(正邦科技)复制的国泰君安证券的分析，不是我原创。二季度正邦科技利润预测测算采用公式:净利润

复制的国泰君安证券的分析，不是我原创。二季度正邦科技利润预测测算采用公式:净利润
复制的国泰君安证券的分析，不是我原创。
二季度正邦科技利润预测测算采用公式:净利润=收入-养殖成本-母猪淘汰成本-死淘成本-三费
带入一季度月报数据测算，得一季度净利润9.5亿与季报误差4.2%。
一季度母猪淘汰异常成本3.2亿，死淘成本4.4亿，三费4.8亿。
根据董秘交流会上信息，二季度母猪淘汰数由月淘汰8%降为淘汰5%，和一季度母猪数由120万降低为108万测算，二季度母猪淘汰异常成本1.8亿，三季度母猪淘汰成本异常0.9亿。
同样交流会信息得知，一季度死淘成本4.4亿，二季度死淘成本2亿，三季度死淘成本0.5亿。
三费因为一季度存在集中发放奖金情况，二季度可能会有所下降，这里不做讨论统一按照三费4.8亿测算。
二季度额外成本=母猪淘汰成本+死淘成本+三费=1.8+2+4.8=8.6亿
这里按照上述公式带入一季度数据测算得净利润9.5亿，与一季报扣非净利润9.9亿元相差0.4亿，误差在4.2%，允许范围内，模型可以使用。
养殖成本二季度与一季度不会有太大变化，交流会得知，外购毛成本23元每公斤，自育毛成本15.3，其中外购占比35%自育占比65%，综合成本18元每公斤。
二季度外购占比可能会小幅下降，这里仍然按照35%外购不变，综合养殖成本仍为18元每公斤。
统一假设仔猪成本300元每只，售价1600元每只，由4.5月份月报测算得，4月收入21.17亿，养殖成本11.1亿元，利润10亿元。
5月收入18.26亿元，养殖成本10.4亿元，利润7.86亿。
二季度额外成本8.6亿元，则4.5月利润17.86亿减去二季度额外成本，得到现在为止净利润9.26亿元。
此时影响二季度净利润的唯一因素就是6月的净利润。
这里假设低中高三档6月出栏数。
低:6月出栏50万，肥猪45万，仔猪5万，除仔猪外均重136公斤，均价31元。
测算得:收入20亿，养殖成本11.