(华侨城A)华侨城上半年营收171亿元，将加强资金回笼、控制债务风险

8月20日，华侨城A(000069.SZ)披露其2020年上半年业绩，公司营业收入171.07亿元，同比减少3.09%；归属上市公司股东净利润21.37亿元，同比减少23.91%；总资产4141亿元，同比增加9.11%。

另外，净利润20.56亿元，同比下降29%；毛利额93.1亿元，毛利率55.3%，分别同比下降19%和降低10个百分点，利润总额29.19亿元，同比下降29%。
对于经营业务下降的原因，华侨城认为主要原因是疫情影响，旅游板块中的景区和酒店业务仍未至恢复去年同期水平；房地产及旅游综合项目工程进度延后。

华侨城表示，受新冠肺炎疫情的影响，2020年一季度，国内文化旅游市场整体遭受重创，众多旅游企业面临经营困难。
根据文旅部中国旅游研究院的测算，2020年一季度，国内旅游人次同比下降56%，国内旅游收入下降69%；预计全年旅游人次减少9.32亿，收入减少1.18万亿，同比分别下降15.5%和20.6%。

华侨城A的控股股东华侨城集团业务涉及文化产业、旅游产业、新型城镇化、电子科技产业及相关业务投资五大业务板块，以“文化+旅游+城镇化”、“旅游+互联网+金融”为发展模式，以“主题公园领导者、旅游产业领军者、城镇化价值实现者” 为战略定位，以文化旅游、房地产为主营业务。

其中，文化旅游业是华侨城最重要的组成部分，文化旅游业务以“文化+旅游”为内核，采用“旅游+”为载体的协同发展模式，业态上以主题公园、酒店、旅行社、文化旅游综合体、文创园区等为核心，涵盖规划、设计、建设、运营全产业链。

房企产业务形成文化旅游、酒店、住宅和商业类地产业务融合发展。

华侨城上半年累计实现签约销售面积142.51万平方米，同比增长74%；签约销售金额316.64亿元，同比减少10%。
签约面积较去年同期大幅增加，主要是疫情过后房地产业务的销售能力已全面恢复；签约金额较去年同期略有减少，主要是受销售区域及销售模式不同的影响。

在现金流方面，2020年上半年华侨城实现经营活动现金净流量为-95.95亿元，较2019年同期增加负数10.5亿元。
对此，华侨城表示公司管理层高度重视现金流管理，一方面加快了项目的销售回款速度，上半年销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期略有增加；另一方面，严格执行“以收定投”原则，时时关注销售回款和投融资的匹配关系。

截至6月末，华侨城的货币资金余额为384.68亿元，资产负债率77.16%，同比增加0.46个百分点， 剔除预收房款外的资产负债率为55.84%，较去年同期下降2.03个百分点；报告期末资产负债率增加的主要原因是预收房款增加，期末含税余额为894亿元，较去年同期增加42%，主要分布在华南、华东、华中等重点区域，合计占比超过90%，未来经营业绩可期，债务风险可控。

对此，华侨城表示，将加强项目去化和资金回笼力度，把握好投资的节奏，注重资金的安全边际，通过上下结合的方式从整体上控制债务风险； 努力压缩两金占用，实现资产高质量发展；坚持杠杆约束底线，充分利用权益融资方式，进一步优化资本结构；开源节流，控制成本费用支出；强化资金滚动预算的约束力，通过销售回款、投资、融资三位一体的动态调整机制以平衡资金链。
多措并举、多管齐下，力保年底资产负债率控制在2019年同期水平，努力实现年度经营现金流回正目标。

在中金公司发布的华侨城A研究报告中认为，2020上半年业绩低于中金的预期。
上半年文旅业务承压，下半年料逐渐复苏。
上半年公司文旅业务板块共接待游客829.7万人次，仅为去年同期水平的47%。
下半年伴随着疫情影响的逐渐消退、存量项目的更新升级(深圳华侨城和东部华侨城旅游度假区)、增量项目的陆续开业(深西欢乐港湾公园等项目)，预计公司文旅业务的客流及收入将逐渐复苏。