海尔、美的战况升级 智能家居将推动下一轮洗牌？
【A：501090；C：009329】消费复苏指选龙头！
截至2020.8.7，消费龙头LOF基金近6月净值增长高达45.09%！
最近，家电行业在资本市场动作不断。
7月27日，美的集团发布公告，计划将子公司美智光电分拆，冲击创业板上市。
无独有偶，7月29日，海尔智家拟40.6亿元转让控股子公司卡奥斯54.5%股权。
7月31日，海尔智家宣布推进私有化海尔电器。
分别在A、H股上市的海尔智家和海尔电器，双双停牌。
家电头部品牌资本市场动作频频，大有准备大干一场，重新洗牌的阵势，而智能家居可能成为推动这场洗牌的关键力量。
市值之争
美的、格力、海尔，白色家电的三巨头格局早已形成。
从三家企业2019年销售业绩来看，美的集团以2794亿元营收及242亿元净利润居首;海尔智家营收达2008亿元，净利润82亿元，排名第二;品类相对单一，主攻国内市场的格力电器营收2005亿元，紧随其后，而净利润高达247亿元。
将海尔电器759亿元的营收并入后，海尔体系2019年的总营收达2766亿元，几乎可以追平美的集团。
尽管如此，市值方面，海尔的规模表现却不尽如人意。
根据7月30日数据，美的集团市值4981亿元，而海尔智家与海尔电器加起来也仅为1867亿元。
格力电器3458亿元的市值几乎达到海尔的两倍。
面对业务规模与资本市值不匹配的局面，海尔集团希望通过私有化海尔电器，合并上市得到更加合理的市场估值。
家电行业观察家表示，这种合并上市的做法不仅可以避免海尔智家与海尔电器之间的同业竞争，提升管理效率，也有利于被低估的企业市值调整。
智能家居蛋糕巨大
巨头各自发力
不过，家电企业想要真正冲破行业天花板，实现企业规模和市值飞跃，除了资本市场上的运作外，巨头们更多的将竞争视角转向了智能家居领域。
传统家电需求天花板迫近，家电行业的国内整体销售规模2019年同比下降2.2%。
单纯依靠家电产品已经动力不足。
新中产消费群体的崛起带动的消费升级，Z世代年轻群体逐渐成为家居家装消费主体的趋势，叠加疫情加速的“宅经济”和5G商用的技术推动，国内甚至全球范围内，智能家居市场可能在未来爆发增长。
根据Strategy Analytics的预测数据，2025年，全球范围的智能家居设备市场规模将达880亿美元，复合年增长率达15%。
聚焦中国，IDC数据显示，2023年中国智能家居市场设备出货量有望达到5亿台，占比全球近36%。
前瞻产业研究院也发出预测，到2021年，中国智能家居市场规模将达到4369亿元。
近两年的618和双十一上，智能音箱、智能门锁等智能家居单品销售表现不俗，增长率领跑整个家居行业。
面对巨大市场蛋糕，家电头部企业海尔、格力、美的自然要抢滩登陆。
海尔：
海尔智家在全球范围推广“5+7+N”的智慧家庭场景解决方案，并加速向物联网生态企业转型。
7月，继海尔智家衣联网、视联网001店落地，海尔空气网001号店落地，海尔智慧家庭生态再进一步。
其智慧生活场景覆盖了衣食住娱全流程需求，并增加局部改造服务，同样布局二手房及旧房改造市场。
海尔智家2019年财报显示，2019年其智能家电激活增量上升63%，智家APP月活跃用户量增长350%，物联网收入48亿元，同比增长为68%。
美的：
美的成立了IoT事业部并将“全面数字化、全面智能化”作为战略目标，目标3年内智能家居服务覆盖1亿家庭。
美的推出美居APP，以此作为智能家居入口，数据显示，截至2019年上半年用户数已达3600万。
另外，美的与阿里云、腾讯云分别展开合作，加速美的在AIoT方面的发展。
格力：
2019年底，格力发布“零碳健康家”万物互联智慧家居，为用户提供个性化全屋智能解决方案。
近日，格力5G手机上市。
尽管市场评价并不太理想，但分析人士表示，手机将作为格力智能家居五大控制入口之一，从而实现家居场景中所有家具、家电用品的语音控制。
手机研发更主要的是智能家居控制中心的战略布局。
智能家居的多条路径
家电行业之外，智能家居领域的开拓同时还要面临BAT互联网巨头、手机巨头、通讯商等玩家的强大冲击。
与互联网企业的平台优势、手机品牌的智能入口优势相比，家电巨头在硬件产品的研发生产方面壁垒明显。
不过，家电企业的智能家居也存在短板。
生态相对封闭，不够开放，难以满足人们对不同品牌的智能家居产品的统一操控需求。
另外，智能家电目前仍以单品购买为主，场景上也集中在卧室或厨房等功能分区。
要想进一步突破，家电企业需要更多向智能家居生态发力，以求最终实现局部的家居智能化走向全屋智能。
随着精装房占比增加，智能家居与定制精装或将有更多合作机会。
不久前，小米1.3亿入股家装品牌东易日盛并与之签订合作协议，布局定制精装市场。
小米适配的智能家电和家居产品将被纳入到后者的家装体系中。
有业界人士提出，通过家装环节切入智能家居来打通物物互联、人机交互的渠道，将是建立全屋智能生态的一个重要突破口。
智能家居市场及消费需求从单品到生态，局部到全屋，装后到装前，封闭到开放的发展趋势，将给家电龙头企业深入布局提供巨大市场机会。
谁能敏锐洞察，谁能借助智能家居风口颠覆传统家电行业竞争格局，仍需拭目以待。
【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】
（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头
指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090 / C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。
中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。
其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“空调龙头”格力电器、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份等。
数据来源：Wind，截至2020.8.06
（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃
股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股均在2020年创了股价历史新高，前十大成份股权重79.33%，2019年以来平均涨幅高达171.39%。
数据来源：Wind，截至2020.8.06
（三）龙头优势显著，业绩确定性更强
1. 近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。
消费行业的集中度近年来大幅提升。
比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。
（数据来源：申万证券研究所）
2. 业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。
外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。
3. 居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。
随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。
世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。
4. 城乡居民收入显著提升，消费能力增长。
过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。
农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。
5. 消费行业增长稳定。
2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。
（四）中证消费龙头指数长期表现优异
消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2020年8月6日，其累计收益率高达1704.32%，而同期内地消费指数收益率为1175.31%，中证500收益率为577.03%，沪深300收益率为374.38%，上证50收益率为290.29%。
从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。
数据来源：Wind，2004.12.31-2020.8.06
缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于内地消费指数和A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2020年8月6日，消费龙头指数累计收益率高达204.31%，而同期内地消费指数收益率为157.50%，沪深300收益率为34.78%，上证50收益率为27.53%，中证500收益率为27.20%。
数据来源：Wind，2015.1.05-2020.8.06
（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值
自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1.1万亿元，持仓市值超过1.7万亿元，浮盈超6千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。
消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超5300亿元，市值权重占指数近80%；其中有五只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超56%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！
数据来源：Wind，截至2020.8.06
注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股
投资消费龙头LOF基金的常见问题
Q1：什么是LOF基金？
LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，中文全称为“上市型开放式基金”。
也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
Q2：如何投资消费龙头LOF基金？
答：投资者可以通过场外或场内两种方式申购消费龙头LOF基金，也可以在场内买入消费龙头LOF基金。
申购的价格是当日的基金净值（通常在当日晚间公布），而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格。
（1）场外申购，可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，基金代码为501090（A类份额）和009329（C类份额）。
场外申购的份额只可选择场外赎回。
如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。
（2）场内申购，需要通过在券商处开立的上交所A股账户，输入501090进行场内申购。
场内申购的份额可以卖出或场内赎回。
（3）场内买入，就像买入股票那样直接输入501090买入。
场内买入的份额可以卖出或赎回。
消费龙头LOF基金的申赎和交易表：
Q3：消费龙头LOF基金的最新估值情况如何？
截至2020.8.06，消费龙头LOF基金跟踪的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）最新PE估值为32.05倍，最新PB估值为6.94倍。
数据来源：Wind，2018.11.21-2020.8.06
Q4：消费龙头LOF基金A/C份额哪个费用更划算？
核心区别：消费龙头LOF基金A/C两类份额的管理费和托管费都一样，C份额不收申购费，更给力的是，持有7天及以上不收赎回费！年费方面，要比A份额多收每年0.25%的销售服务费，每日计提，按月支付。
上表列示的是非互联网代销渠道的申赎费率（互联网代销渠道申购费率都打折），可见指数基金的C类，就是为了爱波段和短炒的投资人设计的。
大致规律就是：短期投资买C，长期持有买A。
Q5：消费龙头LOF为何是散户投资A股消费龙头股的好朋友？
指数化投资，为散户提供高价龙头A股的上车机会↓↓↓
消费龙头LOF的标的指数成份股除了高ROE的特点，还存在高股价的特点，而对于散户投资者来说，低股价由于低投资门槛是具备吸引力的，资金需求量小、交易灵活。
而消费龙头LOF的成份股往往价格不低，中国中免、五粮液、珀莱雅、海天味业、星宇股份这些消费行业头部个股都是股价超百元的“高价股”，一手投资即过万元，而A股酒王贵州茅台的股价更是迈入千元“大户”行列，单手买入所需资金不下16万元，散户很难对这样的个股进行分散化投资和定投，也难以进行调仓择时。
交易门槛达不到，上车谈何容易?
表：消费龙头LOF标的指数成份股的高股价形成交易门槛
数据来源：Wind，2020.8.06
消费龙头LOF为股票投资者提供了出色的投资体验，二级市场交易操作与股票无异，且与股票交易佣金一致，免印花税。
当前1.348元/股（2020.8.06）的价格一手也不超过135元，交易门槛低，便于定投。
指数化投资还免去了投资者费心费力的选股时间，认准消费龙头LOF，买A股大消费板块的龙头股，在不断的推陈纳新中，迎接未来的中国消费行业巨头。
选择消费龙头LOF（A：501090；C：009329），坚持指数化投资，用更低的研究门槛，更低的交易门槛，获得更优质的投资体验。