(同仁堂)首次外延并购完善产业布局

标的公司龙晖药业成立于2005年，注册资本1亿元，主要经营范围包括生产片剂（含头孢菌素类）、胶囊剂、颗粒剂、合剂等。
值得一提的是，龙晖药业拥有中西药品批准文号100余个，其中在产中成药以安宫牛黄丸、西黄丸及养阴清肺糖浆等传统中药名方为主，在生化药以乙酰水杨酸片、复方氨酚苯海拉明、去痛片等为主。

目前，龙晖药业经营业绩欠佳。
据披露，目前，龙晖药业的销售渠道主要在黑龙江省内，部分仅在齐齐哈尔市当地，销售渠道相对局限，销售规模也较为有限。
截至2019年底，龙晖药业（未经审计）总资产4376.27万元，净资产-141.51万元。
2019年，实现营业收入2204.87万元，净利润-654.68万元。

今年一季度，经营状况有所改善。
截至今年一季度末，龙晖药业（未经审计）总资产4758.10万元，净资产475.10万元。
今年前三个月，其实现营业收入628.17万元，净利润16.62万元。

片仔癀核心产品为片仔癀系列产品，产品主要用于消炎和保肝护肝，具有数百年历史。
片仔癀系列产品涉及的重要药材包括麝香、牛黄、蛇胆、三七。
其中，除麝香、蛇胆严格按国家有关规定组织采购外，牛黄、三七可通过市场渠道进行采购。
基于麝香和蛇胆的稀缺性，片仔癀属于独家品种，可以说，公司是躺着把钱赚了。
2019年，公司医药工业毛利率为79.50%，远超医药商业、化妆品、食品类产品毛利率。

那么，片仔癀为何还要实施外延式并购呢？

长江商报记者发现，正是麝香和蛇胆的稀缺性，采购需经批准才行，这在一定程度上限制了片仔癀系列产品产能扩张。

经营数据显示，2018年、2019年，片仔癀的医药工业收入分别为18.80亿元、22.72亿元。

此外，早在2014年左右，片仔癀布局的化妆品、牙膏等，尚未形成较强竞争力。

或许，这就是片仔癀加码医药工业布局的主要原因。
一旦整合顺利，将成为其新的经济增长点。