(山东黄金)大摩：料中资黄金股可续跑赢大市 升紫金、招金及山东黄金目标价

大摩发表的研究报告指，仔细研究金矿企业的上行潜力，虽然由于近期收购的项目仍在等待批核，故未反映在估算上，但认为增长前景仍会带动股价进一步反弹，认为中资黄金股在国际并购活动上仍会维持活跃，特别是山东黄金(1787.HK)及紫金(2899.HK)，两家公司在海外营运及合作均有经验，加上以人民币计金价升势更强，按年升约27%，而美元计金价则升25%，内地金价亦较历史高位高9%，估计中资黄金股可继续跑赢大市。

该行的团队认为疫情导致全球衰退，估计将为股市的盈利能力带来长远影响，而其商品团队估计2021年在较“牛”的情况下金价为每盎司2,010美元，虽然今年以来金价已升28%，但留意到黄金ETF的资产总值已增长39%至184亿美元，认为资金流入相关ETF将为额外推动国际金价。
而山东黄金产量已是全球第十一大，但仍未被纳入GDM指数，假如获纳入将成股份的催化剂。

该行认为招金矿业(1818.HK)及紫金为该行首选，而山东黄金在较“牛”的情况下则有最多上行空间。
随着金价接近其较“牛”的情景，将三家公司目标价上调。
该行已考虑到长远产量增长及近期收购的资产，予招金及紫金“增持”评级，招金目标价由10.9港元升至11.98港元，紫金目标价由3.89港元升至5.1港元，而山东黄金评级“与大市同步”，目标价由18.23港元升至24.45港元。