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(金风科技)金风科技2019年年报点评:低价订单导致业绩承压,盈利拐点在即

2020年4月2日  9:05:34 来源:168炒股学习网  阅读:243人次
股友资讯
发表于 金风科技(002202)
金风科技2019年年报点评:低价订单导致业绩承压,盈利拐点在即
研报日期:2020-04-01
金风科技(002202)
事件:2019年归母净利润下滑,2020Q1归母净利润同增250%-300%
公司2019年全年实现营业收入382.45亿元,同比增长33.11%;实现归母净利润22.1亿元,同比下降31.3%。
略低于预期。
公司2019年1-4季度毛利率分别为26.62%、17.95、19.12%、16.72%,2-4季度毛利率下滑。
我们分析主要为消化前期低价订单所致。
公司预告2020Q1归母净利润8-9.14亿元,同比增长250%-300%,主要为转让子公司部分股权交割带来的投资收益增加。
风机销售量增利减,在手订单稳步增长
2019年公司风机及零部件营收288.7亿元,同比增长29.81%(其中风机销售业务营收271.52亿元,同比增长29.2%)。
风机外销8.17GW,同比增长39.41%。
受消化前期低价订单影响,全年风机销售毛利率12.3%,同比下降6.9pct。
我们认为,随着风电平价大基地的推进,由抢装带来的风电行业景气仍将持续。
公司在手外部订单稳步增长,截至2019年底待执行订单总量14.44GW,中标未签订单总量5.84GW,合计在手外部订单数量20.28GW。
结构优化,低价订单消化较多,盈利拐点在即
2019全年风机外销8.17GW,同比增长39.4%。
其中2.5S机组销量2.35GW,同比增长215.84%,销售容量占比由2018年的12.71%提升至28.8%。
从价格来看,2018Q3是行业价格低点,整体订单交付周期一般是12-18个月。
公司2919年整体处在消化前期低价订单的过程中,随着低价订单的逐渐交付完毕,以及毛利率更高的大功率机型销售的增加,公司盈利拐点在即。
风场开发业务稳健,风电服务增长明显
2019年风电场开发业务营收42.67亿元,同比增长8.98%,2019年售电量36.21
股友回答
股友跟风
2020年4月2日
继续往下拐。。。
评论来自电脑端
股友别骗
2020年4月2日
研报一出,必见新低
评论来自电脑端
股友跑赢
2020年4月2日
还继续拐
评论来自电脑端
股友股市
2020年4月2日
研报一出,你懂的
评论来自电脑端
股友股友
2020年4月2日
新时代证券是个什么鬼?没听说过呀!
评论来自电脑端
o
股友on
2020年4月2日
看表现
评论来自电脑端
股友股友
2020年4月2日
用心险恶。去年就报的、,拿住
评论来自电脑端
W
股友WQ
2020年4月2日
研报出,快跑路。
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