多家上市猪企7月迎丰收 猪价上行助业绩大幅增长
【A：501090；C：009329】消费复苏指选龙头！
截至2020.8.5，消费龙头LOF基金近6月净值增长高达50.01%！
8月5日晚间，多家上市猪企发布7月份生猪销售数据，受益于猪价上行及产能释放，多数企业实现了销售数量及销售收入同比、环比全面增长。
其中，牧原股份7月份生猪销售收入为60.03亿元，同比增长431%，无论是收入绝对值还是增速均拔得头筹。
业内人士指出，生猪养殖行业产能恢复速度相对较慢，叠加南方暴雨导致非瘟疫情有所抬头，猪价持续处于高位震荡态势，并将有望在未来一段时间维持高景气度。
上市猪企7月迎丰收
据牧原股份(002714)销售数据，7月公司销售生猪181.6万头，实现销售收入60.03亿元，环比增长29%，同比增长431%。
今年7月，商品猪价格处于高位震荡，牧原股份生猪销售均价为35.23元/公斤，较6月份环比上涨12.16%。
全年累计情况亦可圈可点。
1-7月，牧原股份累计销售生猪859.7万头，同比增长32%，销售收入达267.23亿元，同比增长235%。
同样的强劲增势，正邦科技(002157)也在上演。
数据显示，正邦科技7月份销售生猪91.18万头，环比增长31.37%，同比增长63.12%;实现销售收入31.29亿元，环比增长34.67%，同比增长247.34%。
公司商品猪销售均价亦实现环比上涨，具体为36.62元/公斤，较上月增长9.31%。
今年1-7月，正邦科技累计销售生猪363.72万头，同比下降0.42%;累计销售收入138.41亿元，同比增长155.57%。
唐人神(002567)7月生猪销量8.21万头，环比上升41.3%，同比上升2.9%;实现销售收入2.3亿元，同比上升113.7%，环比上升41.7%。
值得一提的是，今年1-7月在商品猪累计销量下滑38.4%的情况下，受益于猪价上行，唐人神销售收入依然大幅增长，具体为11.5亿元，同比上升82.6%。
虽然销售规模不及前述公司，但金新农(002548)在业绩增长态势上也不甘示弱。
根据销售简报，7月份公司销售生猪4.23万头，环比增长3.88%，同比增长53.80%；实现销售收入1.37亿元，环比增长11.51%，同比增长252.41%。
尤为值得一提的是，公司生猪销售均价为72.43元/公斤(剔除仔猪、种猪及托管影响后商品猪均价为36.82元/公斤)，环比增幅达53%，同比增幅更是高达372.93%。
猪价上行业绩与股价齐飞
作为典型的周期性行业，生猪养殖最大的风险来自生猪市场价格的变动。
在非洲猪瘟疫情常态化背景下，生猪养殖行业产能恢复速度相对较慢，叠加南方暴雨导致非瘟疫情有所抬头，猪价持续处于高位震荡态势，上市猪企纷纷迎来业绩暴增期。
牧原股份日前发布的半年报显示，上半年实现归母净利润107.84亿元，同比暴增超70倍；据正邦科技半年度业绩预告，今年上半年将实现净利润23.5亿元-24.5亿元，同比增长954.79%- 991.16%；温氏股份预计上半年归母净利润为40亿元-42.5亿元，同比增长189.24%—207.32%;新希望预计半年度归母净利润为31.5亿元–32亿元，同比增长101.68%-104.88%。
业绩增长也直接推高股价上行，今年以来，生猪养殖板块上涨幅度较大，其中新希望、牧原股份、金新农、大康农业涨幅超70%。
华安证券研报指出，在非瘟疫情长期存在的大背景下，普通养殖户在种猪资源、资金支持、生物安全防控等方面均处于劣势，规模养殖场尤其是大型集团公司集中度正加速提升。
非瘟疫情造成种猪产业链重创，二元母猪断档三元补，而三元留种又造成生产效率大降，维持2020-2021年猪价高位运行的判断不变；此外，猪肉进口或受境外疫情的快速发展而放缓，连续暴雨致部分地区非瘟疫情抬头，猪价高位运行的逻辑再次被强化。
长江证券研报指出，全行业生猪出栏量大幅增加预计至少在2021年从行业能繁母猪存栏量来看，全行业生猪出栏量大幅增加预计最快在2021年。
随着各地餐饮需求逐步恢复，下半年猪肉消费需求预计相比上半年会有明显回升，在下半年商品猪出栏量不存在大幅增加的可能性，生猪价格有望维持高景气度。
【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】
（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头
指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090 /C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。
中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。
其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“空调龙头”格力电器、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份等。
数据来源：Wind，截至2020.8.04
（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃
股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有9只在2020年创了股价历史新高，前十大成份股权重79.33%，2019年以来平均涨幅高达174.51%。
数据来源：Wind，截至2020.8.04
注：标红个股为9只在2020年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股
（三）龙头优势显著，业绩确定性更强
1.近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。
消费行业的集中度近年来大幅提升。
比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。
（数据来源：申万证券研究所）
2. 业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。
外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。
3. 居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。
随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。
世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。
4. 城乡居民收入显著提升，消费能力增长。
过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。
农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。
5. 消费行业增长稳定。
2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。
（四）中证消费龙头指数长期表现优异
消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2020年8月4日，其累计收益率高达1724.49%，而同期内地消费指数收益率为1187.09%，中证500收益率为569.77%，沪深300收益率为375.68%，上证50收益率为292.65%。
从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。
数据来源：Wind，2004.12.31-2020.8.04
缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于内地消费指数和A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2020年8月4日，消费龙头指数累计收益率高达207.71%，而同期内地消费指数收益率为159.88%，沪深300收益率为35.15%，上证50收益率为28.30%，中证500收益率为25.83%。
数据来源：Wind，2015.1.05-2020.8.04
（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值
自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1.1万亿元，持仓市值超过1.7万亿元，浮盈超6千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。
消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超5400亿元，市值权重占指数近80%；其中有五只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超56%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！
数据来源：Wind，截至2020.8.04
注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股
投资消费龙头LOF基金的常见问题
Q1：什么是LOF基金？
LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，中文全称为“上市型开放式基金”。
也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
Q2：如何投资消费龙头LOF基金？
答：投资者可以通过场外或场内两种方式申购消费龙头LOF基金，也可以在场内买入消费龙头LOF基金。
申购的价格是当日的基金净值（通常在当日晚间公布），而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格。
（1）场外申购，可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，基金代码为501090（A类份额）和009329（C类份额）。
场外申购的份额只可选择场外赎回。
如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。
（2）场内申购，需要通过在券商处开立的上交所A股账户，输入501090进行场内申购。
场内申购的份额可以卖出或场内赎回。
（3）场内买入，就像买入股票那样直接输入501090买入。
场内买入的份额可以卖出或赎回。
消费龙头LOF基金的申赎和交易表：
Q3：消费龙头LOF基金的最新估值情况如何？
截至2020.8.04，消费龙头LOF基金跟踪的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）最新PE估值为31.91倍，最新PB估值为6.91倍。
数据来源：Wind，2018.11.21-2020.8.04
Q4：消费龙头LOF基金A/C份额哪个费用更划算？
核心区别：消费龙头LOF基金A/C两类份额的管理费和托管费都一样，C份额不收申购费，更给力的是，持有7天及以上不收赎回费！年费方面，要比A份额多收每年0.25%的销售服务费，每日计提，按月支付。
上表列示的是非互联网代销渠道的申赎费率（互联网代销渠道申购费率都打折），可见指数基金的C类，就是为了爱波段和短炒的投资人设计的。
大致规律就是：短期投资买C，长期持有买A。
Q5：消费龙头LOF为何是散户投资A股消费龙头股的好朋友？
指数化投资，为散户提供高价龙头A股的上车机会↓↓↓
消费龙头LOF的标的指数成份股除了高ROE的特点，还存在高股价的特点，而对于散户投资者来说，低股价由于低投资门槛是具备吸引力的，资金需求量小、交易灵活。
而消费龙头LOF的成份股往往价格不低，中国中免、五粮液、珀莱雅、海天味业、星宇股份这些消费行业头部个股都是股价超百元的“高价股”，一手投资即过万元，而A股酒王贵州茅台的股价更是迈入千元“大户”行列，单手买入所需资金不下16万元，散户很难对这样的个股进行分散化投资和定投，也难以进行调仓择时。
交易门槛达不到，上车谈何容易?
表：消费龙头LOF标的指数成份股的高股价形成交易门槛
数据来源：Wind，2020.8.04
消费龙头LOF为股票投资者提供了出色的投资体验，二级市场交易操作与股票无异，且与股票交易佣金一致，免印花税。
当前1.370元/股（2020.8.04）的价格一手也不超过140元，交易门槛低，便于定投。
指数化投资还免去了投资者费心费力的选股时间，认准消费龙头LOF，买A股大消费板块的龙头股，在不断的推陈纳新中，迎接未来的中国消费行业巨头。
选择消费龙头LOF（A：501090；C：009329），坚持指数化投资，用更低的研究门槛，更低的交易门槛，获得更优质的投资体验。
相关证券：华宝中证消费龙头指数(LOF)A(501090)华宝中证消费龙头指数(LOF)C(009329)牧原股份(002714)温氏股份(300498)天康生物(002100)
（来源：指数增强小霸王）