三大医药股：复星医药，恒瑞医药和上海医药，谁才是王者？

行情概况

我国医药产业的发展，与医疗改革同呼吸、共脉搏。
带量采购前，仿制药是各大药厂竞争最激烈的赛道；带量采购后，国家有意扶持国产创新药，前期靠仿制药逐渐壮大的药厂，趁此机会投入巨资转型，吃到最大的红利，也成为资本市场竞相追逐的宠儿。

企业分析对比

由下图可以看出，目前复星医药，恒瑞医药和上海医药三家公司单从财务指标来看，连续3年总资产报酬率排名最好的是恒瑞医药，

连续5年股息率排名最高的是上海医药，其次是复星医药。
从单一的财务指标来看，三只医药股在行业的发展都是非常不错的

那投资哪一家企业收益最大呢？下面请看看老萨的简单分析情况

复星医药基本盘分析

核心竞争力分析

公司的核心竞争力体现在多层次、高效能的研发、专业化的营销、国际化的业务发展及整合、高度规范的生产管理、高质量的服务以及对具有成本优势的全球制造及供应链体系的建设上。
此外，本集团卓越的投资、并购、整合能力已得到业界的广泛认可；两地上市的资本结构，也为本集团提升竞争优势提供了良好的保障。
公司坚持“内生式增长、外延式扩张、整合式发展”的道路，利用自身优势，持续发展壮大。

接下来分析一下公司的财报，从数据中判断该公司是否为优秀的投资标的。

营业收入

2014-2019年复星医药的营业收入金额分别为：120.3亿、126.1亿、146.3亿、185.3亿、249.2亿、285.9亿

营业收入增长率分别为：4.85% 、16.02% 、26.69%、 34.45% 、14.72%

最近4年维持在10%以上，说明公司仍处于快速发展的阶段。

毛利率

公司最近5年的毛利率分别为：49.97%、 54.07%、 58.94%、 58.40% 、59.62%

公司的毛利率比较稳定，在50%-60%之间，说明公司的产品具有核心竞争力，这是好事情。

净资产收益率

公司最近5年的净资产收益率分别为：14.21%、 14.25 %、13.02%、 10.26%、 11.55%

均没有超过15%，说明公司自有资产的盈利能力一般，和恒瑞医药还有很大的距离。

复星医药未来还有很大的发展空间，涉及的领域众多，导致总资产和营业收入相对较高，但是与此同时的问题是，公司的负债也不小。

观察了一周医药板块，认真的选出来一只成长型翻倍医药股，该股有一下特征：1）医药产业链背景+医药核心领域。
2）具有一定的高门槛、稀缺性。
3）前期具备人气积累，有较高的市场辨识度。
恒瑞医药基本盘分析

核心竞争力分析

1，技术优势。
经过多年的发展，公司打造了一支拥有3400多人的研发团队，先后在连云港、上海、成都和美国设立了研发中心和临床医学部，在创新药开发上，已基本形成了每年都有创新药申请临床，每1-2年都有创新药上市的良性发展态势。
公司技术创新能力在国内位列前茅，研发团队实力明显。

2、市场优势。
经过多年发展，公司建立了一支高素质、专业化的营销队伍，并在原有市场经验的基础上不断创新思路，推进复合销售模式，加强学术营销力度，建立和完善分专业的销售团队，加强了市场销售的广度和深度。

3、品牌优势。
公司本着“诚实守信，质量第一”的经营原则，致力于在抗肿瘤药、手术麻醉用药、特色输液、造影剂、心血管药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势和较高的知名度。

从下图中的财报数据中可以看出，公司的营业收入同比增长率能在10年间年度营业收入同比增长率超10%，不仅仅这10年的时间，恒瑞医药自披露财报1998年以来，没有一年营业收入同比增长率没有一年是负增长的，并且多数年以双位数增长为主！

同期净利润同比增长率也是十分不错，仅在2002年的时候呈现过负增长，其他年份均保持着正增长水平，并且多数年以双位数增长为主！

恒瑞医药的负债率也是十分十分的低，2004年至今没有一年超过15%，近些年一直保持在10%左右，属于股市中低负债率的上市公司。
医药板块的上市公司，还有一大优势，就是高毛利率水平。
恒瑞也没例外，常年保持在80%-88%之间的毛利率水平，属于高利率公司。

上海医药基本盘分析

核心竞争力分析

上海医药是国内工商业均处于领先地位的综合产业集团，业务覆盖医药制造、分销与零售，使得公司具有独特的共享与互惠商业模式，能够从医药行业价值链的主要环节获得可持续的发展动力。
公司能够通过聚合资源，集中突破产业发展瓶颈，并持续为病患、医疗机构及合作伙伴提供优质的产品、服务与解决方案。
公司医药工商业一体化发展的产业链优势，能够持续为股东与社会创造超额协同利润与价值，降低个别领域的风险与不确定性。

经营业绩数显示，2009年以来，上海医药的营业收入和归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）均实现持续稳定增长。
其净利润从2009年的1.73亿元增长至2019年的40.81亿元，10年增长了22.59倍。
2015年至2019年，公司营业收入连续五年超过1000亿元，2019年达到1865.66亿元，奔向2000亿元关口。

近10年来，上海医药的经营业绩一直在稳步增长。

对比近一年的的表现业绩，上海医药公司，2019中报、2019三季报、2019年报的营收分别为925.75亿、1406.17亿、1865.66亿，增速分别为22.00%、19.57%、17.27%。
营收一直维持增长的状态。
从公司盈利表现来看，净利润分别为22.86亿、33.99亿、40.81亿，同比增长率为分别为12.45%、0.80%、5.15%。
去年至今，已连续3个季度实现盈利。

近期上海医药公司财务状况明细

总结

通过对复星医药，恒瑞医药和上海医药基本面的分析，最后得出结果如下。

恒瑞医药各项指标都在稳健增长，属于高利率公司。
复星医药总资产和营业收入，但是负债不小，属于有成长性较强的企业。

上海医药的经营业绩一直在稳步增长，属于投资能力非常强的企业。

（来源：丰华金融汇）