方正证券：基础设施REITs聚焦优质资产，建议关注联美控股

按照通俗的定义，基础设施REITs的意思是，将基础设施证券化进行投资，即将基础设施按照价值分为一定数量的证券，再向市场进行出售，购买这部分证券的投资者可以分享基础设施带来的收益。

根据最新的政策定调，基础设施REITs将坚持“聚焦优质资产”的基本原则，城镇供热、供电、供水等均符合要求。

对于环保行业而言，当前估值仍处于历史低位，方正证券建议关注联美控股等优质企业。

以下内容摘取自方正证券《生活垃圾分类和处理设施补短板，基础设施REITs试点工作推进》20200809

目前，我国基础设施领域REITs试点工作正在稳步推进：

2020年4月24日，证监会和国家发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》；

8月3日，国家发改委发布《国家发展改革委办公厅关于做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》；

8月7日，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》。

基础设施领域REITs目的在于防风险、去杠杆、稳投资、补短板，与环保公用相关的重点投资领域包括城镇污水垃圾处理及资源化利用、固废危废医废处理、大宗固体废弃物综合利用；城镇供水、供电、供气、供热等。

基础设施REITs试点坚持“聚焦优质资产、坚持权益导向、强化机构主体责任、有效防控风险”的基本原则，投资收益与现金流挂钩，有助于盘活存量资产。

对于整个环保行业而言，截至8月8日，申万环保指数PE（TTM）为29.53倍，仍处于历史低位。

环保行业估值状况 来源：方正证券

在环保行业受到利好政策倾斜，估值仍处于历史低位的背景下，建议关注“联美控股”等龙头企业：

1.业务稳定性强，现金流优异，ROE行业第一，在手资金充裕公司集中供暖业务不受上下游影响，稳定性强，供暖费在每年取暖季之前预收，收款保障性高。
公司2019年ROE为23%，同行业第一。
公司2020Q1货币资金38.3亿，在手资金充裕。

2.清洁供热业务成长空间大，在手规划供暖面积尚有一倍增长空间根据规划，2021年清洁供热市场规模约为3355亿元。
2019年公司平均供暖面积约6580万平方米，联网面积约8475万平方米，目前在手规划供暖面积为1.5亿平方米，尚有一倍规划空间待落地。

3.兆讯传媒拟分拆上市，推动公司价值重估公司拟分拆子公司兆讯传媒至创业板上市，目前该事项已经股东会表决通过。
兆讯传媒上市不改变公司合并报表范围，有望推动公司整体价值重估。
（声明：本文为公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。
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（来源：切莫也不知道）