生益电子IPO：原料涨价存货翻倍，应收账款攀升流动资金承压

生益电子IPO：原料涨价存货翻倍，应收账款攀升流动资金承压
时代商学院研究员 杨晨 生益电子股份有限公司（以下简称“生益电子”）专注于各类印制电路板的研发、生产与销售，主要产品包括通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板。
该公司由上市公司生益科技（600183.SH）分拆而来。
据上交所官网披露，5月28日，生益电子科创板上市申请已获受理。
报告期内，生益电子的存货逐年增加，应收账款占比也高出同行均值，对营运资金形成一定的占用，流动性压力攀升。
此外，生益电子的客户主要来自通信设备领域，若未来通信设备行业状况恶化，该公司的经营业绩恐受不利影响。
【企业档案】 生益电子的前身是生益电子有限公司，成立于1985年8月，是由中华人民共和国对外经济贸易部批准设立的中外合资经营企业。
截至招股说明书签署日，该公司控股股东为生益科技，生益科技股权结构较为分散，不存在实际控制人，故该公司亦不存在实际控制人。
生益电子IPO的基本信息如下： 一、存货攀升占用营运资金 招股书显示，2017—2019年生益电子的存货账面价值分别为2.7亿元、3亿元和5.2亿元，存货余额随业务规模扩大逐年增长，2019年相较2017年增加了1倍。
从构成上看，该公司存货主要由原材料、在产品、产生品及发出商品构成。
其中，原材料主要包括覆铜板、半固化片、金盐、铜球、干膜、铜箔等。
2018年、2019年，生益电子的原材料同比分别增长了8.9%、37.9%。
原因主要在于，原材料价格易受铜、黄金等大宗商品价格、市场供需关系等因素影响，从而导致其波动较大。
报告期内，该公司主要原材料价格上涨主要由覆铜板与半固化片的价格上升所致，两者采购金额累计增长了近8个百分点。
可见，该公司对原材料价格变动较为敏感，需加强自身成本管理能力，否则易因价格波动而对营运资金及盈利水平产生不利影响。
另外，生益电子的产成品和发出商品涨幅也较大，原因之一在于营收规模的增长。
但