「国金晨讯」数据专题：汛情稍减基建环比向好；利尔化学

国金晨讯0806来自国金证券研究所

2020年8月6日

数据 数据科学专题报告

化工 中报业绩大幅增长，长期成长确定——利尔化学

数据科学专题报告

刘道明/许隽逸/李蓉/陈律楼

刘道明

创新数据中心

中心长

主要结论：长江及两淮流域降雨减弱，主要水文站水位显著下降。
卡车物流强度出现回升，预示基建活动环比向好。
看好基建；北方持续高温，降雨量显著低于往年，对主要作物产量或产生负面影响。
在全球各国纷纷加大粮食储备的背景下，个别农产品涨价预期依然强烈，从供求缺口看，对我国影响度由大至小分别为大豆、玉米、小麦、大米；七月最新数据表明必选消费持续景气。
新必选消费品中美容护肤整体维持20%以上增速，但大家电或受618促销刺激影响，环比增速明显放缓。
可选消费品出现两极分化趋势，酒类及家居类维持较高景气度，服饰类同比维持相对较低水平；七月手机终端销售恢复去年同期水平，继续看好消费电子；游戏用户活跃度保持高位，景气仍在。

风险提示：1.疫情二次爆发打断复工复产节奏；2.连续降雨对基建产生不利影响；3.美国国内局势不确定性影响全球需求恢复进程

利尔化学：中报业绩大幅增长，长期成长确定

蒲强/王明辉/杨翼荥

王明辉

资源与环境研究中心

基础化工研究助理

投资逻辑：1、草铵膦量价持续改善。
2、草铵膦长期需求向好，公司持续降本增效。
公司广安基地1万吨产能于2019年12月开始进行甲基二氯化磷项目的并线，中报显示，公司目前正在全力推进广安基地甲基二氯化磷项目，项目处于正常的试运行状态；我们预计并线完成后，公司草铵膦单吨成本有2万元下降空间，公司对草铵膦行业的话语权将进一步增强。
3、储备项目丰富，长期成长空间向好。

盈利预测与投资建议：公司草铵膦业务趋势向上，广安项目产能持续投放支撑业绩增长；我们预计公司2020-2022年归母净利润4.5亿元、5.6亿元、7.6亿元；EPS分别为0.85元、1.07元和1.45元。
当前市值对应PE分别29X/23X/17X。
维持“增持”评级。

风险提示：产品价格下跌；草铵膦需求下滑；项目投放进度不及预期；汇率风险。

（来源：国金研究）