(两面针)扣非净利润连亏逾14年 牙膏第一股两面针还能逆袭吗？

自去年年底“甩掉”纸业板块和房地产开发板块后，曾经的“牙膏第一股”两面针(600249.SH)的表现一直受到逾5万股东的关注。
但2020年半年报数据显示，该公司上半年净利润同比下滑超过9成，可见，振兴主营绝非仅仅口号就能实现。

上半年净利润下滑9成

两面针上半年又没发挥好，当期，公司实现营业收入2.92亿元，同比下滑了51.79%；归属于上市公司股东净利润232.14万元，同比更是大幅下滑91.73%。
如果扣除了非经常性损益之后的净利润，则为亏损808.39万元，经营活动产生的现金流量净额也为-1672.13万元。

按照两面针的说法，业绩不好，就两个原因，一个是疫情影响，一个是持有的股票公允价值变动。

如医药业务，两面针虽然根据市场上下游的供需情况，调增相关产品价格，严控产品成本，但受到疫情影响，药品终端销售没有完全恢复，因市场需求下降导致的停产时间较长，公司销售压力较大，上半年出现亏损。
另外日化板块，两面针还在报告期内推出了青蒿免洗手消毒液、青蒿洗手液(抑菌)等日常消杀类产品，经营范围覆盖消毒液，曾还一度令两面针成为话题焦点。

至于持股，两面针手握的A股有中信证券(600030.SH)865.98万股，持有交通银行(601328.SH)5.16万股，另有柳州银行和广西北部湾银行的股份以及货币基金。
其中会计核算科目为交易性金融资产的期末账面价值减少了1000多万元。

来源：公告

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资料显示，两面针自2019年剥离了纸业板块和房地产开发板块后，现有日化和医药两个业务板块，其中日化为主营业务，日化涉及的产品为牙膏、牙刷、漱口水等口腔护理产品，沐浴露、洗发水等个人洗护品，酒店日用品，泡沫洗手液、免洗洗手液等“消”字号产品；医药板块涉及产品主要为氨咖黄敏胶囊、银杏叶片、苍鹅鼻炎片、感冒灵冲剂等，丹皮酚、愈创木酚磺酸钾、细辛脑等原料药。

聚焦主营

之所以剥离掉纸业板块和房地产开发板块，还在于这是两面针2019年的主要亏损板块，严重拖累了整体业绩，这也说明了两面针多元化发展的“兵败”。

需要指出的是，两面针从2006年起连续近15年的扣非净利润都一直为负，实际上也是从2006年开始，两面针开始走多元经营路线，除了主营业务牙膏外，还陆续投资了其他产业：2007年投资房地产、糖业，2008年开始生产酒店用品，2009年涉足纸业，无奈这些都没有给两面针带来预期的效果。

那么，在剥离掉亏损板块之后，重新聚焦主营的两面针，是否能够逆袭突围呢？至少从半年报提供的数据来看，公司还需努力。
不过从半年报中，也可以看到两面针的聚焦主营后的一些效果。

据上市公司称，研发方面，在2020年上半年，公司申请并获受理3件发明专利；品牌推广方面，2020年公司通过新增楼宇电梯广告、地铁广告以及与其他品牌跨界联名合作等形式，力争进一步扩大公司品牌影响力；负责经营日化板块的芳草公司报告期内，立足安徽本土市场实现营业收入同比增长45.18%，净利润实现扭亏为盈。

另据8月26日披露的2020年二季度最新的经营数据显示，该季度家用牙膏产销分别为783.9万支和886.71万支，旅游牙膏产销分别为15809.79万支和17054.73万支。
环比2020年一季度数据，两主要产品二季度的产销数据均有增长，但同比2019年的经营数据两产品各有千秋，2019年第二季度家用牙膏的产销只有605.57万支和607.44万支，当期旅游牙膏的产销数据分别为30083.7万支和29729.96万支。

来源：公告

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