券商上半年业绩放榜：前十券商占据半壁江山，注册制助推投行收入暴增
随着各大券商半年报的陆续披露，上半年的业绩排名也已新鲜出炉。
中证协公布的数据显示，今年上半年134家券商合计营收、净利均实现双位数增长，
券商行业景气度不断提升的同时，行业集中度也在提升，头部券商的集聚效应也进一步增强。
，前十券商净利润占据半壁江山。
券商ETF（512000）十大权重股权重占比达60%，能充分享受头部券商市值提升的红利，券商行业强者恒强的发展机遇。
截至8月18日，券商ETF份额最近26个交易日净增长合计达13.62亿份。
按券商ETF最近26个交易日场内成交均价1.203元计算，券商ETF最近26个交易日资金净流入合计达16.38亿元。
近日，中证协向券商下发了《证券公司2020年上半年度经营业绩排名情况》，对133家证券公司未经审计经营数据进行了统计排名，共计25项指标，清楚地呈现了各券商的业务强项。
从数据来看，头部券商仍旧占据绝对优势地位，比如中信证券就包揽多项分项冠军。
重要分项目排名来看，净利润方面，中信证券稳坐第一，申万宏源、中信建投证券增速亮眼，跃居行业第二、第三名；投行收入方面，中信建投继续保持第一的位置，与此同时，国金证券、浙商证券业绩暴增约200%以上；证券投资收入方面，上半年证券投资收益超过20亿元的券商多达11家，而上年同期为8家。
据中证协发布的数据，截至今年上半年末，134家券商总资产为8.03万亿元。
截至去年上半年末，131家券商总资产为7.10万亿元。
具体来看，中信证券、国泰君安、华泰证券依然位居前三，其中中信证券以7258.4亿元位居行业第一，较去年末增幅16.79%，主要是受并表中信证券华南资产影响；国泰君安和华泰证券总资产分别为4208.6亿元和4177.78亿元，较去年末均稍有缩水。
业绩指标方面，134家证券公司上半年度实现营业收入2134.04亿元，实现净利润831.47亿元，124家证券公司实现盈利。
去年同期，131家券商实现营收1789.41亿元，实现净利666.62亿元，其中119家盈利。
由此可见，整个券商市场的业务规模正在快速扩张，总体营收规模增速约为20%，净利润增速约为25%。
其中，中信证券、国泰君安、中信建投、广发证券、申万宏源上半年营收位居行业前五位。
中信证券营收146.4亿元，同比增长35.54%，是全行业唯一一家上半年营收破百亿的券商；排名前20位券商中，中信建投证券营收同比增幅最高。
排名前10位券商中，只有国泰君安同比负增长，其余券商均增幅较大。
与此同时，头部券商盈利情况出现洗牌。
中信证券以61.8亿元继续位居榜首，申万宏源和中信建投净利润均超过40亿元，同比增长均超80%，分别跃居行业第2、第3名，华泰证券上半年净利润排名则从第4名降至第8名。
还有一个突出的现象是，头部券商的集聚效应在增强。
排名前10位的券商净利润均超过30亿元，合计净利润约为415.49亿元，占行业净利润的比例为49.97%，占据半壁江山，而去年同期，排名前10券商净利润占行业的比例为47.45%。
此外，上半年也有数家券商出现亏损，多为合资券商，其中摩根大通（中国）亏损9362万元，汇丰前海证券亏损6752万元，摩根士丹利华鑫亏损5603万元。
投行业务方面，中信建投在去年同期第一的基础上，继续保持第一，上半年实现投行业务收入19.7亿元，同比增长24.36%。
在投行业务净收入排名前20位的券商中，国金证券、兴业证券、浙商证券出现业绩暴增，分别增长199.01%、150.41%、217.04%。
在A股市场行情不断之际，投资收益在券商收入中占比也在不断提升。
排名显示，中信证券当期实现证券收益75.35亿元，较第二名的中信建投多出约35亿元，但中信建投以174.15%的增速正奋起直追。
今年上半年证券投资收益超过20亿元的券商多达11家。
另外值得注意的是，今年有25项指标排名，相较去年同期新增了2项指标。
新增的指标是：证券经纪业务净收入以及代销产品净收入，国泰君安以33亿元经纪业务收入占据第一，中信证券以5.87亿元的代销净收入占据第一。
在众多业绩指标中，值得关注的是券商投行业务收入的变化。
今年上半年，科创板IPO审核提速、创业板注册制推行、新三板精选层推出等一系列政策，无不利好券商投行业务。
这从投行业务排名前20位的券商业绩增长情况便可见一斑。
除了中泰证券出现负增长之外，其余券商全部实现两位数增长，尤其是国金证券、兴业证券、浙商证券出现了业绩暴增，这样的增速在其他单项业务中并不多见。
据Wind数据统计，今年上半年，A股共有120家公司完成新股发行，募资总额为1392.74亿元，总发行费用约86.77亿元，
从中介机构来看，其中，光大证券占据11席，中信建投11席，国金证券7席，广发证券8席，招商证券6席，民生证券6席，兴业证券5席，中信证券5席，浙商证券3席。
其中，国金证券的数据颇为亮眼，仅这7家IPO公司贡献的承销和保荐费用就接近4亿元，超过其上半年7.4亿元投行业务收入的一半，其中3个来自科创板项目。
兴业证券保荐的5家IPO公司（其中1个为科创板项目）贡献的发行费用约为2.4亿元，同样对上半年投行业务收入的增长起到了关键作用。
展望下半年，业内人士分析，随着创业板注册制开闸，将再次对券商营业收入起到较为明显的增厚作用。
“上市条件降低且多元化使得符合条件的企业数量大量增加，注册制的推行也使得审核流程节奏明确，加快了标的扩容，而且发行市盈率的放开也将提高IPO的融资规模。
”一位上海的投行人士对记者表示。
中泰证券非银团队预测，假设当前的项目（对应拟募集资金2286亿元）有70%的比例可以在年内正式上市，承销费率为9%，再融资收入是IPO收入的20%，则对应收入123亿元，占2019年券商投行业务净收入的32.7%。
注册制的推行除了对投行业务起到提升作用，还将大大活跃A股市场。
因为其另一大变化就来自于交易制度，即上市前五个交易日不设置涨跌幅的限制，五个交易日之后涨跌幅的限制范围从10%放宽到20%，这项交易规则的变化可能对应着短期换手率的增加。
“其逻辑在于，换手率的上升和流通股票供给的增加都将增厚佣金收入。
”前述投行人士说。
据此，中泰证券测算8月末至年底经纪业务的净佣金增加的规模约为23.2亿元。
方正证券研报也指出，8月创业板注册制首批IPO项目将登陆A股，涨跌幅限制放宽预计将进一步提振市场交投情绪，叠加监管层多次表态下半年将继续鼓励银行理财、险资、海外资金等中长线资金入市，预计全年股票日均交易量维持在8000亿元以上，券商经纪业务将全面受益。
近期券商ETF（512000）持续性资金净流入，也一定程度上反映了大资金对于此次创业板注册制改革落地的看好。
券商ETF及其联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），跟踪中证全指证券公司指数，指数代码399975，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计45只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖45只券商A股的高效投资工具。
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