医药流通行业：估值创10年新低，但值得投资吗？

医药流通行业：估值创10年新低，但值得投资吗？
按照申万行业的分类标准，可以将医药生物行业分为化学制药、生物制品、医疗器械、医疗服务、中药和医药商业（医药流通）六大板块。
其中，化学制药分为制剂和原料药两种。
数据显示，截止2020年6月2日，申万一级医药行业PE为45.56倍。
其中，医疗服务板块估值最高，为133倍；其次是生物制品，为62.3倍。
而估值最低的是医药流通板块，仅有17倍，处于10年来的历史低位。
医药生物六大板块的估值 来源：申万行业 从时间节点来看，医药流通的估值是从2017年中开始大幅下滑。
正是由于全国推行的“营改增”和“两票制”政策对行业的大洗牌。
重点来了，既然医药流通行业最为低估，是否表示未来最有投资价值呢？ 一、医药流通股的市场表现 自2020年新冠疫情爆发以来，医药行业呈现出“冰火两重天”的局面。
一方面，医疗器械、原料药、生物制品等板块大放异彩，不仅业绩靓丽，而且股价轮番上阵。
另一方面，由于疫情期间物流受阻，医药流通企业业绩受到负面影响，导致股价下跌。
截至5月27日，医药指数上涨21.78%，跑赢沪深300指数22.55个百分点。
从细分板块来看，医疗器械板块涨幅最大，上涨52.1%；医药流通、中药涨幅最小，分别上涨8.23%、1.25%。
最近一个月，医药流通板块更是下跌5.47%，跌幅第一，严重跑输医药指数。
财报显示，2020年第一季度仅有医疗器械和化学原料药板块营收增速为正，其他板块业绩均呈现同比下滑态势。
归其原因，医疗器械企业受益于疫情期间对防治医疗设备需求的提升，销售大增。
同时，由于国内外产能受限导致出口增加，使得山河药辅、司太立等受益原料药大幅提价，靓丽的业绩预期也在股价上得到了体现，年初至今涨幅分别高达110%、104%。
医药流通，分为医药批发和医药零售（连锁药店）两种业态。
在A股市场中，已上市的医药流通公司有25家，以医药批发为主营业务的公司居多。
体量最大的是“四大药商”之一的AH股上