李文宾解读创板优质赛道——网络安全板块！
2019年7月，科创板鸣锣开市，迎来了首批25家公司上市。
一周年之际，登陆科创板的公司已逾百家，总市值近2万亿。
百舸争流千帆竞，乘风破浪正远航，科创板在中国经济改革的大背景下长牛可期，而大势所趋之下到底哪些科创板细分行业有着更广阔的空间，值得投资者倍加关注？【李文宾解读创板优质赛道】系列视频正式上线，万家科创主题基金经理李文宾将用6个篇章为你揭秘科创板优质赛道。
数字经济时代，安全问题越来越复杂，网络恶意攻击强度、频率、规模和影响在不断升级，安全的边界也在不断拓宽，这也意味着巨大的潜在投资机会。
本期视频，万家科创主题基金经理李文宾就跟大家来聊聊网络安全板块。
1. 能否介绍下网络安全产业发展现状？
李文宾：网络安全是指对网络系统的硬件、软件及其系统中的数据进行保护的高科技行业。
2000-2010年，全球网络安全产业过去10年都保持着10%左右的增速。
我国从2013年斯诺登事件后开始逐步加强对网络安全行业发展的扶持。
2019年底等级保护2.0等行业政策出台，对企业端的包括云计算、物联网等领域的网络安全有了进一步清晰的要求，不符合等级保护2.0要求的企业将受到一定处罚措施。
未来云计算、5G等产业将会是创新主流，我国网络安全行业的发展也将受益于云计算、5G等产业进入到高速发展期。
2. 为什么看好网络安全领域？
李文宾：网络安全行业增速快，天花板高，未来有望达到千亿市场规模。
尤其从4G开始，移动数据流量急剧爆发，而5G技术将使整体数据出现海量式爆发。
可以预见，面对海量交互数据和请求，网络安全需求只会增加不会减少，同时服务需求的复杂度和难度也会逐步抬升。
我们预计，未来3年网络安全需求将会以每年30%以上的增长速度。
目前我国的网络安全市场规模约500亿，从市场规模来看，网络安全一定会在目前500亿的市场规模之上，在未来5-10年成长为千亿规模市场。
特别是随着智能终端、物联网发展，网络安全需求将会在我们生活的方方面面。
3. 目前行业竞争格局如何？
李文宾：从目前的行业竞争格局来看，主要参与者已建立比较深的壁垒，需要销售、研发、维护等多方面的持续投入，国内头部公司地位比较稳固，未来集中度缓慢提升。
4. 网络安全领域的个股选择标准？
李文宾：我的选股要求包括：技术领先、产品或解决方案完善、销售体系强、管理层有比较好的战略规划能力和执行力。
在技术这个领域，信息安全行业的技术积累是针对各种攻击手段不断积累起来，过去的攻击手段还会再现，新的攻击手段也将层出不穷，这要求相关上市公司具备相应的技术积累。
第二，中国当前的信息安全市场还是以硬件为主，主要集中在网络边界层的防护上，随着攻击的日益复杂以及用户对安全的重视程度日益提升，以往仅购买点状的安全产品已经不能满足用户需求，需要公司形成一整套智能、全面的安全防护方案。
销售体系对于网络安全公司尤为关键，特别是网络安全下游客户主要是企业或政府，需求具有非常强的独特性。
一旦能获得企业和政府订单，客户粘性会非常高。
最后是要求我们的企业有比较好的战略眼光、管理能力和执行力。
5. 采用怎样的框架对网路安全企业进行估值？
李文宾：盈利能力稳定的公司，结合业绩未来增速看市盈率和市销率。
目前科创板的网络安全公司的估值水平在50倍PE、或者说9倍PS左右。
比如给每年有略高于行业增速的头部公司，我们认为估值在30-40倍，或者是9-15倍PS，都是可以接受的。
短期研发投入可能会影响到上市公司盈利，对于这些公司，我们更多地会用市销率这个指标对其进行筛选和估值。
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万家有3只基金参评，具体可见银河证券报告。
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（来源：万家基金
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