一马当先的宝马集团，新能源汽车或将引领未来
文｜标准排名分析师? 陈大为
责任编辑｜王东升
7月24日，成都车展媒体日当天，宝马集团带来了全新BMW 4系双门轿跑车并公布预售价格为36.5万-46万元。
宝马集团此次持续强化产品攻势，展示“以客户为中心”产品战略的创新成果，彰显对中国市场和中国经济长期发展的信心。
在宝马集团发布的2019财年第四季度及年度业绩报告称，年销量253.8万辆，创历史新高，集团总收入首次突破千亿欧元。
这也证明了多模型、宽覆盖、低门槛的策略是明智和正确的。
销量、营收“双丰收”
根据宝马集团发布的2019年年度业绩报告，宝马集团2019年营收为1042亿欧元（约合8448亿元人民币），从横向来看，宝马实现了对奔驰乘用车的反向超越，成为豪华品牌收入的第一。
数据显示，2019年奔驰乘用车营业收入为939亿元。
2019年是车市动荡的一年，全球主要车市笼罩在下跌阴霾中。
在这种情况下，宝马集团实现了销量和收入的逆势增长，被认为主要是中高端新产品销量的持续增长。
据了解，自2016年以来，宝马集团在“全新第一战略”的指导下，布局高端汽车市场的高端细分市场，推出8款全新的大型豪华车产品，对宝马集团的总收入有显著提升。
这符合宝马集团此前的战略预期。
在宝马集团2018年营收和利润下滑的情况下，宝马CFO尼古拉斯彼得曾表示，宝马需要采取进一步措施提高盈利能力。
比如宝马可能会减少复杂衍生车型的开发，大型豪华车也被视为增加利润的重要渠道。
据宝马提供的数据显示，去年宝马8系等新车型的推出，使得大型豪华车的销量增长尤为显著，整体增幅在75%左右，累计销量超过10万辆。
从销售额来看，宝马集团2016—2019年销售量都呈稳定上升的状态，四年的销售量分别为2352440辆、2468658辆、2483292辆和2538367辆，其中2019年同比上升2.22%。
其中三大业绩支柱中，宝马的销售量为218.57万辆同比增幅3.35%、迷你销售34.74万辆同比下降4.58%，而劳斯莱斯的销售量为5100辆同比增幅最大，为21.60%。
在“以客户为核心”的战略指导下，宝马掀起了前所未有的产品攻势，仅在中国市场就推出了25款新车。
基于良好的市场表现，宝马称2019年是进入中国以来“最好的一年”。
在全球市场，宝马也实现了创纪录的销量和营收“双丰收”，成为全球豪华车销量冠军。
从2020年第一季度来看，宝马的销售量是41.18万辆，同比下降20.1%，迷你的销售额为6.44万辆，同比下降23.4%，劳斯莱斯的销售额为853辆，同比下降27.2%。
数据来源：宝马2016—2019年年报
宝马集团2016年—2019年的总收入分别为941亿欧元、982亿欧元、968亿欧元和1042亿欧元，实现了4年持续增长的趋势。
尤其是2019年，总收入比上一年增加了7.64%，是这4年来表现最好的一年。
在利润方面，四年的净利润分别为69.10亿欧元、86.75亿欧元、70.64亿欧元和50.22亿欧元。
2019年比上一年的利润下滑28.91%，利润上的降幅远高于收入的降幅。
增收不增利
宝马集团在2019年出现“增收但不增利”的情况。
虽然宝马集团2019年营收有所增长，但其净利润仅为50.22亿欧元，比2018年70.64亿欧元的净利润有比较大的下滑。
那么是什么原因导致了宝马集团的现状呢？
对于利润下降的原因，宝马集团解释说，受到汇率变动、原材料价格、法律法规等临时性支出的负面影响。
更重要的是，该公司还预留了14亿欧元的与欧盟反垄断罚款有关的法定准备金。
可以毫不夸张地说，正是这笔“法定准备金”消耗掉了宝马“全年的努力”，导致宝马虽然整体表现不俗，但最终整个结算的净利润并不“符合表现”。
此外，目前全球汽车市场竞争激烈，也挤压了宝马集团的部分利润空间。
现在所有汽车品牌都在争先恐后，不敢懈怠。
在此之际，犹如逆水行舟，不进则退。
就以占宝马销量比重最大的中国市场来看，根据宝马集团财报，2019年其在中国市场的销量达到72.37万辆，同比增长13.1%，占全球总销量的28.71%。
中国也连续8年成为宝马集团全球最大的单一市场。
但中国也是“BBA”中另外两家——奔驰和奥迪最大的单一市场。
2019年，奔驰品牌在中国的销量为69.34万辆，同比增长6%，占其全球市场份额的29.6%。
奥迪在华年销量超过69万辆，占比超过37%。
可以说，这一竞争趋势，压缩了宝马集团的市场占有率。
导致的后果就是宝马销售总量虽呈上行趋势，但销量增速却已明显放缓。
而未来，这一趋势将会加剧，留给宝马集团发挥的空间将越来越窄。
而宝马集团高额的研发投入虽是在为未来打基础，但其较长的回报期，也影响宝马集团当下的利润表现。
根据宝马财报，2019年宝马各季度研发投入比例均高于长期目标。
宝马一季度至三季度的研发比例分别为6.0%、5.7%和6.1%，高于5%-5.5%的长期规划。
2019财年，宝马集团研发支出59.52亿欧元。
2016年至2019年宝马集团的研发投入总额占总收入比例分别为5.5%、6.2%、7.1%和6.2%。
数据来源：宝马年报
近日，宝马集团首次公布了BMW i Hydrogen NEXT动力系统的技术细节，并重申公司正在系统、全面地推进零排放出行的落地。
在全新“第一战略”的指导下，宝马集团积极拓展未来出行解决方案，长期致力于开发多样化的动力技术，以客户为中心，赋予客户“选择的权力”。
据了解，2019年，宝马集团不仅在未来出行领域投入巨资，还加大了对电动车的研发投入。
宝马集团财务董事彼得博士表示，宝马集团将继续在电气化和未来出行方面进行长期投资。
宝马的愿景是打造一款让驾驶者可以信赖的车辆，乘客们可以感觉自己仿佛坐在家里，享受着旅途中的放松体验。
但对于此项研究的高昂费用将分摊到产品价格上，这可能导致只有一部分高消费群体能够享受到。
另一方面，作为新兴产品，其安全性、实用性等指标需要相当长的时间来验证。
总的来说，宝马在自动驾驶技术方面的高投入很可能在一段时间内处于“烧钱”的状态，资金回笼周期过长。
资产负债率逐渐增加
由下表可见2016年至2019年宝马集团的资产负债在逐渐增加。
其2016年至2019年每年负债率的总额分别为1885亿欧元、1955亿欧元、2089亿欧元和2280亿欧元。
每年增长70亿欧元、134亿欧元和191亿欧元。
此外去年宝马集团普通股的每股收益为7.47欧元/每股，同比下滑29.53%。
优先股的每股收益7.49欧元/每股，同比下滑29.47%。
从2016年至2019年四年的股本回报率分别为21.2%、18.1%、14.8%和15.0%。
四年来总计下降6.2%，其中2019年同比上升了0.2%。
总体来看，宝马集团对于加强盈利能力方面需重点解决。
数据来源：宝马集团年报
数据来源：宝马集团年报
据德国媒体当地时间6月19日报道，宝马集团决定裁员6000人，并大规模取消临时工和短时合同。
这是宝马集团自2008年金融危机以来首次实施裁员计划。
而值得注意的是，2019年宝马集团的营收刚破1000亿欧元的大关，是德国车企中营收增长幅度最大的汽车企业。
然而，在最新的预测中，宝马集团认为2020年集团利润率可能为0。
绿色、新能源将成重点
宝马集团的成功总是以未来为导向和环境保护为基石。
宝马集团一直希望树立以绿色能源，创新的技术为根本的行业可持续发展标准，全面的产品责任以及明确的节能承诺已成为宝马集团长期战略的重要内容。
根据宝马集团2019年可持续报告显示，2019年宝马集团排放的二氧化碳总量为75,987,119吨，相比于去年2018年的74,213,402吨增加了2.39%。
在处理废水方面，2019年每公斤的化学需氧量为1,960,211mg/L，相比于2018年的1,902,577mg/L增加了3.03%。
数据来源：宝马可持续报告
为了确保“可持续通发展”，宝马集团付出了不懈努力并做出来了许多贡献，比如，除了为交通繁忙的城区开发了智能和生态型交通管理系统外，宝马集团还致力于开发可替代动力系统。
在这方面，宝马集团的重点是“清洁能源”：即通过电解方式从其它可再生能源中获得液氢，用做未来驱动汽车的清洁燃料。
从去年开始，宝马一直在电动化产业布局上下功夫。
宝马集团预测，到2021年，电动汽车的需求预计将比2019年翻一番。
宝马集团预计，到2025年，电动车销量将保持高速增长，年均增长率约为30%。
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2019年11月，宝马宣布与电池供应商宁德时代的合作，并不断增加订单量和合作期限。
同时，宝马还与韩国三星SDI签订了长期供货合同。
此外，为了保证电池原材料供应，宝马除了与中国赣丰锂业合作外，还将从2020年起直接采购锂和钴原料。
据了解，宝马已投资107.4亿欧元购买电池及相关原材料。
同时，宝马集团也提出了新的挑战目标：目前，宝马集团在全球上路的新能源汽车超过50万辆。
宝马计划到2021年底让超过100万辆纯电动或插电式混合动力变速器汽车上路。
宝马将在2023年前实现25款新能源汽车的布局，比原计划提前两年；这25辆新能源汽车中超过一半将是纯电动汽车。
在新车层面，宝马集团将继续推进电气化战略的发展。
到2021年底，该公司计划生产100多万辆纯电动或插电式混合动力汽车并投放市场。
届时，宝马集团将提供5款纯电动量产车。
除了仍在售的宝马I3外，纯电动MINI Cooper SE已于2019年底在英国牛津工厂投产；宝马Ix3今年将在中国沈阳工厂投产；宝马Inext2021年将在德国丁戈尔芬工厂生产；宝马I4将在德国慕尼黑工厂投产；这三款车型都将配备宝马第五代Edrive电驱动技术。
在电气化方面，中国已经成为宝马的主战场。
一方面，中国是宝马最大的单一市场。
数据显示，2019年宝马在中国市场的销量将达到72.37万辆，同比增长13.1%，占全球总销量的28.7%，连续8年位居细分市场第一。
同时，中国先进的新能源汽车和智能联网技术为宝马的研发提供了更为理想的环境。
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（来源：标准排名网官号）