研的BiTRACON信号系统由列车自动监控（ATS）、计算机联锁（CBI）、车载控制器（CC）、区域控制器（ZC）、维护支持（MSS）、数据通信（DCS）六个子系统组成，实...
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业内分析人士告诉记者：“轨道交通行业属于高科技的产业，国家希望具备这样的实力，将技术国产化。在过去的十几年中，中国轨道交通发展很快，今后还会继续提速发展。众合科技创新能力的提升，不但支持了中国轨道交通的发展，也为公司今后走出去分得更大的蛋糕奠定基础”。
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众合科技的本次整合通过设立产业型平台公司，形成独立运营的公司主体，将更有利于公司交通业务厘清已有资源，提升效率，清晰业务边界和方向，集中优势资源发展核心业务和优势业务，抓住新基建、都市圈、城市群的发展带来新的机遇。同时，通过优化管理架构，既能实现风险隔断，也有利于各业务板块加强主观能动性。
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