【风口内参】重卡动力总成黄金产业链优势突出 综合实力突出
【摘要】
1.重型汽车的国六标准于2020 年7月起逐步实施，行业景气度将持续并带动重卡发动机及重卡销量提升。
2.农业工业化及“全国123出行交通圈”助力非道路发动机需求持续增长
3. 动力总成结构体现了潍柴的黄金产业链布局
4. 旗下凯傲集团实力雄厚、持续助力潍柴全球化发展
【公司简介】
潍柴动力股份有限公司成立于2002年，具备多年经营底蕴，公司不断在重卡产业链上下游延深，逐渐形成了动力总成（发动机、变速箱、车桥、液压）、整车整机、关键零部件和叉车及智能仓储物流共四大板块业务。
【行业分析】
1.重型汽车的国六标准于2020 年7月起逐步实施，行业景气度将持续并带动重卡发动机及重卡销量提升。
潍柴是行业内最早完成全系列国六发动机开发、认证，并推出多款符合国六排放标准的发动机。
公司将受益于提早布局及行业集中度提高。
2.农业工业化及“全国123出行交通圈”助力非道路发动机需求持续增长
2019年我国又出台多项农业政策，重视农业农村经济发展和“三农”领域的基础设施建设，以及“一带一路”形成的出口需求等，在一定程度上带动了下游农用以及工程用发动机市场的需求。
2019年9月中共中央国务院印发《交通强国建设纲要》，我国实现交通强国的发展目标为：到2035年基本形成“全国123出行交通圈”（都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖）。
【投资逻辑】
1.动力总成结构体现了潍柴的黄金产业链布局
潍柴动力是领先发动机制造商，并致力于打造具品质、技术和成本三大核心竞争力的产品旗下子公司法士特拥有先进的变速箱技术，林德液压拥有成熟的传动、液压装置，汉德车桥，以及匹配陕重汽的卡车，整体形成了一套完整的动力总成（发动机、变速箱、车桥、液压）、整车整机产业链布局，发挥协同效应。
2. 旗下凯傲集团实力雄厚、持续助力潍柴全球化发展
凯傲集团（KION Group AG）是欧洲最大，全球第二的工业叉车制造商。
2014年6月潍柴成为凯傲最大股东，凯傲并入公司报表。
到2019年上半年，潍柴已累计持有凯傲54%的股权。
【风险提示】
1.行业发展不及预期
2.国内竞争加剧
3.行业政策发生变化
（来源：百家云股）
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