潮宏基上半年净利大降九成 珠宝门店减少38家
本文将从收入构成、成长能力、门店拓展等对潮宏基2020半年报进行全面解构。
核心数据：
营业收入14.10亿元，同比下降20.08%；
净利润1342.36万元，同比下降90.24%；
网络销售唯一实现正增长；
扣非净利连续两年不足1亿；
珠宝业务门店减少38家；
预计前三季度净利润0.50至0.75亿元，同比变动-74.82%至-62.23%。
收入构成 网络销售唯一实现正增长 潮宏基主要从事中高端时尚消费品的品牌运营管理和产品的设计、研发、生产及销售，主要产品为珠宝首饰和时尚女包，核心业务是对“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌的运营管理。
上半年实现营业收入为14.10亿元，同比下降20.08%；归母净利润为1342.36万元，同比下降90.24%；扣非归母净利润为893.14万元，同比下降92.85%。
潮宏基分产品收入构成 制表：数说商业
分产品来看，时尚珠宝首饰为公司第一大收入来源，上半年收入同比下滑17.29%，收入占比则从上年同期的64.88%进一步提升至67.15%。
传统黄金首饰上半年收入同比下滑23.38%，收入占比则从上年同期的23.82%降低至22.84%。
皮具上半年收入同比下滑最大，下滑幅度达到36.98%。
潮宏基分地区收入构成 制表：数说商业
分地区来看，华东为公司第一大市场，上半年收入同比下滑24.65%，收入占比则从上年同期的49.01%降低至46.21%。
东北、华南、华北、西南、华中、西北等六大市场上半年收入下滑均超过20%。
网络销售是唯一实现正增长的市场，上半年收入同比增长16.94%，收入占比也大幅提升，从上年同期的17.77%提升至26.01%。
成长能力 扣非净利连续两年不足1亿
潮宏基近五年营收 制表：数说商业
2017年营收首次突破30亿元，2019年达到35.43亿元，为近五年新高，年复合增长为7.12%。
最近五年营收均实现正增长，其中2017年的12.69%为近五年来最高营收增速。
潮宏基近五年净利润 制表：数说商业
最近连续两年净利润均不足1亿元，过去五年净利润最高为2.84亿元，年复合增长为-24.93%。
2015年、2017年以及2019年净利润均实现两位数增长，2018年下滑达到75.01%。
最近连续两年扣非净利润均不足1亿元，过去五年扣非净利润最高为2.49亿元，年复合增长为-24.31%。
2016年、2017年以及2019年扣非净利润均实现正增长，2018年下滑达到76.41%。
门店拓展 珠宝业务门店减少38家 报告期内，公司珠宝业务门店新增40家，其中自营店新增5家，加盟店新增35家；撤店78家，其中自营店撤店46家，加盟店撤店32家。
新增珠宝直营门店3家，同时关闭珠宝直营门店7家。
截至上半年，公司珠宝业务门店共计933家，其中自营店486家，加盟店447家。
分品牌来看， “CHJ潮宏基”品牌共有883家线下珠宝专卖店和多个线上销售渠道，是公司最主要的核心业务。
VENTI是公司旗下针对细分市场进行培育探索的年轻潮流珠宝品牌，品牌目前在杭州、苏州、无锡、西安等地共有专卖店49家。
“FION菲安妮”国内共有300家门店、海外共有22家门店，在唯品会、天猫等线上渠道销量均位于前茅。
线上渠道方面，报告期内，公司珠宝业务通过第三方平台线上销售交易额39,016.97万元，实现销售收入31,318.18万元，占总销售收入22.21%，同比增长25.28%。
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（来源：数说商业）