被炒起来的疫苗概念股到底是好还是坏？西藏药业、复星医药、智飞生物还能火多久？（附名单）

今年以来，股市在3月份经历短暂剧烈调整后，便一路上涨，上证指数最高"摸"到3458.79点，大有重走2015年牛市的节奏。
也许是考虑到股市上涨过快，风险太大，上涨龙头茅台被人民日报点名批评，股市随后迎来一波调整，现阶段都在3300点附近来回震荡。
这一波调整，许多股票都被打回原形，从哪里涨又跌倒哪里去。
然而，疫苗概念股票却丝毫未受影响，股价一路扶摇直上特别是被称为医药"老前辈"的西藏药业。

也许是对疫苗太过于渴望，市场中但凡与疫苗沾点边的股票都被炒翻了天，股价不涨个几倍都不好意思称自己属于疫苗概念股。
自从西藏药业爆出与疫苗有关后，股价就一路上涨，从5月25日的28.51元/股涨到6月18日最高74.4元/股。
经过短暂调整后，再次猛涨至最高182.07元/股，2个月时间，股价上涨6倍有余，市值更是大增380亿元，从70.68亿元增加到451亿元，相当于"造出"了6个原来的西藏药业。
这波上涨，很多人赚了个盆满钵满，尤其是期货大佬葛卫东在蛰伏3年后收益超8亿元，可谓是"血赚"。

那么，有着如此强悍疫苗概念加持的西藏药业是一家什么样的企业呢？

1、专注医药领域，上市后股价表现平平

西藏药业于1999年完成股改，并于当年就成功登陆上交所，开始进入资本市场，可以说是较早一批实现上市的药企。
根据公开资料显示，公司的主要是生产、销售胶囊剂、生物制剂、颗粒剂、涂膜剂，产品主要涉及心脑血管、肝胆、扭挫伤及风湿、类风湿、感冒等领域。
从收入结构上看，公司大部分收入都依靠心脑血管类产品新活素、依姆多、诺迪康胶囊，其营收占公司总营收比重为91.59%。

西藏药业产品类别

这些年来，公司的主业鲜有变化，也没有什么亮点值得资本市场炒作，所以股价一直表现平平，少有人问津。
然而，自从6月16号西藏药业公告称与斯微生物合作研发疫苗，并获得全球独家开发、生产、使用及商业化权利，公司的股价就迎来了腾飞。
尽管相关研究尚未开始，研发成功与否也不得而知，市场的资金却不管这么多，纷纷围了上来，借助这波疫苗概念行情，可尽炒作。
结果大家都知道了，西藏生物股价从28.51元/股被炒到最高182.07元/股，增加了6倍有余，令人叹为观止！

2、营收波动不断，利润整体上涨

从西藏药业公布的历年财务数据来看，近年来其营收经过一段时间下跌后才迎来缓慢增长，但这段时间公司的净利润是一直增长的。
2019年，西藏药业实现营收12.56亿元，同比增长22.2%；实现净利润3.12亿元，同比增长44.86%，这一年营收和净利润均实现上涨，而且涨幅还不算小。
从最近几年来看，公司营收在2014、2015、2016这三年连续下跌之后，于2017年止住颓势，实现增长；净利润却整体呈现上涨趋势，从2014年的0.21亿元增加到2019年的3.12亿元，增加了近15倍，但也谈不上优秀，毕竟2014年的净利润实在太少。

西藏药业营收及净利润

我们再来看看西藏药业的毛利率和净资产收益率。
毛利率方面，西藏药业近5年的毛利率大致维持在80%左右，在医药企业中还算可以，这也是为什么公司营收波动厉害而净利润能够实现稳定增长的原因吧。
净资产收益率方面，西藏药业最近5年净资产收益率维持在13%左右。
按照巴菲特的理论，净资产收益率超过20%才考虑投资，西藏药业显然不是。
作为最早上的公司之一，西藏药业自从上市后股价就如无风的湖面一样风平浪静，一直表现的很平淡，或许是公司业务十几年不变，没有丝毫可以炒作的地方吧。

西藏药业毛利率及净资产收益率

3、销售费用持续增加，研发严重不足

作为一家医药类的企业，公司的各项费用支出比较平稳，但总费用随着营收的增加不断上涨。
总体来看，管理费用和研发费用比较平稳，5年时间均变化不过尔尔，而销售费用增加较多，2019年相比于2015年增加2倍多，从3.16亿元增加到6.23亿元。

2015年至2019年，公司的销售费用、管理费用、研发费用合计数分别为3.68亿元、4.09亿元、4.34亿元、5.47亿元及6.93亿元，各项费用合计数占营收的比重大逐年上升，到2019年已经超过55%。

西藏药业各项费用

也许是公司业务比较稳定，西藏药业研发投入这些年来大部分都没超过1000万元，近在2019年超过千万达到1107.44万元。
2015年至2018年公司研发费用为425.9万元、780.25万元、661.73万元.820.77万元，占营收的比重均未超过1%。
可见，西藏药业的研发并未受到公司重视，研发投入明显不足，在这里讲个悄悄话，根据技术面+基本面+消息面叠加的综合推论，加上我总结十多年股市的历史经验，发现一只医药金股，前期被错杀太多，技术上有强烈的反弹需求，目前还在低位试探，在近两个交易日中，大资金悄然介入，短期还有消息刺激，明显的启动状态，主升浪即将起涨，有主力资金准备介入的意向，大盘资金动向已经很明确，高点低点都了解

4、总结

西藏药业凭着"疫苗"概念使得股价迎来连续涨停，2个月的时间上涨了6倍有余，市值更是增加380多亿。
从上市后就一直默默无闻，到如今受到追捧，真可谓印证了"十年寒窗无人问，一朝成名天下知"。
这与A股市场炒作之风盛行有关。
追涨杀跌是许多投资者操作手法，这也增加了股市的风险。
后续公司业绩如何，我们将持续关注！

复星医药

在中国的企业家里面的，有一位风云人物，长期以来时不时就会霸占商业财经头条。
人们说他很低调，可是木头一直比较迷惑，这么低调的企业家，怎么天天都在新闻头条上啊，难不成大家对“低调”有什么误解？

当然，木头是写白话投资的，肯定不是来和大家闲扯八卦明星，只是今天要写的主体公司与刚才说的这位大佬有关，所有才随带写了的闲谈，木头要说的人，想必大家已经猜到了：他就是复星集团掌门人——郭广昌。

2020年8月3日，福布斯中国发布医疗健康富豪TOP50榜,郭广昌名列第12位,排到前三名的分别是：瀚森制药的钟慧娟，迈瑞医疗的李西廷和恒瑞医药的孙飘扬。
要说低调，前面这三位想必是要比郭董董低调一些吧，不信做个调查，你们是知道郭董的多还是知道前面所的这三位多？

（福布斯中国医疗健康富豪TOP10，来源于福布斯中文官网）

不过，今天要说的事情和低不低调也没有任何关系，只是最近复星医药股票大涨，你想低调，也低调不起来是吧。

我们先看看近期复星医药的走势吧：

看看这成交量，再看看这移动平均线，堪称教科书级别的完美——等等，木头啥时候成技术党了，还是跳回来。

复星医药，上海复星医药集团所属的上市公司，1994年成立，98年上市，实际控制人就是上面说到的低调人物，几次霸占中国首富榜（怎么每件事都跟低调这么违和呢，老是跟低调过不去），国内医药企业国际化程度最高的企业之一。

复星医药是复星集团旗下的医药板块主要上市公司，复星集团成立于1992年，旗下有多家上市公司在香港和大陆两地上市，复星集团是一家专业的实业投资机构，复星医药是复星集团在医疗板块的重点布局。

复星集团的前身是“广信科技发展有限公司”,20多年前，南巡讲话之后，改革开发成了长期重要战略方向，也为大多数像“广信”这样的创业公司坚定了发展的信心。
复星集团第一阶段的布局就包括复星医药和复地这两个产业，可以说完全压中了中国这30年来，持续增长的赛道。

1998年复星医药在上交所上市，2007年复星国际在香港上市，是复星集团发展过程中两个标志性节点。

郭广昌先生出生于1967年，89年毕业于上海大学哲学系（据说学哲学的人都很聪明），后获得复旦工商管理硕士学位（传说中含金量很高的MBA），1992年郭与好友梁信军等人，受到讲话的鼓舞，用3.8万元资本（92年的3.8万，4个万元户—有钱起点高就是好），创立“上海广信科技有限公司”，和大多数创业前辈一样，郭广昌带领团队先后从事过市场调查，食品、电子及化工产品的生产等工作。

转机发生在1993年，这年，台湾食品企业“元祖”食品公司进军上海，想找专业咨询公司出谋划策。
看到相关招标书后，郭广昌蹬着自行车回到公司传达了这个消息，经过全体努力，公司获得了元祖一百万的大合同，这对成立刚满一年的公司来讲，无疑是最大的肯定。

赚到第一桶金后，广信也由此改名为复星，外界解读为“复旦之星”，谐音“复星”。

收获了第一桶金的复星，并没有固守既有的业务。
反而在1993年6月，决定退出市场调查业务，转而主攻房地产销售和生物制药。

大佬之所以是大佬，人家确实有不同于常人的眼光，很多人之所以企业做不大，并不是因为起点问题，而是在企业发展势头很好的时候固守现成业务而看不到新的几乎，如果郭广昌领导的复星当年一直做咨询，可以想象一定会有现在的复星商业帝国，就更不用说成为中国首富了。

一方面，当时郭广昌认为，由计划经济到市场经济的转变，房产必然会成为未来中产阶级的必需品，蕴藏着无限的可能。
由此，复星成为上海第一批房地产销售公司之一。

而另一方面，生物医药的板块在复星的业务中成为了绝对明星。
由于“复旦五虎”中三个人毕业于遗传工程学，复星做生物制药有天然的优势。

这次，复星有些像赌博了。
依靠着市场咨询和房产积累的资本，郭广昌几乎把累积的资产全部投入到了生物制药上。
事后证明，这些独到的眼光成就了后来的复星帝国。

昨天（8月5日），复星医药（600196.SH，02196.HK）在发布文章《复星医药和BioNTech宣布已在中国开始基于mRNA的新冠疫苗的临床试验》，表示和BioNTech（BNTX.US）宣布，在获得国家药监局临床试验批准后，截至目前，已有72名受试者接种BNT162b1疫苗。
复星医药和BioNtech正在中国共同开发针对新冠病毒的mRNA疫苗产品，该试验是BioNTech全球开发计划的一部分。

（图片来源于复星医药官方公众号）

（图片来源于复星医药官方公众号）

因为事件推动，复星近半年来股价已经上已经达到3倍，最近几年由于公司业绩增长放缓，净利润增长有限，导致公司股价从2015年开始一直徘徊不前，2018年经过短暂上涨之后又回到原点，公司股价基本上与业绩同步，市盈率估值也长期徘徊在十几二十倍的水平。

（数据来源于国泰君安客户端）

但尽管业绩增长有限，公司研发投入并没有放缓，研发投入逐年增加，是一家不折不扣创新企业，并且公司研发方向紧跟国际趋势，是国内国际化合作最多范围最大的药企之一。

如果实在要木头挑点毛病的话，就是公司那个研发投入的资本化率实在是有点过于高了，导致每年利润的含水量较多。
而这些积累起来的无形资产，需要用未来的空间来消化逐步。

智飞生物

年初至今，民营疫苗第一股智飞生物（300122.SZ）股价暴涨，七月底时市值最高突破3000亿元，为重庆第一高价股。
智飞生物背后的蒋仁生家族更是几度超过控制龙湖地产的吴亚军成为重庆首富。

现年67岁的蒋仁生出生在广西桂林的一个小山村，最早在村里担任小学老师，高考恢复后考入了桂林医学高等专科（现桂林医学院）与医疗结缘，之后在各级防疫站工作近20年。

1999年，46岁的蒋仁生辞职下海，进入成都疫苗药企负责销售，在此期间结识了此后共同创业的伙伴。
三年后，蒋仁生与四名合作伙伴一起买下了智飞生物的前身重庆金鑫生物制品公司，开始了疫苗领域的创业。

认购时，蒋仁生出资17.85万元，是持股35.75%的第一大股东，其余四名合作伙伴持有剩余股权。
经过数次股权更迭，上市前，蒋仁生持有智飞生物62%股权，其子蒋凌峰持股6%，其弟蒋喜生持股1%，吴冠江、余农、陈渝峰分别持股29%、1%、1%。

2010年，智飞生物登陆创业板，成为“国内民营疫苗企业第一股”，蒋仁生的身家达到96亿元，成为创业板首富。
次年，智飞生物通过与美国制药巨头默沙东合作，拿下了后者疫苗在国内的代理权。

但直到2017年，智飞生物才迎来发展的转折。
在此之前，由于疫苗安全问题时有发生，智飞生物业绩增速十分平缓，在2015年和2016年连续两年出现营收负增长，2016年净利润更是下滑了83.53%。

2017年，智飞生物自主研发AC-Hib三联疫苗成功，并迅速成为公司的主力产品，其代表的自主疫苗板块当年销售收入9.89亿元，占总收入的73.69%。
同时，智飞生物也获得了四价HPV疫苗的代理权，以其为代表的代理疫苗产品收入2.74亿元。

自主疫苗和代理疫苗同时发力，带动智飞生物当年营收同比增长201.06%至13.43亿元，净利润更是暴涨1229.25%至4.32亿元。

受益于自主疫苗的成功，智飞生物在2018-2019年期间保持高速增长。
两年里，营收分别为52.28亿元、105.87亿元，同比增长289.43%和102.5%；净利润分别为14.51亿元、23.66亿元，同比增长235.75%和63.05%。

今年以来由于疫情影响，疫苗板块整体走高，保持着亮眼业绩的智飞生物也享受到了“黑天鹅”红利，智飞生物年初至今暴涨230%，目前市值2622亿。

目前，蒋仁生持有智飞生物50.94%的股权，蒋凌峰持股5.4%，蒋喜生持股0.76%，蒋氏家族三人合计持股57.1%，对应的股权价值约为1497亿元。
在福布斯最近发布的中国医疗健康富豪榜TOP50中，蒋仁生家族排名第五。

（来源：硕烁理财）